文 | 《財經》新媒體 劉芬

編輯 | 蔣詩舟

今年全球疫情的爆發，並未阻礙中國資本市場的火熱。2020年，中國內地及香港新股市場邁向高峰。

12月16日，德勤中國全國上市業務組釋出分析報告稱，2020年A股總計將錄得388只新股，融資4645億元，新股發行數量與融資額相比2019年分別上揚93%和87%。港股方面，截至2020年12月31日，港交所預計會有145只新股上市融資約3973億港元，其中98%的融資額來自內地企業。

回顧2020年, 一邊是晶片、醫藥等高科技企業湧進科創板、創業板，一邊是中概股紛紛回港、回A二次上市，貝殼集團、小鵬汽車等獨角獸們也相繼逆勢赴美……這一年的資本市場飛出過黑天鵝，也發生過跌宕起伏的事件，今天我們就來盤點2020年發生的十大IPO事件。

1、中芯國際：回A“一路綠燈”

華為的晶片供應中斷危機讓中國體會到“無芯”之痛，中芯國際(688981.SH /00981.HK)關鍵時刻回A，則點燃起市場對中國企業自主造芯的渴望。

中芯國際是我國內地規模最大、技術水準最高的積體電路晶片製造企業。作為全球第四大晶圓代工廠，其也是全球第六家掌握14nm工藝的晶圓製造企業。此前，中芯國際已登陸紐交所和港交所，並於2019年5月從紐交所退市。

7月16日，科創板開市一週年的前一週，被寄予厚望的中芯國際正式“叩開”科創板大門，一躍成為“科創板一哥”。

這一過程中，中芯國際創下多項記錄：從6月1日申報材料獲受理，到6月19日首發過會，中芯國際用19天創出科創板稽核最快紀錄。至7月7日上網申購，也不過37天。最終募資超出預期一倍，最多達到532.3億元，這不僅讓中芯國際成為科創板最大IPO，也是A股10年來最大IPO，還摘得科創板首家“A+H”紅籌企業頭銜。

一上市，中芯國際就受到市場追捧。7月16日，中芯國際A股發行價為27.46元/股，開盤猛漲246%，盤中總市值一度突破6000億元。次日，中芯國際股價卻大幅回撥，大跌7.07%。因三個交易日市值跌去近千億元，中芯國際甚至被網友懷疑會成為中石油第二。隨後數月內，A股股價接連跳水，從“全村的希望”演化成“教育散戶的反面教科書”。

受美國考慮將中芯國際列入黑名單訊息的影響，9月7日，中芯國際A股報收於58.80元/股，跌幅達11.29%。12月初，中芯國際被美國正式納入“軍工企業”黑名單，A股股價又小幅跳水。12月中旬，中芯國際陷高層內鬥傳聞，A股盤中一度跌近10%。

12月28日，中芯國際開盤價為53.10元/股，市值為4088.8億元，較上市首日盤中最高突破的6000億元大關跌去近2000億元。

2、寒武紀：AI 晶片第一股高光上市

7月20日，中芯國際上市4天后，“AI晶片獨角獸”寒武紀(688256.SH)也成功登陸科創板，成為科創板首家AI晶片公司。歷時68天便首發過會，到同意註冊前後也不過89天，寒武紀一路上通關速度也是相當快。

事實上，寒武紀不僅有兩位中科院少年班畢業的“天才”創始人，高精尖的技術團隊，其股東陣營也是明星雲集。公開資料顯示，成立僅5年，寒武紀便完成6輪融資，IPO前估值超200億元，投資方包括元禾原點、國投創業、阿里創投、聯想創投、科大訊飛、國科投資等。隨著AI晶片市場競爭加劇，撕掉“華為AI晶片供應商”標籤後，寒武紀與昔日大客戶華為海思成競爭關係。

頂著AI概念的寒武紀，由於其傳奇色彩在IPO路上頗被資本市場看好，也因尚未盈利、對大客戶依賴程度高、商業化難落地等因素惹來部分質疑，募資亦未及預期。招股書中預計募資28.01億元，最終募資25.82億元，依股本計算發行後市值為257.62億元。

最終跨過質疑迎來高光時刻的寒武紀，股價卻上演驚魂時刻。科創板上市首日，寒武紀發行價為64.39元/股，開盤大漲288.26%，盤中最高漲幅達358.15%，市值迅速衝破1000億元大關，截至收盤單日市值大增592.18億元。

7月23日，股價短暫衝至297.77元/股高點後出現回撥，隨後接連暴跌。8月27日晚間，寒武紀釋出登陸科創板後首份半年報，披露業績大幅下滑。次日，盤中大跌近8%，收盤股價回落至174.28元/股，收盤跌超4%。

