✦閒聊交易

昨天兩市連板家數達到17只上下，基本都是無腦晉級，但是河南雙雄的盤口明顯已經出現了見頂了跡象，所以今天的斷板是預期內事情，昨天文章裡面也做了分析整體是符合預期的，高標見頂勢必會影響到情緒，而最先反饋的就是聯動補漲的中位股，所以給老師們說不要戀戰，見好就收了。

《不要戀戰！》

指數雖然表現一般，但是市場整體漲多跌少，白酒，鋰電池，光伏回撥拖累指數，暫時看這是第一次抱團的集中瓦解，從河南雙雄開始，傳導到所有強勢的抱團板塊，那麼這次走崩大機率只是開始，但是大的趨勢不變。

所以現在要做的就是，仔細學習我分享內容，耐心等待機會！這寫在修復反彈的時候用的上！小報告要重視。

《來不及了，有些話必須要說！》

下面說說思路和一些看點。

1）情緒

河南雙雄斷板，一定程度上影響了情緒，斷板是超短炒妖抱團瓦解的訊號，傳導到了趨勢板塊，那麼接下來情緒方面會有幾個焦點值得關注。

當然也有反抗的，這裡面反抗的個股本質上還是因為雙雄打出的空間預期，同時也是博弈雙雄不會單純的走A。比如長春燃氣，地天板的大有能源，晉控電力，資金還沒有完全放棄。

第三，趨勢股集中釋放風險是好事，在牛B的股也有高峰低谷，擺脫情緒影響後會率先修復。

2）瓦解

今天終於等到了鋰電池，光伏抱團的瓦解，那麼節後相對就容易了，畢竟有業績支撐，無論是漲價，政策預期，還是產品增量最終的體現都是在業績層面。

鋰電池這邊今天集中調整，跌停也不少，還有各種大陰棒，但是沒有明顯的放量，所以分歧不夠大，沒有看到太多的抄底資金，而這次的調整幅度我認為可以錨定先跳水的德方奈米做參考，最高接近30%，收盤也有20%，大概在這個範圍內，止跌訊號看洛陽鉬業。所以今天回撥肯定不是結束。

光伏也是一樣道理。

另外週末深夜給家加餐的目的就是在回撥中找確定性的高的修復機會，老師們可以回顧一下思路

《來不及了，有些話必須要說！》

白酒這邊核心新高的酒鬼酒，昨天說過，本質上也是它刺激了板塊反抽，今天山西汾酒也是新高，5年30倍，所以白酒板塊肯定是沒有結束的，目前資金還在尋找新的領軍，今天板了皇臺酒業，要重視一下。

3）科技

牛市發動機京東方A新高。

科技分流的一部分抱團瓦解的資金，但是聚焦的還是前期的強勢股，士蘭微，立昂微，這幾天的空窗期肯定會有資金反覆的嘗試，但是從核心華潤微的走勢看，沒有太好的爆發力。純的短線就是見好就收。

另一邊猥瑣發育的信創，老師們終於等到了，潛伏了半個月，也算是小有收穫，長城，東方通今天都出現了異動。

《好久沒有這個方向的訊息了，今天它來了！！！》

4）種子，航運

兩個相對獨立的方向，種子偏向政策面，豐樂種業今天開盤就是高潮，午後跳水，預期還在，大機率就橫盤震盪。

航運雖然寧波海運炸了，但是中遠海控狀態還可以，業績比較確定。寧波海運大機率也還有反包的新高的機會，今天最大的問題是走的不夠主動，午後被連雲港帶動上板，和昨天的天沃科技類似，但是天沃科技今天被核，所以資金在午後指數跳水後也就主動放棄了。

5）次新股

註冊制次新股指數再創新低，未來幾天大機率有想吃螃蟹的資金，盈虧同源，暴利機會也伴隨著爆虧，暫時沒有看到太有氣質的個股。

這幾天賣方分享了共創草坪，根據AMI Consulting 釋出的全球人造草坪行業資料，按銷量口徑統計公司2019 年全球市場佔有率達15.00%，業績還不錯，

12 月24 日，住房和城鄉建設部和體育總局聯合印發《關於全面推進城市社群足球場地設施建設的意見》。總體目標為2025 年，地級及以上城市建立健全社群足球場地設施建設工作機制和管理模式，按照完整居住社群建設標準，實現新建居住社群內至少配建一片非標準足球場地設施，既有城市社群因地制宜配建社群足球場地設施。2035 年地級及以上城市社群實現足球場地設施全覆蓋，具備條件的城市街道、街區內配建一片標準足球場地設施。

