今年內地物管股表現風風火火，反觀香港本土物管股卻鮮人問津，包括創毅控股（03992），所以該公司發出的通告並未受到注意。創毅12月中旬發出通告，表示公司控股股東Genesis Group獲“招商局積餘產業運營服務股份公司（下稱招商積餘）”洽購持有的創毅控股53.51%權益，雙方訂立諒解備忘錄，收購能否完成，暫時仍屬未知之數。

　　招商積餘何許人？中航善達去年全面收購招商物業後，改名為招商積餘。招商積餘在A股上市，主要在內地經營物管業務，截至2020年上半年，管理面積達到1.72億平方米。1.72億平方米是什麼概念？中海物業（02669）截至今年6月底管理面積約1.58億平方米；恆大物業（06666）招股書披露其在管面積為2.54億平方米。由此可見，招商積餘屬於內地中大型物管公司。

　　市場揣測招商積餘今次計劃收購創毅，旨在借殼來港上市。創毅股價早在公告發出前3個星期，由約1元炒高至1.92元，顯然有春江鴨密密吸貨。有趣的是，創毅在12月14日公佈潛在交易，股價在前一個交易日由1.53元飆高至1.9元，交易公佈當天，股價稍微升上1.92元便掉頭回落，收報1.5元。

　　筆者看法是，招商積餘是一家經營普普通通的物管公司，這從業績可以發現到：今年上半年度，收入38.68億元人民幣，上升49%；淨利潤1.55億元人民幣，增長91%。業績增長勁，與去年收購招商物業有關。再看淨利潤率，發現只有4%。相比雅生活（03319）淨利潤率19%；永升生活（01995）淨利潤率12%；保利物業（06049）淨利潤率11%。招商積餘的淨利潤率偏低。因此，即使有巨人入駐，對創毅的益處也不大。招商積餘盈利能力薄弱，這可以解釋潛在入股的訊息，未能催化創毅股價有突出表現的原因。

　　總結，投資者不應對今次收購交易有太大憧憬，相反，若談判告吹，創毅股價有可能還原起步點，即1元以下水平。創毅股價上週四收報1.39元。