“結構性”分化，是本輪轉債破發潮的重要原因！
繼上週第一次出現轉債上市首日收盤價破發後，12月28日上市的萬順轉2和北陸轉債開盤即破發，為近一年半來首次。
相信不少人此刻心中只想知道：
可轉債一上市就破發，以後還能繼續打新嗎？最近可轉債跌得好慘，以後還值得投資嗎？下面我將結合市場成因，和大家分析分析應對策略。
一、開盤破發
先回答第一個問題：可轉債一上市就破發，以後還能打新嗎？
從過去一週的市場表現來看，確實，現已接連有5只可轉債上市當天破發：
海波轉債上市當天收盤價94.239元
永安轉債上市當天收盤價96.95元
祥鑫轉債上市當天收盤價96.92元
萬順轉2今天上市，收盤價91.56元
北陸轉債今天上市，收盤價98.20元
但有一點大家要留意：
海波轉債上市當天最高120元
永安轉債上市當天最高102元
祥鑫轉債上市當天最高104.99元
這意味著，這三隻可轉債在上市當天趁高賣出是仍有獲利機會的。
換句話說，打新仍有機會，但無腦獲利的日子或越來越少了。
大家只需結合自身風險偏好，參考打新建議的賣出價附近賣出，或能大機率盈利。
說回可轉債市場：
從中證轉債指數（000832）近期表現來看，可轉債市場呈萎靡狀況：自12月2日站上高點後，持續回落。
中證轉債指數是反映可轉債市場總體表現的指標，指數漲，行情好；指數跌，行情差。
自12月2日以來，指數都處於回落階段，自然行情不好看。
而從目前市場上已有的329只可轉債資料來看，價格在100元以下的有76只，佔比23.10%；價格在90元以下的可轉債有11只，佔比3.34%。
今天收盤，價格出現下跌的可轉債有230只，佔比高達70%，跌幅最大的是遊族轉債，下跌12.35%。而今天剛上市的萬順轉2排跌幅榜第二，下跌8.44%。
短期預見，可轉債市場下跌狀況未見拐點。
二、破發原因
可轉債近期為何跌跌不休？
可轉債下跌很大程度上受A股分化的影響：
一方面，被機構抱團的大白馬大藍籌，甚少發行可轉債；另一方面，大部分可轉債發行方，都是質地一般的公司。
但與此同時，我們也應看到，價格在130元以上的可轉債，也有72只，佔整體市場的21.88%。
其中價格在200元以上的可轉債，有20只，佔比6.08%。
這也說明，可轉債的分化情況越來越明顯，好債漲，壞債跌。
綜上，可轉債仍有值得投資的機會，只是市場對大家的要求要越來越高了。
過去的雙低策略、攤大餅策略，日後將不一定能奏效，即使能奏效，時間成本也會比較高。
三、應對策略
從最近的觀察來看，可轉債的漲跌跟基金是不一樣的：
可轉債的價格更多的是大漲大跌，而且大漲大跌的時間，有時候不到一分鐘，其餘大部分時間，則是等待。
這也就是說，投資可轉債，在選好債的基礎上，更多的時間是需要學會等待。
在打新這塊，即使前面出現了5只可轉債接連破發的情況，但我們也要看到：
靈康轉債12月22日上市，當天最高價120.14元。福20轉債12月22日上市，當天最高價138.99元，第二天衝高到163元。僑銀轉債12月24日上市，當天最高價120元。運達轉債12月25日上市，當天最高價119.60元。N財通今天上市，今天最高價113.98元。這也就是說，並不是所有的可轉債都會破發，可轉債打新還是可以接著進行下去的。
只是接下來的打新債，會比前一階段更需要在正股基本面上下功夫。
在這裡，我作統一建議：
1、對於債券評級稍低，轉股價值在95元以下的，不是近期熱點板塊的，可以適當迴避，膽子小的可以不申購；
2、擔心可轉債上市當天破發的，可以在早盤集合競價階段賣出去，早盤集合競價階段是交易日9:15-9:25，只要報價低於最高價，就能按照最高價成交；
3、如果對可轉債不熟悉，上市當天有盈利，就可以賣掉；
不要想著自己可以賣在最高價，這是很不好的想法；不要只盯著這些賣飛的可轉債，而不看那些從高點回落後遲遲漲不上來的可轉債。
一般建議可轉債上市當天最高價回落10%，就可以賣出了。
4、對於打新中的可轉債，萬一破發了，也沒有必要一驚一乍的，可以拿著等漲上來再賣；
為什麼？
打新債一手也就1000塊錢，如果一破發就感到焦慮，那以後該怎麼辦呢？
如果焦慮了，也就一手單，賣了也無妨，為了一點小錢，讓自己白白焦慮了那麼多天，多不值得，也沒必要。
可轉債是下有保底的，也就是在最差的情況下，在可轉債發行到期後，上市公司會按照面值100元+當期的利息還給你。
如果有回售條款的，你可以在回售期內選擇將可轉債回售給上市公司。
但大家也不要忘記了，可轉債最大的特色，就是可以把投資人從“債主”變為“股東”，這樣對發行方來說就是不用還錢。
而要把“債主”變“股東”，上市公司都會千方百計地促“強贖”，也就是想辦法把可轉債的價格拉高到130元以上。
所以，對於破發的可轉債，面臨的最大問題是時間，所以賣還是不賣，最終要看每個人的心態和倉位，控制好自己的倉位，是最好的投資策略。