葛蘭：篩選個股的四個維度

在訪談中，葛蘭也提到了她選股的四個維度，今天也想借著這個機會好好的去剖析一下她的這四個維度：

一個公司的基本面也是包括了很多個方面，不僅僅是公司整體財務狀況、公司的經營管理、公司未來發展的潛力、公司的市場狀況及其行業地位。而在這些綜合因素的的下面，其中最被葛蘭所看重和提及的，就是公司的管理團隊，確實目前在很多新股上市之後就會出現一波高管的離職潮，因為手裡有著大量的原始股要減持，不過我們也可以看到很多上市公司利用了上市之後的契機，進行二次創業，不過這樣的其實卻是在市場中是極少數的那些人，而投資者所需要做的就是將那些“管理團隊穩定、能夠忠於主營業務，能夠將公司發展壯大，有著實業抱負、有著人生理想、有著精神追求的企業家篩選出來，長期跟隨，共同成長。

不少的公司在上市之後都是這種走勢，而葛蘭的中歐醫療健康第一大重倉股，一直在穩步的創著新高，而這樣的好公司，確實需要長期跟隨，共同與企業並肩成長。

行業景氣度的研判，這是職業投資人的水平能力的一個比拼，對於整個行業的節奏把控，才更加能夠顯示出投資人的整體實力。而我們從一個非常具有代表性的案例中，也就是葛蘭的中歐明睿新起點在2019年一季度的時候第一大重倉及其第二大重倉突然變成了當時市場上的立訊精密和牧原股份，而立訊精密一直持有到現在，不過牧原股份在2019年三季度開始減倉，四季度徹底退出前十大重倉股。

我們可以看到立訊精密的最初建倉期間，是在處於底部的時候，非常精準的把握了整個行業的發展及其龍頭個股的把握。

葛蘭之前所提到，如果能夠找到行業的拐點，和公司的變化同時出現了共振，那麼這樣就能夠更好的發現牛股，而葛蘭的另一次搏擊豬肉股也恰恰說明了她的判斷。

低位的方框是基金建倉的一個大概區間，高位的方框是基金逐步減持的一個大致區間，而在當時牧原股份所處的豬週期的行業剛剛因為豬瘟所經歷了市場的暴跌，不過恰恰豬肉因供給不足導致漲價影響著人們的生活，而恰恰是這個時點，葛蘭再度出擊獲得了非常好的收益。

提到競爭格局，我們首先想到的就是那些有著寬城的護城河或者高大的壁壘，而對於葛蘭來說，她也更加偏向於那些有著高護城河高壁壘的優質成長性企業，而用這個指標，其實我們就可以過濾掉了A股中90%的公司，市場中已經4000多家上市公司了，而有著這種優質的高壁壘的行業或者很深的護城河的上市公司也就不足400家，這也不難理解為什麼現在市場分化特別嚴重了，資金都去追逐著那些優質的上市公司。

而我們知道醫藥行業很大，而且有著非常好的賽道，在2016年的時候，葛蘭就對於她就特別看好下面的四個細分子領域，這四個領域包括了研發創新、出口、醫療服務、健康產業，而事實證明，確實在這四個領域中跑出了幾十倍收益的大牛股，同時醫藥行業的專業性也非常強，新技術也不斷湧現，同時我們需要注意的是，恰恰是醫藥行業，有著足夠高的壁壘，研究的人不少，但是能吃透的投資者不多，而對於很多醫藥上市公司而言，優質的技術創新及其政策的准入常常出現在細分的子領域，而這個一方面是帶來了技術上的壁壘，而另外一方面也有著極強的政策壁壘，而這兩個高壁壘往往在很多時候意味著一些優質的高成長的公司更加具備長期的競爭力，而這條賽道恰恰是葛蘭所最擅長的。我們也希望後期能夠針對於葛蘭的醫藥股進行一個剖析。

這是中歐醫療健康三季度的醫藥股的持倉。我們覆盤這些公司，可以看到，基本都是長牛的走勢。

葛蘭在四個維度中，最看重的就是一個公司的歷史，在葛蘭看來，歷史的這個維度，是她認為的四個維度之首。

而在很多時候，我們也會發現，經常說謊的上市公司，最後在很多時候都會出現這樣或者那樣的問題，保不齊哪天可能扇貝又跑掉了，而用歷史時間去觀察，能夠看出一個上市公司的管理的價值觀及其是否有著強大的執行能力，而對於投資者來說，這是判斷公司是否有著長期投資價值的重要因素。

古人道：以史為鑑,可以知興衰。而觀察一個上市公司何嘗不是這樣呢，每個公司在成長的過程中，都會遇到順境與逆境，而逆境中能夠沉重應對，順境中能夠不驕傲，繼續前行，這對於公司的未來發展也是至關重要的。

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