消費ETF(159928.SZ)今天又創歷史新高了，看這歷史價格走勢，不是在創新高，就是在創新高的路上。

消費ETF跟蹤的是中證消費指數，從基期2005年1月1日至今的十六年間，更是漲了快27倍，年化漲幅高達23%。

優秀是一種基因，如果一直基金一年兩年漲的好，那可能是正好處於風口、風水輪流轉而已，但如果在長達十幾二十年的時間內都表現的很好，那背後必然是有某種邏輯的。

恰好我們復來智投的5個精選策略中，現在有3個都持有消費ETF：

所以，我準備來對消費ETF做個科普，來看看它的構造裡面到底有怎樣的優秀基金，能讓它表現的這麼牛。

1.指數構成

中證消費指數(399932.SZ)，更準確的來說是中證主要消費指數，屬於行業類指數，由中證800指數成份股中的主要消費行業股票構成。

所謂主要消費，是指日常生活所必須的消費品，比如肉製品、乳製品、調味品、飲料等，也包括白酒。白酒是剛需，這對於不愛喝酒的人來說，可能有點難以理解。

主要消費基本上是與人的飲食需求相關，是一種穩定的剛需。

與主要消費相對應的是可選消費，可選消費是日常生活中非必須的消費，是可以有選擇性的消費，比如家電、汽車和旅遊等。當人們的經濟情況不好時，就很有可能會延遲甚至取消這部分消費。

中證消費是一隻行業類指數，它的成份股自然都來自消費行業，但是我們還可以在這個基礎上做更詳細的行業劃分，也即更低一級別的行業分類方法，具體見下圖：

中證消費現在最突出的特點就是，一半是白酒，因為這兩年來白酒的漲幅太大了，白酒股的市值和成交額都很高，導致白酒在中證消費中的權重節節攀升，今年上半年的時候，白酒佔中證消費的權重還只有35%左右，現在已經50%。

從中證消費的十大權重股看，五隻是白酒，其次是乳製品龍頭伊利股份(9.6%)、調味品龍頭海天味業(6.5%)，剩下的幾隻均是農業股。

2.中證消費為什麼這麼牛？

雖然中證消費的子行業數量很多，包括白酒、畜禽養殖、乳品、飼料、調味發酵品等，並且這些子行業的行業屬性、產品性質、生產工藝、經營模式等，差別很大。

但是，它們都有一個共同點，就是這些行業基本都是和人的飲食需求相關的，它們的產品基本都是直接或間接用來給人吃的，這是一種強烈的剛需。

這就造成了主要消費行業的需求很穩定，行業需求總量伴隨著人口的數量增加、人們生活水平的提高而穩定增長，並且這部分需求，即使在經濟環境較弱、人們收入水平短暫停滯的情況下，也不太會減弱。

行業需求長期穩定增長、週期性很弱、可以帶來強護城河的品牌效應，這是一個很容易滋生大牛股的環境，比如白酒行業的貴州茅臺和五糧液、乳製品行業的伊利股份，調味發酵品行業的海天味業、還有雙匯發展、涪陵榨菜、安琪酵母等，都是長期大牛股。

並且，主要消費行業永不過時，無論過去、現在還是未來，都是不會被淘汰的行業，不分時間，也不分地域，不論是在國內還是國外，都是長牛走勢的行業。

因而，這是一個非常值得我們長期關注與跟蹤的賽道。