首傢俱有特別表決權的科創板過會企業終於誕生了。

日前，上交所釋出《科創板上市委2019年第27次審議會議結果公告》顯示，科創板上市委審議同意了優刻得科技股份有限公司的科創板首發上市申請。

上交所官網資料顯示，優刻得的註冊地位於上海市，由中金公司保薦，計劃融資規模為47.48億元。在科創板申報企業中，融資規模在50億以上的企業目前僅有中國通號一家，因此，優刻得已經可以算得上是科創板排隊企業中的“大塊頭”。

據介紹，優刻得是國內領先的中立第三方雲端計算服務商，成立以來自主研發並提供計算、網路、儲存等基礎資源，構建在這些基礎資源之上的基礎IT架構產品，以及大資料、人工智慧等產品， 通過公有云、私有云、混合雲三種模式為使用者提供服務。具有超過七年的公有云業務運營經驗。

優刻得介紹稱，依託位於亞太、北美、歐洲等地的全球 32 個可用區以及北京、上海、廣州、深圳、杭州、成都、廈門、武漢等地的國內線下服務站，公司已為上萬家企業級客戶在全球的業務提供雲服務支援。

此外，據IDC公佈的資料顯示，截止2018下半年，優刻得在中國的公有云laaS市場份額佔比3.4%，排名第6位，位列阿里雲、騰訊雲、中國電信、AWS、金山雲之後。

優刻得營收12億，但業務單一

從招股書看，在雲端計算的快速發展下，優刻得營收增長迅速，但利潤水平尚不樂觀。

據資料顯示，優刻得營業收入絕大多數來自雲端計算主營業務，其主營業務按產品服務形式分為公有云、混合雲、私有云及其他。公司營業收入規模在近三年內迅速提升，2018年營業收入高達118,743.32萬元。

其中，公有云為其核心業務。優刻得公有云業務收入絕對值實現大幅增長，從2016年收入金額47,219.80萬元增長至2018年的101,112.50萬元，但佔營業收入比重逐年下降，由2016年的91.43%下降至2018年的85.15%。

2018年公司混合雲業務增長顯著，全年營收達13,882.47萬元，是2017年的2.8倍，增速達182.44%，佔總營收比重為11.69%，增長了5.84個百分點。

2019年上半年，該業務收入佔比達16%。但是，由於優刻得混合雲中機櫃託管產品毛利率較低，其綜合毛利率下降。

雖然優刻得已為上萬家企業級客戶提供雲服務支援，客戶主要覆蓋互動娛樂、移動互聯、企業服務、金融等網際網路+行業，重要客戶包括：愛奇藝、中國移動、郵政儲蓄等。

但，優刻得持續增長的營收背後，卻潛藏著一項風險：嚴重依賴公有云業務。

其招股書重點提示風險：

公有云，是公司最主要的收入來源，2016年、2017年、2018年、2019上半年公有云業務收入佔總營收比例高達91.43%、90.97%、85.15%、80.89%。若公司公有云業務未來受到技術革新、行業競爭、或產業政策變更等因素衝擊，而其他業務又尚未形成規模，可能會對公司經營產生較大不利影響。

優刻得招股書上會稿及回覆函稱，2019年全年及以後年度優刻得存在業績持續下滑甚至虧損的風險，有可能面臨無法持續經營的風險。

優刻得上市後的機遇和挑戰

儘管優刻得成功過會，可以藉助資本的力量，使得公司有資本運用，更好的進行研發投入

優刻得亦直言，隨著大資料、人工智慧板塊的業務也開始逐步發展，研發投入仍將會進一步快速增長。

據其招股書，優刻得此次擬募資的47.48億元將投入：

其中，內蒙古烏蘭察布市集寧區優刻得資料中心專案擬投入募集資金最高，達26億元，該專案投資總額達48億元，建設週期為7年。

據業內人士分析，在雲端計算的研發投入方面，無論阿里亦或是亞馬遜，都是以5年至10年為週期，進行持續性的投入，且投入金額高。

儘管如此，優刻得依然面臨著不小的挑戰。

國內雲端計算行業市場競爭激烈，特別是公有云市場。雖然隨著雲端計算市場需求持續增長，行業規模也在不斷擴大。

但由於行業特性，早期佈局雲端計算行業的一些大型企業憑藉自身的規模效應使其業務運營的邊際成本明顯下降，議價能力顯著增強，基於多年的經營，其自身產品線也較為豐富，已佔據大部分市場份額。

優刻得雖然進入中國雲端計算行業第二梯隊，但相較行業巨頭而言，差距明顯。當頭部玩家憑藉規模優勢採取低價競爭策略時，優刻得將面臨較大的生存壓力。

此外，雲端計算作為高新技術產業，產品技術更新迭代快，前期需要投入大量的人力和財力。優刻得相較於國內外巨頭廠商而言，力量較為薄弱，需要積極拓展多種融資渠道，支撐公司的發展壯大。

作為國內A股第一家同股不同權的企業，可以預見在未來，優刻得的成功通關具有更強的示範意義。