作者|張翠霞；編輯|zyt

深滬兩市股指無視“監管引導上市公司質量提升、推動中長期資金入市”等利好，在絕大多數行業細分指數普遍性的殺跌風險釋放刺激下，收出衝高回落震盪線，為冰火兩重天市場執行背景下的多空激烈博弈，極端走勢預示著市場風格轉變進入倒計時時間視窗。

盤口看，種業、釀酒、豬肉、農林牧漁、汽車、家用電器、燃料電池、人造肉、黃金概念、鄉村振興、新能源車、有色、供氣供熱、保險、煤炭等板塊領漲兩市，資金流入較好，對指數構成強支撐。然，仿製藥、光刻機、建築節能、電子支付、油氣改革、5G、日用化工、酒店餐飲、多元金融、通訊裝置、網際網路、鋼鐵等為代表的絕大多數指數，資金規模性流出，全天殺跌波動率超過1%，對指數抑制明顯。

多空能量比看，大漲超過9%個股77家，5%個股170家，3%個股361家，遠少於大跌超過9%個股42家，5%以上個股234家，3%以上個股953家的資料情況，凸顯冰火兩重天的市場結構，不利於指數給出趨勢性攻擊結構。筆者認為，監管刑法重磅修正案透過，欺詐發行最高判刑15年，頂格處罰60萬成歷史等舉措，是短空長多利好，有利2020年的指數紅盤收官，有利震盪整固充分的深滬兩市股指喜迎2021。維持越是“極端”行情演繹，越是面臨投資風格轉變時間視窗的判斷觀點，建議新老投資者勿過激追漲殺跌操作，以防止反向操作風險。

訊息面上，第十三屆全國人大常委會第二十四次會議審議通過了刑法修正案（十一），大幅提高欺詐發行、資訊披露造假等犯罪的刑罰力度。對於欺詐發行，修正案將刑期上限由5年有期徒刑提高至15年有期徒刑，並將對個人的罰金由非法募集資金的1％-5％修改為“並處罰金”，取消5％的上限限制，對單位的罰金由非法募集資金的1％-5％提高至20％-1倍。對於資訊披露造假，修正案將相關責任人員的刑期上限由3年提高至10年，罰金數額由2萬元-20萬元修改為“並處罰金”，取消20萬元的上限限制。

發改委釋出關於加快構建全國一體化大資料中心協同創新體系的指導意見，到2025年，全國範圍內資料中心形成佈局合理、綠色集約的基礎設施一體化格局；東西部資料中心實現結構性平衡，大型、超大型資料中心執行電能利用效率降到1.3以下。國資委加快國有資本佈局最佳化和產業結構調整，穩步推進戰略性重組和專業化整合，提升上市公司質量，統籌好傳統產業和戰略性新興產業發展，加快產業數字化智慧化升級。要切實有效防範化解各類風險，加強金融業務管理，嚴禁脫離主業、脫實向虛，確保不發生債券違約，嚴禁逃廢債，加大對參股投資和參股企業管理，堅決守住不發生重大風險底線。

工信部加快5G技術創新，加強晶片、終端模組、邊緣計算、網路切片等關鍵技術研發攻關；提升雲網技術創新能力，深入挖掘DICT融合潛力；大力推進6G願景和需求研究，加強關鍵技術預研和儲備等，明確雖有不少上市公司出現非系統性殺跌風險，但此位置的多空博弈越是極端化嚴重，越是意味著新的投資機會進入倒計時。

筆者認為，貨物貿易順差增長，服務貿易逆差收窄，煤炭行業利潤加速修復，江蘇省支援南京爭創國家中心城市，上海國資系統混合所有制改革將進一步加快，臨港新片區釋出人工智慧重磅新政等，凸顯資本市場年底繼續以釀酒為代表的防禦型板塊發力，是2021年開門紅的蓄勢待發和投資風格轉變。

從博時基金、萬家基金旗下的博時科技創新混合、萬家科技創新發布了取消規模控制的公告，嘉實基金、富國基金、華夏基金、匯添富基金、易方達基金於12月相繼釋出公告，宣佈開放日常申購、轉換、定期定額投資業務的公告情況，預期新的週期節點，超跌的大科技板塊，有望成為市場的投資風口。建議二級市場投資者，在白酒股都“不便宜”階段，堅定信念，鎖定調整較充分的半導體、元器件、光刻機、裝置和材料、晶片、5G、資料中心、資訊保安、軟體服務等大科技投資主線，左側策略逢低買入佈局操作，可以有好收益。

附：指數日線分析圖解

（上證指數日線分析圖解2020-12-28）

（創業板指數日線分析圖解2020-12-28）

（種業指數日線分析圖解2020-12-28）