12月28日，寒武紀開盤價報149.29元/股，總市值為592.1億元。

3、東風集團：披“新能源汽車”外衣，成“創業板最大IPO”

今年，創業板也迎來重磅級考生。12月11日，汽車巨頭東風集團（00489.HK）閃電過會，計劃募資210億元，打破由10月上市的金龍魚創下的139億元募資紀錄，成為“創業板史上最大IPO”。

從10月13日受理到問詢僅4天，東風集團刷出創業板註冊制實行後最快紀錄；從受理到過會只用45天，速度僅次於中芯國際。東風集團已在港上市15年，若成功登A，其將成為繼比亞迪、廣汽集團和長城汽車後第四家“A+H”股整車製造企業。

由國務院國資委直接控股的東風集團，過去3年總收入均破千億元，商用車在營收中的佔比從2017年的47.97%逐年增至2020年上半年的77.61%。引起市場關注的是，此次募資上市，東風集團是要重金下注新能源汽車，在該方面的募資佔比過半。東風集團旗下的嵐圖品牌也被宣傳是首個央企打造的高階新能源乘用車品牌。

在新能源汽車政策落地、市場出現確定性機遇的背景下，資本市場對新能源汽車未來前景相當看好。2020年末，新能源汽車在美股瘋漲，在A股也掀起了一場漲幅潮。值得注意的是，目前智慧新能源車企的“一超四強”格局已初步確立，除東風集團外，一汽、長安、上汽等國有大型汽車集團也在加碼智慧新能源賽道，競爭日益白熱化。

被寄予厚望的嵐圖品牌離上市還有1年時間。東風集團能否憑此在未來佔據競爭優勢，上市後股價走向如何，都仍待市場驗證。目前，東風集團登陸A股已進入倒計時，其港股股價也順風飆漲。

12月28日，東風集團H股開盤價報8.27港元/股。

4、京滬高鐵：最賺錢高鐵駛入A股主機板

今年的A股主機板也不乏“巨無霸”企業入駐，甚至一開年就迎來中國最賺錢高速鐵路——京滬高鐵（601816.SH）。1月16日，京滬高鐵在A股主機板正式掛牌上市，摘得“中國高鐵第一股”桂冠。

京滬高速鐵路於2008年開工建設，2011年建成通車，是世界上一次建成里程最長、技術標準最高、商業運營速度最快的高速鐵路。由於連線著“京津冀”和“長三角”兩大經濟區，其也是中國運輸最繁忙、最賺錢的交通走廊，開通運營僅3年就實現了盈利，毛利率超40%。招股書顯示，2016至2018年，其每年盈利分別為79.03億元、90.53億元、102.48億元。

負債水平較低且能賺錢的京滬高鐵，是想透過上市募資收購京福安徽公司65.0759%股權，以擴大網路覆蓋，其IPO募資總額超過300億元。事實上，作為中國高鐵線路中的黃金資產，京滬高鐵上市意義重大，被認為是中國鐵路資產證券化的重要一步，而鐵路資產證券化一直是市場關注的焦點。

上市首日，京滬高鐵可以說是“眾星捧月”。股價開盤後一度漲停，漲超43%，截至當日收盤，報6.77元/股，大漲38.73%，市值約為3325億元，單日大增928億元。次日行情有所鬆動，但之後仍能衝高。

不過，由於疫情原因京滬高鐵上市後客運量大幅下降，股價接連跳水，在披露三季度業績之前，股價“破發”。

12月28日，京滬高鐵開盤價報5.66元/股，總市值2754.9億元，較上市首日收盤時的3325億元市值跌去570億元。

5、螞蟻集團：打新者買了個寂寞

史上最大IPO前夜，螞蟻集團突然暫緩上市計劃。

7月20日，螞蟻集團宣佈啟動在上交所科創板和港交所主機板同步上市計劃。8月25日，上交所受理其IPO申請；9月18日，螞蟻集團首發上會併成功過會，上市程序一直快速推進。

10月26日晚，螞蟻集團確定A股和H股發行價，總市值高達2.1萬億元，有望成為歷史上全球最大規模IPO。

然而就在其上市前夜，出現戲劇性反轉。11月2日，螞蟻集團高管被央行、銀保監會、證監會、國家外管局等四部委約談。次日，上交所釋出了螞蟻集團暫緩上市的公告。螞蟻集團也在當晚公告其暫緩在科創板和H股上市，併發布“致投資者”的公告。

