美國三大股指——道瓊斯工業平均指數、標普500指數和納斯達克綜合指數在聖誕節假期前連續兩天上漲。與此同時，歐盟與英國最終達成了一項有限的英國脫歐協議。在美國國會通過了額外的財政刺激方案之後，特朗普卻一度拒絕將其簽署為法律。不過，據週一最新訊息，在國會議員們的敦促下，特朗普終於簽署了這份法案。

隨著疫情的持續升級，上週美股錄得下跌。全美新冠死亡病例將近33.2萬例，累計確診病例近1900萬例。美國政府已經啟動了疫苗接種，截至上週五，已有超過100萬美國人接種了疫苗，這是美股的潛在利好，並引發了股市的週期性輪換。

標普500指數劍指5000點？

標普500指數週線圖

標普500指數在上升趨勢中完成了一個對稱三角形形態，其隱含目標指向3900點。如果達到這個水平，價格將確認另一個更大的形態。

標普500指數月線圖

長期以來，我們一直就潛在的價格下跌發出警告，因為自2018年1月以來，標普500指數形成了一個巨大的擴散形態。但是，在12月期間，標普500價格突破了該形態的頂部。

如果延續這個走勢，價格將確認突破這個大規模擴散形態，從而釋放看漲訊號。該指數有望繼續擴散形態的向上動力，目標價為5000點。這不一定會在明年實現，但可能會在接下來的三年內發生，這正是該形態所暗示的時間框架。無論如何，以當前價格為底價，預計標普500指數將會進一步走高。

如果投資者在見證了3月中旬以來標普500指數如此驚人的漲幅之後，很難相信該股指還會有進一步的上漲空間，那麼請謹記：過去的一年據說是自二戰以來最動盪的時期，而二戰為美國經濟開創了持續數十年的黃金時代。

當然，現在全球的情況與當時不一樣：二戰後，歐洲和亞洲都遭受了重創，而美國則佔據了優勢；而根據英國經濟和商業研究中心的資料，因亞洲國家比西方國家更好地控制住了這場疫情，到2028年，中國的經濟體將超越美國。

美元或將恢復下降趨勢

隨著投資者評估美國經濟刺激計劃的下一步走勢，美元在週四維持平盤。但是，從技術角度來看，這是暴風雨來臨前的寧靜。

美元指數日線圖

美元一直處於第二個整理形態中，如果實現下行突破，將表明自3月見頂以來的下降趨勢已經恢復。

美元下跌將為黃金提供基本面的動力，完成一個看漲旗形。

黃金期貨日線圖

如果出現這種情況，黃金將擺脫其8月高位以來的下跌通道。今年對於黃金來說是標誌性的一年，其價格在8月份創下了自2011年以來的歷史新高，突破了2000美元的水平。年內，金價上漲了約21%，在觸及歷史新高時漲幅一度達到了36%。

比特幣 (BitfinexUSD)是今年最矚目的資產之一，到本週末為止，它一直在重新整理紀錄新高，一度突破了28000美元。自今年年初以來，比特幣累計上漲了276%。對於比特幣的需求持續存在，就連大型機構和市場權威人士也為曾經質疑過比特幣的價值而感到懊悔。

比特幣/美元日線圖

從技術面來看，比特幣在此前完成了看跌旗形之後，價格實現了有效的上行突破，即將突破我們的目標價28400美元。

油價連續第二日攀升。

WTI原油期貨日線圖

不過，其高浪蠟燭顯示出方向性的缺乏，在11月2日低點以來曾被打破的上升趨勢線處遇阻。MACD的較短期MA線跌破了較長期MA線。儘管RSI在從75的超買狀態回落後仍維持動能，但ROC卻釋放了徹底的負背離訊號。

對2020年的一些“後見之明”

誰也沒能預料到，2020年是這麼瘋狂的一年。這一年，人類遭遇了一個重大的低谷，但也有一些亮點，而在我們看來這些亮點都值得注意。

截至撰稿時，全球確診病例達到8035.5萬例，死亡病例近175.8萬例。

在過去一年，疫情令經濟出現了1929年市場崩盤之後1930年代大蕭條以來最嚴重的經濟收縮。不過，在今年，雖然股市在3月份以史上最快速度跌入熊市——標普500指數在短短23天時間內從歷史高點下跌了34%——但隨後又以最快的速度走出了熊市，市場在8月份創下新高。這中間僅僅用了4個月，而歷史平均水平是4年。

抓住時機的投資者享受到了股票市場史上最佳的回報。科技股的表現令人驚豔：在從2月份的紀錄高位下跌至3月的谷底之後，納斯達克100指數在短短9個月內上漲了近82%。

以下是今年一些表現突出的科技股：

特斯拉 (NASDAQ:TSLA)完全了“不可能的任務”。埃隆·馬斯克旗下的這家電動汽車公司股價暴漲，目前的市值已逾6270億美元，超過了全球九大汽車製造商的估值，包括大眾集團 (DE:VOWG)、豐田汽車公司 (NYSE:TM)、日產汽車 (T:7201)、現代汽車 (KS:005380)、通用汽車公司 (NYSE:GM)、福特汽車公司 (NYSE:F)、本田汽車公司 (NYSE:HMC)、菲亞特克萊斯勒汽車公司 (NYSE:FCAU)和標緻 (PA:PEUP)。

