11月20日全國銀行間同業拆借中心公佈了LPR的第四次報價：1年期品種下降5個基點到4.15%，5年期以上同樣降5個基點到4.80%。

美聯儲開啟降息週期，日本、歐洲處於負利率狀態，而中國也開始了降息過程。在降息過程中，投資什麼能有較好的回報呢？

答案很簡單，國債

什麼？一年4%收益率的國債？

沒錯，一年4%收益率的國債，原因聽我細細道來。

在降息週期裡總的原則是：收益率越剛性的資產將表現越好。原因很簡單，當其他資產的收益率都下降的時候，收益率保持的最好的資產就是最香的餑餑，大家都要去搶。搶到這個餑餑的價格漲的太高，變得不香為止。

什麼意思呢？比如現在有一個魔法盒子，只要開啟一次盒子就能送給開啟盒子的人100元錢。現在拍賣開啟盒子的機會，最後價格會去到多少呢？沒錯：100元。理性的投資者會反覆炒作這個開盒子機會，直到價格高到無利可圖。

那麼什麼金融資產在利率下行的階段收益率能最穩定保持呢。

國債。

國債國債，國在債就在。市場升息也好，減息也罷，已經發行的國債的利息是固定的，說是3%就會是3%，不會因為利率變化而變化。而當市場利率下降時，市場的整體收益率下降，原先確定好利率的國債為了達到市場的收益率水平，價格就會上升。

具體來說，網友小張現在有一張面值1000元的國債，這國債永遠產生50元的利息，也就是說這張國債的利率是5%；同時，現在的市場利率也是5%，網友小張和其他人都很滿意，誰也不想費事去買賣。

但是現在央行降息了，市場利率隨之發生變化，降低到了4%，新的面值1000的國債只能產生40塊錢利息。於是小張的老國債，就變成了香饃饃，投資者都會搶著買，直到買到1250元（50/4%）。價格1250元的老國債，產生50塊錢利息，利率正好4%。利率1%的變化，可以讓國債價格上升25%，這就是固定利率的威力。

您以為買國債是圖那三塊五塊的利率？機構買國債是圖的是利率波動帶來的價差。而且有國債期貨的存在，炒國債可以放槓桿，那真是分分鐘千萬上下。當然國債期貨風險太大，絕對不適合個人投資者參與。

但是，並不是所有國債都是可以交易因此能產生價差的。國債有兩種形式：

（1）憑證式國債：以國債收款憑單的形式作為債權證明，可以記名、掛失、不可上市流通轉讓憑證式國債又分為紙質憑證式國債、電子記賬憑證式國債。爺爺奶奶在銀行門口排隊買的，就是憑證式國債。由於不可轉讓、交易，因此這種國債不會有價差收益。收益靠利息兌現；

(2）記賬式國債：又名無紙化國債，是由財政部通過無紙化方式發行的、以電腦記賬方式記錄債權，並可以上市交易的國債。可以記名、掛失、通過證券賬戶進行交易、可質押貸款，不可提前兌付; 這種國債會產生價差，可以在各種股票軟體中購買。另外，還存在國債ETF，方便交易。

順便說一下，什麼是在降息期間收益最低的資產？類現金理財：各種寶寶類產品。他們的收益率隨行就市，馬上會對市場利率的變化產生反映。寶寶類產品收益率降低，是可以預見的事情。