投資者的錢主要分為兩部分，一部分是打新款，另一部分是此前銷售火爆的五隻創新未來基金，五隻戰略配售基金總額高達600億元。日前，螞蟻集團已退還投資者的打新資金，戰略配售基金的退出也給出繼續持有、在選擇期內轉為B類份額退出以及轉至場內進行交易三個方案。

對於投資者而言，原本被瘋搶的基金也因螞蟻被暫緩上市瞬間“不香了”。是繼續持有還是適時退出，這也考驗著投資者對螞蟻集團上市時間的預判。

12月15日，螞蟻集團董事長井賢棟在論壇上稱：“這一個多月來，我們在監管的指導下全力做好暫緩上市的善後工作。最近，螞蟻集團全體正對照監管部門的要求，照鏡子、找不足、做體檢，積極配合監管，進一步落實監管要求。”

不過，有行業人士分析，隨著中國全面修訂金融科技行業的相關規定，螞蟻集團明年上市的可能性正在變小，很可能推遲到2022年。

最新訊息顯示訊息，12月26日，螞蟻集團接受了金融管理部門的約談。螞蟻集團稱，會在金融管理部門的指導下，成立整改工作組，全面落實約談要求，規範金融業務的經營和發展。

6、京東：回港二次掛牌，京東系迎“IPO量產年”

6月18日，618購物狂歡節之際，京東集團(09618.HK)成為繼阿里巴巴(09988.HK)、網易(09999.HK)後第三家完成赴港二次上市的網際網路公司。

早在2014年，京東就已在美國納斯達克上市，當時每股發行價19美元（約為人民幣124.18元），市值僅為260億美元（約為人民幣1699.35元）。這次在香港二次上市，京東募集資金淨額約297.71億港元，資金將用於投資以供應鏈為基礎的關鍵技術創新以提升客戶體驗及提高營運效率。

京東發行價定為226港元/股，在港上市首日高開5.75%，報239港元/股，總市值高達7386億港元。不過，當日報收於234港元/股，上漲3.54%，低於市場對其5%的漲幅預期，總市值7231億港元。

京東於8月17日晚披露2020年第二季度及中期財務業績報告，表現遠超預期，刺激港股次日開盤走高後漲幅擴張，市值一度突破8000億港元。

12月28日，京東開盤價報323港元/股，總市值1.0萬億港元，較上市首日收盤時7231億港元市值已大漲近2800億港元。

目前的京東，不僅是零售龍頭，還涉足物流、數科、健康、保險等多個領域。值得一提的是，2020年可以說是京東系“IPO量產年”。

6月5日，達達集團在納斯達克上市；9月11日，上交所受理了京東數科的上市申請；12月8日，京東健康在港交所敲鐘。日前，市場還有訊息稱京東物流在籌備2021年IPO事宜，估值約為400億美元。

7、農夫山泉：“水中茅臺”股價屢創新高，鍾睒睒首富幾次遊

今年的港股還迎來有“大自然印鈔機“之稱的農夫山泉(9633.HK)，其創始人在上市首日上演了首富一日遊。

流動負債方面，2018年至2020年3月，農夫山泉共負債22.5億元。引起質疑的是，公司盈利能力頗強，還進行了大額分紅。2017年至2019年，公司分別向股東派付股息3.67億元、3.67億元及95.98億元。2020年3月，農夫山泉再次宣佈將於4月支付完畢派發的股息9億元。

9月8日，農夫山泉頂住圈錢質疑成功赴港上市，發行價為21.5港元/股，開盤價為39.8港元/股，較發行價暴漲85.12%，市值達4452.92億港元。當日收報33.1港元/股，上漲53.95%，市值高達3703億港元。

令人矚目的是，按照農夫山泉首日開盤價計算，鍾睒睒持股87.45%，約值4160億港元；加上鍾睒睒擁有的萬泰生物74.23%股權，其身家約為4295億元，已超過馬化騰、馬雲成為中國首富。由於股價隨後下跌，鍾睒睒當日首富位置僅持續半小時左右。

12月28日，農夫山泉開盤價報50港元/股，總市值5758.2億港元，較上市首日收盤時3703億港元市值大漲2000億港元。

8、快手：搶跑抖音，衝刺“短影片第一股”

在短影片和直播的風口下，抖音被傳出可能要赴港單獨上市的訊息。不曾想，快手也在今年赴港IPO，先於抖音衝刺“短影片第一股”。

成立於2011年的快手，從GIF動圖起家後轉型短影片社交平臺，隨後向直播、電商、遊戲等領域拓展。根據艾瑞諮詢，截止2020年6月底，快手是以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費使用者計最大的直播平臺，是以商品交易總額計第二大的直播電商平臺。

