2019年11月20日，中國央行正式對外公佈了市場利率，將5年期貸款市場報價利率（LPR）由之前的4.85%調整為4.8%，1年期貸款市場報價利率（LPR）由之前的4.2%調整為4.15%。

雖然只降低了5個基點，但也是今年第二次降低利率，也說明了中國也進入了降息通道，中國的貨幣政策分為五檔，分別是適度寬鬆、穩健偏鬆、穩健中性、穩健偏緊、適度從緊。

在2018年中國央行的貨幣政策的主要調控手段是存款準備金率的調整，雖然市場上的錢多了，但是實體經濟的借款利率卻沒有實質性下降，今年央行進行改革，通過貸款市場報價利率（LPR）來調控市場利率，以便於降低市場上的實際利率水平。

作為央行來講，制定的貨幣政策的兩個最主要的功能是促進經濟發展和控制物價指數，今年10月份中國物價指數CPI已經達到3.8%，但生產價格指數PPI同比卻下降了1.6%，而今年第三季度，中國GDP同比增長6%，創出了1992年以來的新低，在物價指數上漲和經濟持續下滑的雙重壓力下，央行選擇了降息來引導市場預期。

由於降息的力度比較小，也說明央行也是很謹慎，但隨著貿易戰的問題懸而未決，預計明年的經濟還會繼續下滑，到時候央行將不得不加大降息的力度，從整體上來看，中國央行的貨幣政策已經開始由穩健中性開始向穩健寬鬆轉變。

既然央行的貨幣政策開始向穩健寬鬆轉變，資本市場也會有較大的改變，今天我主要講講貨幣政策轉變對商品市場的影響以及產生的機會。貨幣政策寬鬆，從整體上來講，對商品市場是利多的，但不同的品種有著自身的供需關係，除了白糖和棕櫚油的趨勢性機會外，另一個品種橡膠也存在著機會。

橡膠，它的應用是比較廣泛的，但主要用途是製作輪胎，自從2017年開始，中國以及全球的汽車銷量逐年下滑，橡膠的需求也是大幅減少，橡膠行業的利潤也是大幅降低。

由於橡膠的生產成本在10000-11000元/噸，而橡膠的價格也也是長期徘徊在10000-12000之間，也就是說橡膠種植戶的利潤是很微薄的，很多東南亞地區橡膠的種植戶收入也是大幅下降，橡膠的產量也開始降低。

但到了今年十月份，中國的汽車產量和銷量開始企穩回升，也就意味著未來橡膠的需求也會增加。而從歷史上看，橡膠在每一輪中國貨幣政策轉向寬鬆的時候，都會有一波較大的上漲波段。在技術面上，橡膠在經過長時間築底後，開始有了向上突破的跡象。

總之，貨幣政策在向寬鬆的道路上轉變的時候，都會引發一波商品的結構性機會，抓住了，我們就可以少奮鬥幾年了。