在區塊鏈被升格為國家戰略之後，伴隨著相關利好政策的陸續出臺，對區塊鏈行業的監管和亂象整治也開始被提監管層提上日程。10月14日，由上海人行總行和市金融穩定聯席印發的《關於開展虛擬貨幣交易場所排摸整治的通知》開始下發到各區落實。對於即將到來的監管，投資者的觀點大致有以下兩種：一是監管將引發市場暴跌，必須儘快逃命或者做空獲利；二是監管將有利於強化價值幣的投資邏輯，應該堅決做多比特幣。這兩種觀點究竟哪種才是對的？監管究竟如何影響市場呢？

01、幣市操盤手 策略分析

首先，此次監管的主要內容與以往沒有本質區別，只是發生的背景不同。此次監管是在國家決定大力發展區塊鏈技術之後推出，這很容易讓人聯想到正規軍進村後，第一件事就是剿匪，所以高層後面大概率仍會推出更多監管細則來為行業正本清源。從本質來看，監管趨嚴對幣圈而言是一種去槓桿行為，這將對短期的市場形成利空影響。

毫無疑問，很多空氣幣都帶有很強的CX屬性，而這些帶有傳銷屬性資金盤的普遍做法都是：通過創新營銷模式和融入金融市場的玩法來增加與傳統領域的共性，從而達到擴大適應人群的目的。也就是說，今年幣市中很大一部分使用者都是被資金盤引誘進來，這些使用者實際並不知道什麼是區塊鏈，他們只知道自己通過場外OTC購買的幣是參與某種資金盤遊戲的籌碼。最典型的例子就是涉案高達200億的Plustoken，很多被騙的投資者都是在CX領導人的指導下在火幣和OK的OTC完成入金。可以這樣說，資金盤的繁榮在某種程度上刺激了數字貨幣的需求，導致數字貨幣價格上漲。

在沒有監管介入的情況下，隨著投資者認知的不斷成熟，空氣幣最終也會走向消亡，這是市場優勝劣汰的自然規律，但是這個過程十分漫長，會有大量的投資者在這個市場付出血的代價。監管的介入無疑加快了空氣幣清退，加快了資金盤槓桿的出清，所以短期市場的增量投機資金一定會減少。

然而，從長遠來看，監管加速落地有利於長期資金入市，並引導市場形成正確的投資價值觀。當前，傳統資金不敢大規模介入幣市的重要原因是，市場缺乏監管，亂象叢生，投資者合法權益得不到保障。以交易所為例，目前為大家提供服務的“交易所”很多都是境外交易所的外包服務商，連分支機構都算不上，交易所完全依靠信用在開展經營活動。假如交易所出現侵權行為，投資者也很難通過司法途徑維護自身合法權益。由此可見，在混亂的市場環境下，想指望場外資金大規模入場終究不現實。如果監管的落地能切實保障投資者合法權益，也就相當掃清了市場長線資金的入市障礙。另外，在清退空氣幣後，無處可去的資金必然轉向價值幣抱團，這將有利於價值幣開啟長牛行情。

至於什麼是價值幣？每個人的觀點不同，筆者認為可以稱為價值幣至少有兩個標準：一是具有良好的價值共識；二是價值隨時間不斷增長。顯然，同時符合這兩個條件的專案只有比特幣。從過去10年的表現來看，比特幣一直維持震盪上行的走勢不變，儘管期間波動很大，但是長期持有的投資者基本能獲得不錯的收益，這跟證券市場十分相似，只有優質的股票才能獲得穿越牛熊的能力，並帶給投資人帶來豐厚的收益。

最後，筆者也談一下對當下市場及未來的研判。在戰略上，筆者對整個11、12月謹慎看空的觀點一直沒有改變。很簡單，向來11月、12月都是資本市場最為冷清的月份，一方面是銀行加速結賬，企業則加速回款，市場資金面十分緊張；另一方面是投資機構為夯實收益，避開不確定，都紛紛進入休戰模式。同時在疊加政策監管趨嚴的情況下，市場進入整理期的可能性極大。所以，操作策略上，筆者的建議依然是多看少動，蟄伏待出。然而，謹慎只是對於11月、12月而言，筆者對2020年十分樂觀，春季行情完全可以期待，而最佳買點可能會出現在12月，具體邏輯，後面詳說。

02、幣市操盤手 行情分析

BTC：從技術來看，10月25日出現反包陽線表明10月25日的下跌是挖坑動作，所以10月25日的收盤價8283在短期內具很強的支撐作用。另外，因為下跌量能不斷萎縮，市場拋壓已經明顯減輕，所以比特幣大概率會在8350-8400這一區間震盪築底。預計11月下旬仍有一波弱反彈，目標位8800。然而，這一波反彈大概率是斷頭餐，後面仍會有慘烈的最後一跌。

ETH：逐漸震盪走弱，但是幣價仍維持在30天線之上，多頭沒有放棄最後的抵抗，不排除在比特幣反彈的刺激下繼續慣性上衝。投資者切勿追高，可以逢高出局或者做空。

EOS：走勢趨同ETH，操作思路跟ETH一樣。

XRP：技術上已經明顯破位，即便反彈也是隨波逐流，很難成為龍頭。

LTC：存在周線級別的反彈機會，未來可以戰略做多的品種，如果二次探底跌破47，可以考慮大倉位買入，周線反彈目標位80。

BCH：只要位元大陸的上市方案還沒敲定，BCH的炒作價值就存在，但是老題材的操作力度一波比一波弱，建議謹慎參與。

TRX：中國產公鏈這兩天已經開始熄火，在監管趨嚴的情況下，資金頂風炒作的可能性大幅降低。短期不排除有補跌的風險，建議迴避。

HT：交易量是交易所收入的基礎，而當前如此低迷的交易量，交易所的盈利情況好不到哪去，而錨定基本面的平臺幣也很難有上漲的理由，建議迴避。