11月5日，快手正式向港交所遞交招股說明書。據悉，快手擬融資50億美元，目標估值為500億美元，融資將主要用於增強生態系統、加強研發和技術能力、選擇性擴充套件與業務互補的產品。此前，快手已完成九輪融資，截至IPO前，騰訊為公司最大股東，佔股21.56%；公司開創人宿華與程一笑分別佔股12.64%、10.02%。

和業務快速拓展、融資大捷相比，快手的財報資料也備受關注。從2017年到2020年上半年，快手對應的淨虧損分別為200億元、124億元、197億元和681億元；其負債總額分別是298.79億元、521.84億元、881.43億元及1747.09億元。不難想象，資金壓力亟需快手進一步提高自己的競爭能力和商業變現能力。

值得注意的是，就在上市前夕，直播行業監管環境已經發生重大變化。羅永浩因監管原因上市計劃黃了， “快手一哥” 辛有志（辛巴）因銷售假燕窩被三大央媒集體點名。面對嚴監管的到來，昔日一派繁榮的直播行業會迎來何種新變局？一路順風順水的快手能否搶先拿下“短影片第一股“旗號仍待後續觀察。

9、貝殼找房：“居住服務平臺第一股”闖紐交所，股價3個月翻近200倍

在中概股集體承壓的當下，貝殼找房作為中國最大的線上線下房產交易和服務平臺赴美逆勢上市。8月13日，貝殼找房在紐交所敲鐘，股票程式碼為“BEKE”。招股書顯示，貝殼找房2019年實現GTV（交易總額）2.13萬億元，同比增長84.5%。在中國所有商業平臺中，其體量僅次於阿里巴巴。

貝殼找房上市背後，既有持續虧損下求補血的資金窘境，也有對賭協議的壓力，還有大規模擴張引起的爭議。

即使如此，貝殼找房仍是資本市場偏好的“現金奶牛”，其在2017年至2019年儲備的現金及現金等價物分別為82億元、128億元和319億元。

上市首日，貝殼找房開盤價達到35.06美元/股，較發行價暴漲75%；最終收盤報37.44美元/股，漲幅超87%，總市值達422億美元。

上市後三個月左右，貝殼找房股價股價翻了200倍左右。11月25日，貝殼找房又宣佈完成20.5億美元增發。

截至北京時間12月28日上午10點，貝殼找房最新股價報於65.34美元/股，總市值770.2億美元，較上市首日收盤時422億美元市值已漲超300億美元。

10、小鵬汽車：造車新勢力趁風口赴美上市，股價接連暴漲

2020年可以說是智慧汽車元年，資本市場上的智慧汽車股也表現活躍。

8月27日，被喻為“最接近特斯拉”的小鵬汽車正式登陸紐交所，股票程式碼“XPEV”，成為自蔚來汽車、理想汽車之後，第三家赴美上市的中國造車新勢力。這距離其提交招股書，也不過19天。

值得一提的是，小鵬汽車此次IPO的融資額達到15億美元左右，高於蔚來汽車、理想汽車的募資金額，成為全球新能源汽車企業歷史上定價估值最高和融資規模最大的IPO。所募資金將用於智慧汽車技術的研發和銷售擴張。

根據招股書披露，小鵬汽車自2015年成立後一直未盈利，但其自身造血功能的持續增強，2019年的收入為23.2億元，較2018年增長超238倍。在IPO前夕，小鵬汽車還分別於7月20日、8月5日獲得近5億美元、4億美元的兩輪密集融資。

在特斯拉、蔚來、理想等帶動美股新能源汽車板塊大熱的背景下，本就受資本市場看好的小鵬汽車上市首日開盤價23.1美元/股，上漲56%。收報21.22美元/股，較發行價漲41.47%，市值達150億美元左右。上市後，小鵬汽車股價接連大漲。11月12日，小鵬汽車於美股盤前釋出上市後的首份財報，當日股價又大漲33.4%，收報於44.73美元/股。

在股價、市值齊飛的情況下，小鵬汽車也沒錯過增發“屯錢”的機會。12月18日，小鵬汽車董事長何小鵬在 “2020騰訊風雲演講年會”上曾透露，在今年，小鵬汽車累計募資額接近50億美元。這個資料超過了小鵬汽車上市之前的融資總額。

截至北京時間12月28日上午10點，小鵬汽車最新股價報於41.87美元/股，總市值330.7億美元，較上市首日收盤時的150億美元市值已翻倍。

尾言

期待2021年中國資本市場更加精彩。