360魯大師擬在港發行6000萬股股份，每股2.3-3港元，於9月26日-10月2日進行招股，預計10月10日掛牌上市。

9月26日港交所檔案顯示，360魯大師擬在港發行6000萬股股份，每股2.3-3港元，於9月26日-10月2日進行招股。發行股份中，公開發售佔10%，國際發售佔90%，另有15%超額配股權，預期將於10月10日上午九時掛牌聯交所。

該公司開發的工具軟體魯大師是一款專門為個人電腦、智慧手機提供硬體和系統評測及監控的軟體。公司通過開發一系列個人電腦及移動裝置工具軟體，並免費提供予使用者以換取線上流量，從而通過線上廣告及線上遊戲業務變現並通過電子裝置銷售實現進一步擴張。

根據招股說明書披露出的相關資料，魯大師電腦端的月活市場份額佔到98.8%，移動端的月活市場份額佔到58.9%。截至2018年底，360魯大師每月活躍使用者近1.14億人。流量的激增，助魯大師近三年的業績不斷走高。2018年公司實現營業收入3.2億元，相比較於2017年的1.23億元增長160.16％，實現淨利潤7661.9萬元，相比於2017年的5626.7萬元增長36.17％。2019年前4個月營收為1.13億元，上年同期為9768萬元，淨利為2773萬元，上年同期為2109萬元。

總體來看公司營收和淨利處在整張期，財務資料表現不錯。

不過，從營收構成的角度來看，招股書披露的相關細節也暴露了魯大師存在廣告客戶過於集中的問題。

根據招股書，魯大師的大部分收益來自兩個最大客戶360及嵩恆網路。2016-2018及2019年4月30日止，360對魯大師營收的貢獻分別為4690萬元、5060萬元、7180萬元、1920萬元及2860萬元，分別佔魯大師有關期間總收益的約67.2%、41.3%、22.4%、19.6%及25.2%。來自嵩恆網路貢獻的收益分別為900萬元、4150萬元、2400萬元、690萬元及1100萬元，分別佔魯大師有關期間總收益的約12.9%、33.9%、7.5%、7.1%及9.7%。

而根據工商資料資料可以發現，360及嵩恆網路又是魯大師的兩大股東，由此可見，魯大師的營收主要是靠股東的輸血。

除了客戶過於集中之外，魯大師還面臨著平臺粘性不夠和使用者流失的風險。隨著電腦的價格逐漸平民化，大家對於跑分的需求越來越少；而大部分安卓手機都自帶優化服務，這使得魯大師的地位極其尷尬。艾瑞資料顯示，2019年2月魯大師月度覆蓋人數環比增幅為-21.3%，且從2018年3月至2019年2月的12個月中有8個月使用者環比增長為負。

對於廣告業務和使用者增長的放緩，魯大師也意識到了風險。2018年公司開始著手轉型，自營手機電池、手機配件、二手數碼裝置等產品買賣。不過，雖然魯大師2016-2018年電子裝置銷售的營收分別為40.8萬元、231.7萬元、1.02億元，但是平均利潤率僅為3%，遠低於廣告業務，更何況手機配件及二手數碼產品的品牌辨識度不高，很難形成自有的消費群體。

通過對這些資料的整理和分析，魯大師可以為奇虎360或者其他公司提供相應資料支援，甚至提供使用者習慣的培養方案，這一業務似乎比原有業務更具有想像空間。

今年4月1日，魯大師釋出食品評測跑分體系LFM，通過用“跑分”這一可見的形式對牛肉產品進行了量化評比。雖然現在看來這一舉動更像是針對某牛肉粒零食的推廣活動，但是也打開了魯大師“跑分營銷”的先河，未來不排除與其他領域廣告主合作的可能性。

有艾瑞分析師稱，魯大師更像一個流量分發平臺，基於PC和手機流量做傳統廣告商的生意。雖然流量公司賣廣告的模式已經被驗證過無數次，但是魯大師和一眾優化跑分軟體面臨的是網際網路紅利在減少、流量獲取越來越難等問題，魯大師脫離360獨立上市，缺乏後續發展力。