6）軍工

西部材料逐步迴歸趨勢，洪都航空，中航重機新高，沒有太暴力的走勢，核心在平臺突破的這些股，下面分享一下機構關於軍工的思路。

軍工

✦關於軍品壓價，業績

目前處於右側狀態，軍品壓價邏輯已經兌現，不會對市場預期形成影響。這次對降價的擔心是最後一次，因為已經是第三次了，以後不會出現這樣的擔憂了。

在降價的影響被修正後，板塊進入上升期。整個板塊會不斷出於右側階段。幾乎每隔一段時間都會有符合行業基本面的因素出來，不管是業績、時間、資本運作。

可以判斷1月份軍工依舊呈現出這樣的狀態。近期內蒙一機終於準備做股權激勵了。ST公司湘電也公佈了定增國會，隱含了一個條件，就是會摘帽。後面可能會出現的是中航科工會注入直升機諸如，央企考核節點會在最後工作日進行完畢。一月份很快進入年報預告視窗期。

軍工元器件、新材料、資訊化企業都會出現快報，觸發歸母利潤50%以上增長的強制披露，以及新股強制披露，業績非常好的企業會佔3、40個。板塊共振效果會出現。軍工訂單比較好，即便預期兌現了還是超預期。很多不確定性或疑慮都會得到修正。板塊利好支撐的以外，最大的催化還是基本面業績。

✦關於配置

上游方面，主機在擴產，但零部件擴產要領先主機一年，供貨領先於主機排產，因此可以最快享受到景氣度。

下游明年一季度各個主機因為疫情亂了，假設市場有效，明年排產對股價反映先於年報反映。明年合同負債應該會強勢增長，這樣的預期會在一月份排產後有所反應，主機企業可以在報表看到這個變化，因此會在一月份進入到佈局良機。

新型機型是重點，洪都航空和中直股份。一個是攻擊11無人機、空地導彈。中直是直20，這兩個收入結構不成熟，股價快速上漲過程一定是從不成熟到成熟的過程。二者機型看，未來支撐點均沒有大幅收入佔比提升，因此屬於成長初期。中航沈飛和航發動力也可以關注。這類主機廠估值不是最重要的，股價反映跟醫藥股非常像，各個藥品研發進度推動股價，因為前面淨利潤給研發吃掉了。

因此你要關注收入和新品的變化，不看盈利。隨著新品走入良品率拐點，才會兌現淨利潤增長。十四五會出現很多型號節點落地。

中上游方面，它是對於尋求高確定性增長型別企業的好去處，非常容易跟蹤估值變化。對於軍工應該做上下游的均衡配置。

首先是軍工電子：它和其它的不同在於，他有基礎增速，整個資訊化裝備佔造價比重不斷提升，跟汽車電子一樣。主機排產增長會在24年之前就已確定，但電子裝置會不斷改型，價值量會持續提升，有最強貫穿的能力。比如火炬電子、鴻遠電子、宏達電子、振華科技。這些企業都是寡頭化的。

火炬和宏遠訂單100%，宏達75%，增速很好。不同點在於火炬估值最低，這三個企業都會出發年報快報，會享受到PEG帶動估值上升。火炬電子還有陶瓷材料，讓其24、25保持快速增長。火炬持續度更強，但宏達確定性更高。宏達電子也有鉭電容佈局。但各自都離估值天花板有一定距離。

積體電路類：睿創微納和紫光國微。睿創微納新型IPGA國產化替代，這個是技術迭代大趨勢。

大家按2025年峰值去看遠期估值對檔當期估值的貼現。現在目前軍工股指方法和表弟選擇方法並不是完全看明年估值，對於強確定性板塊是非常極值的，基本上看5年的業績峰值，除以必要收益率來做的估值。確定性強的估值可能會貴一點。

新材料類：區別於電子元器件，後者跟隨大型裝置，前者是針對於某些型號。碳纖維方面用的多的是航空，陶瓷材料主要是航空發動機。他有很多品類，對的是一個個型號。主機廠擴產增長在24年結束，但發動機增長可能會保持到十五五，因為前期很多依賴進口，有很大迭代空間，發動機材料企業可能出現6-7年噸數的擴張。

ST撫鋼是變形高溫合金是壟斷的，跟鑄造的企業有區別，後者是國內做，前者60-70%是進口。現在不到30倍，看到500被市值和50倍PE。

資訊化類：一種是跟型號走的，比如科斯科技做陸軍指控的，光看陸軍型號。而是做基礎設施的，像上海瀚訊，做軍隊基礎網的。第三類的是場景資訊化，不是跟型號和基礎設施的，跟使用場景的，對的不是單一的裝備，而是解決方案。比如電子藍軍。彈性大的是跟型號走的，萌生電子，海軍方面是在今天定增的ST湘電，明年5億淨利潤，估值不貴。

第二類是航天發展，是整個藍軍演習的唯一的供應商，也是市佔率最高的演習靶標物供應商。

航天發展非常高業績增速，三個藍軍業務公司歸母淨利潤佔比高達86%，業務已經完全純花。電子藍軍板塊收入接近翻倍，大家應該能看到今年航天發展扣非80-100%增長。由於其年年報資產剝離會在3、4月份的年報修正。複合5年30%增長的，預期企業估值會到40—45倍，它只有30倍PE，還有50%以上空間。