網際網路巨頭反壟斷鬼故事繼續發酵，阿里-7.98%，騰訊-6.65%，美團-6.88%，京東-2.15%，中概互聯ETF-1.35%，中國互聯-0.83%。

我這次頭比較鐵，手上的騰訊美團京東一股都沒賣，而且倉位不算小。而不少讀者朋友除了跟投中概網際網路格，還跟投了基金組合。組合裡好幾只基金都買了騰訊美團，所以今天咱們都要被監管猛錘，一起關燈吃麵，就看大家倉位高低，吃多還是吃少。

央行週末釋出的宣告內容非常嚴厲，指出螞蟻集團目前經營中存在的主要問題是：

公司治理機制不健全；法律意識淡薄，藐視監管合規要求，存在違規監管套利行為；利用市場優勢地位排斥同業經營者；損害消費者合法權益，引發消費者投訴等。

這種說辭，讓我想起了以前唸書的時候，聽校長在全體集會通報批評我們級那個喝酒抽菸燙頭泡吧，藐視班主任與授課老師對著幹，還欺負弱小同學每個月榨取他們零花錢的小混混。

小混混最終是被勒令休學，螞蟻集團目前是被監管要求整改，還有轉彎的餘地。

部分美國人對亞馬遜十分不滿意，認為傑夫·貝索斯的財富不斷增長，是亞馬遜吸乾了普通老百姓的錢包。這些示威的人呼籲其他美國人不要再到亞馬遜上購物了，不要再給傑夫·貝索斯送錢。

在這次全球疫情中，只有網際網路公司普遍享受了疫情導致的“宅經濟增長”。網際網路公司的線下競爭對手市場份額普遍收縮甚至要申請破產，也導致了線上下或者其他傳統行業工作的朋友下崗失業，收入大幅減少。

貧富差距越來越大，終於引爆了公眾積累已久的怨氣。無論美國還是中國，如今民間輿論對網際網路行業都發生了巨大轉變。

影響了就業，就影響了社會安定。那麼網際網路行業反壟斷，就不再是美國的事，也不只是中國的事，而是全世界的事。

雖然我依然很看好騰訊京東美團這些網際網路龍頭企業，但大家切莫過於樂觀。因為這次網際網路行業反壟斷的鬼故事還沒遠沒有說到最嚇人，最可怕的時候。

網際網路行業最可怕，最嚇人的鬼故事是什麼？

被改造成像煤氣、高速高路那樣的公用事業型公司。國家頒發壟斷牌照作為深厚的行業護城河，但定價權被剝奪。公司保持穩定的利潤率，但失去擴張成長的潛力。這是最可怕的殺行業邏輯鬼故事，但大機率不會有，因為這樣做也會讓網際網路公司失去了創造性。

接下來大家看看騰訊控股的歷史估值圖，騰訊上市時間足夠長，提供的估值資料樣本很有參考的價值。

騰訊先後經歷了2008年全球金融危機，2015年A股大熊市，2018年A股熊市，2020年新冠肺炎疫情爆發等著名市場系統性風險衝擊。但騰訊的估值中樞大部分時間都在30倍PE-60倍PE波動。企業或者行業景氣度最高的時候，PE估值能夠達到60倍，景氣度最低的時候是30倍。

如果假設這次網際網路行業反壟斷浪潮，不破壞騰訊在市場心目中的核心邏輯，那麼就不會出現殺邏輯，只會出現殺估值。

而如果這次網際網路行業反壟斷浪潮超預期，破壞了騰訊在市場心目中的核心邏輯。那麼大家可以參考當年華東醫藥，集採丟標後PE估值中樞從30倍-40倍下降到10倍-20倍。

認為只殺估值不殺邏輯的朋友，30倍PE出手

認為殺估值又殺邏輯的朋友，30倍PE以下等股價走穩再出手

但我覺得，不少朋友是打算等我出手，再出手

想抄底阿里京東的朋友，也可以看看它們的歷史估值圖。美團因為上市時間比較短歷史估值圖參考的價值不大，但當我們看到騰訊差不多到底的時候，美團應該也就差不多到底了。畢竟這次網際網路巨頭反壟斷，是衝著大夥一起去的，誰都別想跑。

最後提醒一下大家，最近正股質量相對較差的轉債都拿不到比較高的溢價，甚至還出現了破發。考慮到一些朋友膽子比較小，不能接受虧損，可以考慮只挑“130元賣”評級的打，那些“上市賣掉”評級的轉債不打。

股票市場這邊是兩極分化，質量好的股票拼命漲，質量不好的股票一直陰跌。這種“質量風格”也逐漸傳導到轉債市場，質量好的轉債溢價率依然維持高水平，質量不好的轉債跌到100元還能往下跌。