洛克希德馬丁公司(NYSE:LMT)的股價一直在上漲,今年迄今為止,該公司股價上漲了49%,比標普500指數(S&P 500)高出30個百分點,過去5年上漲了近120%。
這些漲幅在一定程度上可以歸因於國防類股的整體上漲,五角大樓支出的增加推動了這一領域的上漲。但洛克希德公司在該領域一直處於領先地位,這要歸功於其良好的業績記錄、超出預期的業績,以及滿足美國國防部(Department of Defense)一些最優先事項的產品組合。
一個雄心勃勃的業務
也許洛克希德·馬丁公司目前最著名的產品是F-35聯合攻擊戰鬥機,這是一架價值數萬億美元的戰機,經過多年的試驗和動盪,終於開始大步向前。F-35約佔該公司銷量的30%。五角大樓計劃在這架飛機的使用期內購買2000多架,總價值超過3000億美元。洛克希德·馬丁公司還預計將向外國盟友大量出售飛機,並提供零部件銷售和維修服務。
從投資的角度來看,對洛克希德·馬丁公司的批評曾經是過於依賴其飛機業務,但該公司近來的表現之所以好,部分原因在於其導彈防禦和太空等其他業務的實力。在超音速導彈方面,其遙遙領先於國內競爭對手,去年贏得了35億美元的合同。超音速導彈的速度至少是音速的五倍。
洛克希德·馬丁公司也是THAAD反彈道導彈系統和PAC-3導彈的製造商,PAC-3導彈用於雷神公司廣受歡迎的愛國者導彈防禦平臺。總體而言,該公司預計其導彈業務將在2019年實現兩位數的百分比增長,並將持續到2020年及以後。
作為NASA重返月球計劃的一部分,該公司的航天部門最近獲得了一項重大勝利,獲得了46億美元的資金,為NASA建造至少六艘獵戶座飛船。美國宇航局可能選擇在2030年之前再訂購6個太空艙,為洛克希德·馬丁公司創造另一個潛在的長期收入來源。
最後,洛克希德也是最大的直升機專營權之一西科斯基公司的所有者,西科斯基公司參與了數項數十億美元的競賽,以取代軍方老化的旋翼機群。
強大的財務
這種投資組合正在創造強勁的經營業績。洛克希德·馬丁公司7月底公佈了連續第二個季度業績,每股盈利5美元,收入144億美元,而預期每股盈利4.77美元,銷售額142億美元。該公司還在2019年第二次上調了全年業績預期,並表示預計全年將產生超過76億美元的運營現金。
該公司的每個運營部門都在增長,導彈和太空技術最近引領了這一趨勢。在此期間,它的現金轉換率(衡量一家公司將收益轉化為自由現金流的能力)為120%。
即使是最新報告中的負面訊息也帶來了一線希望。國防專案往往週期較長,隨著研發支出的下降和銷售的增長,它們的利潤也會隨著時間的推移而增長。洛克希德公司警告稱,2019年預計將增加支出和維持更高的水平,每年約17億美元,未來幾年,部分原因是它需要增加legendary Skunk Works Research的產能,以處理其一些新的高超音速導彈工作和獲得一些合同。
溢價公司的溢價估值
洛克希德·馬丁公司的股價並不便宜,與其他頂級國防承包商相比,該公司的市盈率更高。但是,正如Motley Fool的聯合創始人David Gardner喜歡說的那樣,“贏家必勝”,我們有充分的理由相信洛克希德公司將繼續超越對手,而不是迴歸到平均水平。
在洛克希德馬丁公司,投資者可以獲得行業最佳的股息收益率,為2.25%,未完成的訂單量為1,370億美元,為公司未來十年的收入提供了可見度,並帶來了進一步增長的機會。從長期來看,沒有理由認為其股價不能繼續攀升。洛克希德·馬丁公司是值得“買入”。