現在市場上主題投資品種越來越豐富，特別是有一些名稱很誘人的品種比如我們之前分析過的"人工智慧"，這個月"智慧汽車ETF（515250）"又完成了募集，現在開始逐步建倉了。"智慧"和"汽車"這兩個令人激動的詞組合在一起，令人遐想連篇。還是老樣子，繼續給大家理性分析一下。

首先，看看百度定義："智慧車輛是一個集環境感知、規劃決策、多等級輔助駕駛等功能於一體的綜合系統，它集中運用了計算機、現代感測、資訊融合、通訊、人工智慧及自動控制等技術，是典型的高新技術綜合體。"

你要讓木魚給你解讀，無人駕駛實際上是這類主題最大的一類應用，有可能改變生活節奏。而其他應用目前看起來只是錦上添花，算是一些舒適和輔助配置。但是創新的節奏不會停，在無人駕駛之後可能也會有革命性的應用領域。從未來的前景來看，中國每年2000多萬輛汽車銷售出去，其中就算100萬輛汽車變成"智慧"，這也不得了。

只是，前景看起來不錯，但實際上好投資嗎？我們先不看未來，看看現狀。

即將上市的智慧汽車ETF的核心是指數中證智慧汽車主題指數，這個指數是我們研究的關鍵。木魚最關注的問題是：純不純、權重合理性、潛力。

從指數編制規則上來看，這個指數是"將為智慧汽車提供終端感知、平臺應用的公司，以及其他受益於智慧汽車的公司作為智慧汽車主題待選樣本，包括但不限於智慧汽車硬體軟體提供商， 整車廠商，網際網路廠商，行業應用供應商等"。也就是智慧汽車上下游的相關廠商集中在一起，每個季度調整一次。目前有36只成分股，限制每隻5%權重。

從木魚粗淺的瞭解來分析一下十大成分股的純正程度。

匯川技術 – 新能源汽車龍頭之一，聚焦於各類汽車智慧裝備製造

立訊精密 – 消費電子龍頭，能製造一些聯結器、電線等等

三花智控 – 製造新能源汽車一些智慧裝置

韋爾股份 – 佈局車載CIS和一些車用4G\5G射頻晶片；

華域汽車 – 主要是做內飾和一些非智慧配件的，關聯性不強；

中科創達 – 無人駕駛、車聯網投入很深，這個比較純正；

中興通訊 – 涉及車聯網服務；

聞泰科技 – 投資了幾千萬入股車聯網公司；

宏發股份 – 製造新能源汽車的一些關鍵零部件；

四維圖新 – 地圖服務；

總的來說，十大成分股中的智慧汽車純正程度有限。但這也是沒有辦法，指數公司也很難對個股涉獵智慧汽車領域的深度有量化判斷。最主要的問題是，這些公司大多數就是蹭了個概念，佔主營業務的比例很低。

看看全部成分股，我們可以給智慧汽車定個性：

智慧汽車ETF = 沒有鋰電的新能源汽車 + 汽車電子 + 通訊的白馬組合。

當然，新生的事物都有個發展的過程，我們不能用它們現在的狀態來判斷未來的前景，但確實從現在的來看，還有很長的路。因此，權重配比比較平均也是合理的，這樣會避免重蹈立訊精密在5G一家獨大的狀態重現，即使它根本不是5G股。

機構的文章強調了其過去的收益情況，但是過去這些公司基本上不是做智慧汽車，那些業績價值不大。那如果我們非要看看的，其實市場上已經有了幾乎和馬上上市的智慧汽車ETF一模一樣的LOF 161033，其實也是富國的，富國中證智慧汽車LOF。

從今年走勢來看，7月出了新高後走勢較為平緩。

今年以來32%的收益率，大約是ETF的平均水平。

最近半年以來走勢較為一般，畢竟市場的主線還沒有過來。如果說汽車，要麼是整車廠，要麼是鋰電，真正的汽車電子、通訊這些品種走得弱於大勢。

總結

現在我們可以總結一下了，木魚有如下觀點：

一、智慧汽車在國內的產業鏈還處於早期，概念純正標的數量還是不足；

二、智慧汽車如果用"現在"的眼光來評價，那麼還沒有冒尖；

三、投資智慧汽車投資的是未來，距離指數編制規則中80只成分股限制還有一多半虛位以待新興的產業新銳，已經入選的成分股也許也會逐步擴大其智慧汽車業務，但需要耐心觀察。

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