也許你已經聽說過，基金定投是最適合小白的投資思路。也許你經常聽到的是：無論你的金融知識儲備是高是低，只要你堅持定投了，並持有時間足夠長，都能獲得高於市場平均回報的收益率。

但是要知道，定投只是個工具。定投和不定投，到底適不適合自己？本文將帶領大家撥開表象看本質，戳透基金定投的核心。

內容乾貨科普為主，看完後，你一定會有所收穫。

1.被過度神化的基金定投

不知大家是否感受到，在股市大漲之下，市面上主流媒體、金融機構、理財書籍、大V幾乎都在推薦基金定投，甚至有一些不專業的機構給到不專業的投資者的承諾是：百分百賺錢、穩賺不賠、輕輕鬆鬆年化15%以上等等，彷彿只要學會了基金定投，就能開啟通往財富自由之路。

他們的論證過程往往是這樣的：選取某隻基金在某段區間內進行定投回測，以某某基金的ETF為例，每週投入1000元，無論是從熊市、震盪市、還是牛市開始定投，最終收益都是正的。

於是，他們順水推舟推匯出了定投萬能論：不管從高位定投還是低位定投，只要能夠長期堅持，傻子都能夠賺錢。

從論證結果上來看，長期定投確實讓人賺到錢了。

但基金賺錢的原因真的是因為定投嗎？

事實上，基金賺錢的本質，或者說根本原因是“經濟的持續增長”。之前的幾十年，中國經濟一直處在突飛猛進當中。

中國經濟增長的背後推手，其實是行業在不斷增長，行業背後的龍頭上市公司的利潤在高速的增長。

21世紀以來，充分發揮市場在經濟發展中的決定性作用，我國GDP開始呈現指數級的增長。

股市是經濟的晴雨表，經濟發展傳導到股市，A股也在二十多年來不斷上行（雖然十分震盪）。在一個長期上漲的市場裡，大多數的定投基金都是會賺錢的。

而如果定投到日本股市，那即便定投30年，也不會獲得可觀的收益。

1990年，日本房地產泡沫破裂，隨之帶來的是股市泡沫破裂，日本正式進入了失去的二十年，到今年年底，日本已經失去了三十年了。

日本從1990年高位一路崩盤跌到2003年，這十多年的時間，無論你是如何絞盡腦汁定投，最後的結果肯定都是虧錢的。

所以，將錢投入到衰退的市場中，無論是定投還是不定投，就等於跳入了一個火坑，都免不了最終虧損的結局。

市場上漲，才是定投獲利的最根本因素。在我國的資本市場，定投基金能夠獲利的根本，是我國經濟的不斷上漲。

定投賺錢的核心在於：在經濟蕭條或復甦的時候買入，繁榮或衰退的時候賣出，而非短期的波動出現的盈利。因此，如果短期內產生了大額的盈利，很有可能只是因為運氣。

而定投只是一種投資策略，而不是賺錢的真正原因。那麼，“定投”真正的優點是什麼？

2.定投的“真正”優點

定投真正的優點之一，在於時間足夠長，攤平投資成本。如果拉長來看A股30年的發展，會發現雖然指數整體處於上升通道，但是振幅不小。

如果不定投，很多散戶容易被暴漲暴跌洗出去。一般賬戶浮虧20%，很多散戶就崩潰了，大罵股市騙子割肉。定投的話，賬戶盈虧幅度，沒那麼大，心態要好的多，能拿的住，不容易被割韭菜。

這時，就不得不提到被很多定投玩家奉為圭臬的“微笑曲線”了。我畫了一張圖，是微笑曲線的盈利邏輯，手殘字醜請見諒。

我們把定投想象成買蘋果。從a到e代表不同的時間節點，不同的時間定投蘋果，蘋果的價格不一樣。

假設a、e兩點價格是1元，b、d兩點是7毛5分，c點價格是5毛。那麼在這個週期內定投，由於蘋果價格經歷了先降後漲，可以攤薄蘋果的購買成本，定投週期結束，用了5000元錢得到了6666個蘋果。

多出來1666個蘋果，就是定投期間的獲益額，整體的收益率達到33.32%。這是定投的最基本模型。

再來看一個進階版的模型。還是拿買蘋果舉例。蘋果價格先漲後跌，最終迴歸原價1元。即便是買在了高點，之後價格逐漸下跌，攤薄了成本，仍然可以有13.34%的收益率。

這是為什麼呢？這裡最核心的原因之一是，A股市場震盪性大，透過定投的方式，我們在低價格的時候買到了較多的“蘋果”，攤薄了持倉成本。

A股向來是熊長牛短，在“蘋果”價格較低時，不斷加倉，在一波牛市到來後，收益率便會迅速拉昇。

所以定投基金哪怕先漲後跌，回到初始點位時，仍會處於盈利狀態，且如果把時間放長來看，只要市場指數整體在向上，在大部分時段，定投都會盈利，這才是定投的優勢之一。

同時，定投的第二大優勢在於，可以克服人性的貪婪。小白虧損的主要原因之一是情緒化，而透過設定定投，既能保證自己不會因為情緒而頻繁交易，還能幫助自己養成儲蓄習慣。

以上兩點，是基金定投真正的優點。那麼下面的問題來了，上面兩個例子可以看出，由於定投的時點不同，收益率差了將近一倍，買在低點時，才更有機會獲得可觀的收益。定投如何擇時買入呢？

3.定投的擇時

華爾街流傳的一句話："要在市場中準確的踩點入市，比在空中接住一把飛刀更難。"說實話，這個問題自古以來就困擾著一代代的投資者，但遺憾的是迄今為止還沒人給出一個“令人滿意”的答案。

一代代投資者前赴後繼，用真金白銀的血汗錢追求著投資的“聖盃”，百戰不殆，百死不悔。

掌握了定投的入場時機，就等於掌握了財富密碼。下面介紹一個擇時的方案供大家參考。

全市場等權重位數PE。

中位數PE,是指數所有成分股的pe大小排序，然後取排在中間的那個pe作為指數pe。

為什麼用“等權”而不是“加權”？A股中銀行等金融股佔了一多半的權重，導致估值失真，會讓人誤以為估值很便宜。等權，就是所有股票權重一樣，這樣更能反映市場的真實情況。

為什麼用中位數而不是平均數？A股市場整體非常喜歡炒作，熱門題材股/妖股動輒市盈率幾千倍，幾萬倍，幾十萬倍，很容易平均掉其它低市盈率的股票，導致市場估值失真，所以中位數相對來說更能反映市場真實情況。

如果大家不理解含義，記住一個結論就行：當等權中位數市盈率較低時，一般來說處在指數估值的底部。

這張圖是幾次上證指數的低點，基本都是中位數市盈率的低點，此時入場開始定投可能會更便宜。那現在是否處在等權中位數估值相對低位？那就仁者見仁了。

所以，做定投也需要分析和思考，要是無腦定投在山上，收益率也會大打折扣。而買在估值相對低位，才可以真正做到“躺贏”。

只要抓住本質，實際上並不用花多少時間，就能顯著提高我們的收益。

不去過度神化金融理財，也不完全抵制，這才是對金融市場的正確態度。祝各位變得越來越強。

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股市有風險，投資需謹慎