12月21日，特斯拉成為了加入標普500指數時市值最大的股票。

愛彼迎 (NASDAQ:ABNB)，雖然這只是一個沒有任何實質資產的網站，但房東可以在這個平臺上將房子出租給旅客。愛彼迎於12月10日上市，其估值超過1000億美元，勝過了酒店業巨頭萬豪國際 (NASDAQ:MAR)和希爾頓酒店 (NYSE:HLT)加起來。在全球大流行期間，企業主決定上市需要很大的勇氣，但幸運的是，他們上市前新冠疫苗即將推出。疫苗一直在支撐著業務仍受到封鎖措施影響的股票，特別是與旅遊相關的企業。

即使明年旅行仍然受到限制，因為年初仍然可能會有幾個月會實施封鎖，但現在也越來越多的人遠端辦公。既然如此，在愛彼迎平臺上預訂房間，偶爾改變一下工作環境，又何嘗不是一種選擇？

油市在今年曾一度崩潰

從3月份開始的封鎖措施令汽車禁行，飛機停飛，這也觸發了超出市場人士想像的事件：石油期貨合約價格跌破了0美元。4月20日，該商品的價格一度跌至負40美元。

但次日，油價迅速反彈，回升至每桶10美元以上，並在6月份達到40美元。這意味著在兩個月的時間裡，油價跌至負值，又反彈至40美元。

市場仍然充斥著風險，為什麼投資者仍然“All-in”？

如上所述，市場走出了這場疫情的陰影，好像一切不曾發生過。這還不算此前其他一些持續的擔憂，例如現任美國總統特朗普拒絕承認他在11月的大選中落敗，這原本會導致1月20日白宮權力無法和平過渡。

但即便存在這些不確定性，投資者仍然擱置這些憂慮，把手上的籌碼全部押上。未來充斥著這麼多問題，為什麼投資者還願意為某些股票支付有史以來最高的價格？

答案是：政府不希望市場下跌。因此，他們正在竭盡所能，支撐市場走高。人類歷史上從未有過如此激進的財政政策和如此寬鬆的貨幣政策。在12月中旬美聯儲的上一場會議上，這家央行承諾將繼續向經濟體注入廉價資金，同時將利率維持在0%左右，直到再次達到充分就業的目標。換句話說，刺激措施將是無限制的。

除了政府的財政援助外，美聯儲還在繼續購買美國債券，以實施額外的量化寬鬆。美聯儲的資產負債表從4.41萬億美元（包括了2008年市場崩盤所注入的量化寬鬆）激增至11月10日的7.24萬億美元。換句話說，美聯儲在短短几個月內向美國經濟注入了幾乎與此前11年相當的資金。

如果投資者能夠以幾近零的成本借用現金，並迅速獲利，這又何樂而不為呢？這就是雖然全球遭遇了100年來最嚴重的疫情，投資者也願意冒險投入資金的關鍵原因。

對於2021年的一些預測

伯克希爾·哈撒韋 (NYSE:BRKa) (NYSE:BRKb)董事長巴菲特曾表示，他不知道如何看待當前的市場條件，但他的長期搭檔兼公司副董事長芒格預計，市場反彈將會放緩顯著。

儘管在今年早些時候市場大漲時我們曾看跌，但現在我們將這種判斷擱置一旁，雖然仍抱有一定的擔憂。正如我們前面提到的那樣，而且2020年也已經向我們展示，經濟的大幅滑坡有可能是同樣強勁的經濟復甦的序幕。

哪些行業值得關注？

如果疫苗被證明有效，並且全球經濟都開始正常化，那些在疫情封鎖期間遭受最大損失的行業應該會最受益，這包括能源、旅遊、房地產、金融和公用事業等行業。在疫情最嚴重的時候，投資者大舉拋售了這些股票，湧向了科技股。

這些行業現在估值很低，因為投資者為了追逐熱門居家概念股及科技股而拋棄了這些股票。而且，這些行業也將是復甦最快的領域，隨著經濟的回暖，它們也將“起死回生”。

一週前瞻

以下時間均為北京時間

週二

23:00 美國 – 諮商會消費者信心指數：預計將從96.1升至97.0。

週三

23:00 美國 – 季調後成屋簽約銷售指數月率：預計將從-1.1%升至0.2%。

週四

09:00 中國 – 官方製造業PMI：可能從52.1升至52.2。

21:30 美國 – 初請失業金人數：預計將從上週的80.3萬躍升至83.5萬。

週五

因新年假期，全球市場休市。