週末出了不少和阿里相關的進展，我覺得整體是優於預期的，對中概股懸下的心大家可以放鬆一點了。

比如央行副行長今天對螞蟻金服的約談內容表態，喏，大致內容如下：

金融管理部門對螞蟻集團提出了重點業務領域的整改要求：一是迴歸支付本源，提升交易透明度，嚴禁不正當競爭。二是依法持牌、合法合規經營個人徵信業務，保護個人資料隱私。三是依法設立金融控股公司，嚴格落實監管要求，確保資本充足、關聯交易合規。四是完善公司治理，按審慎監管要求嚴格整改違規信貸、保險、理財等金融活動。五是依法合規開展證券基金業務，強化證券類機構治理，合規開展資產證券化業務。

這些整改要求基本是老套陳詞了，預計後續螞蟻主要操作還是降低貸款槓桿，下架一些監管不讓賣的理財、存款，並沒有市場未預料的利空，預計不會對螞蟻集團造成致命性影響。

另一個就是關於對阿里的調查已結束，官方新聞如下：

阿里巴巴集團控股有限公司積極配合，認真接受調查組詢問，及時提供相關資料，自覺接受調查。整個過程平穩有序，當天現場調查全部結束。

感真對於一家市值五萬億的公司，一天調查就over，你是認真的麼...要是監管真的要整死阿里，至少得做一個完整的幾個月甚至半年的徹查，才能取到足夠證據吧。

所以我更傾向於是高層意圖是給個下馬威，但不是對阿里真有“殺心”。

因此目前最差的結果就是直接罰款了，如果壟斷坐實，按照法律法規最多可能被判整個阿里集團1~10%年營收罰款，也即50~500億左右，但阿里已從高位跌30%，已經蒸發了一兩萬億市值，這點錢屬於毛毛雨，這波不確定性風險，反應遠遠過頭了。

所以如果不確定性風險有望被市場消除，那麼中概股接下來應該會很快進行回血~

其實從美國發展歷史來看，反壟斷確實可以幫助行業進入更好的創新週期，比如1980年的IBM和AT&T制裁帶來通訊行業蓬勃發展，2000年制裁微軟系統捆綁瀏覽器，帶來谷歌崛起。

所以關於這次風波我還是繼續維持長期觀點：

反壟斷法不會對阿里騰訊網際網路巨頭現有業務產生巨大影響，但可能會影響未來巨頭的格局，新政策會給未來行業催化更多創新機會，對行業長期是利好。

只要用基金埋伏整個賽道，我們不用太在意短期政策影響的股價波動，時間會告訴我們每次非理性殺跌都是買入的機會~

其實上週市場也確實挺坑的，週四阿里大跌結果聖誕連休兩天，港美股基金場外不能申購，如果中概股明天大漲估計很多人都要拍斷大腿~

所以我一般場內場外都玩，場內可以隨時買港美股基金，以防哪一邊出么蛾子，可以另一邊派上用場

…………

馬上就要到年底，咱們再來看一下今年以來主要品種的漲幅（截止25號）。

如圖，寬基方面，今年表現最差的是上證指數，漲11%，最好的是創業板指，漲58%，滬深300居中，漲23%。

指數基金平均漲幅是27%，股票基金漲46%，主動基連續吊打兩年指數基。。

這兩年做美股寬基和國內主動基都是easy模式，但做國內指數基簡直是煉獄模式

不過主動基跑贏倒能理解，畢竟國內韭菜還沒被消滅，主動基獲取超額收益並不奇怪。

我覺得等啥時候機構持有市值佔到這個市場60%以上（美國是70%左右），可能就輪到主動基金的衰退期了，今年即便是公募大年，也只有45%，估計離全面機構化還有一段時間。

總之除非是專業做投資的，小散配置窄基還是得謹慎點~

這週一些比較顯著的變化，銀行的換手率下來了，目前換手率已經降到低位，短期看波動風險預計會減小許多。

就分享到這。