剛剛，央行宣佈最新5年期以上LPR為4.80%，比上月下調了5個基點。

截圖自中國人民銀行官網

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2019年11月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%。以上LPR在下一次釋出LPR之前有效。

這是8月實行房貸利率新政以來，5年期以上LPR首次降息。

事實上，本次5年期以上LPR下調早有預兆：

11月5日，央行宣佈降低1年期中期借貸便利（MLF）利率5個基點；11月18日，央行宣佈“7天逆回購”利率下調5個基點。

上週六，央行釋出的第三季度貨幣政策執行報告表示，繼續保持定力，實施好穩健貨幣政策，加強逆週期調節，保持流動性合理充裕和社會融資規模合理增長。發揮信貸政策促進經濟結構調整的作用，妥善應對經濟短期下行壓力。

8月17日，央行宣佈全面改革中國的利率制度，推出了“貸款市場報價利率（LPR）”。這意味，房貸利率看央行公佈的“貸款基準利率”的時代終結了，以後新增貸款都要看LPR。

8月20日，新機制下的貸款市場報價利率（以下稱新LPR）出爐，一年期4.25%，五年期4.85%。

在改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制過程中，個人住房貸款定價基準也需從貸款基準利率轉換為LPR，以更好地發揮市場作用。

10月8日，調整個人住房貸款利率、首套商業性個人住房貸款利率不得低於相應期限貸款市場報價利率，二套商業性個人住房貸款利率不得低於相應期限貸款市場報價利率加60個基點。公積金個人住房貸款利率政策暫不調整。

據了解，LPR不是央行宣佈的，是央行授權“全國銀行間同業拆借中心”負責統計、公佈。由18家銀行報價，報出各自的1年期和5年以上期貸款利率，然後由“全國銀行間同業拆借中心”剔除最低價、最高價，算出的平均價。

其他銀行在發放貸款的時候，都要參照LPR利率，然後加上自己的“資金成本”、“風險成本”、“利潤”等因素，也就是所謂的“加點”。所以，以後各家銀行的貸款利率都不會完全一樣，但LPR利率是其座標。其中5年以上期的LPR利率，就是普通房貸利率的座標。

對樓市有什麼影響？

此次LPR利率下調對樓市有何影響？

1.利率下調，會使房貸本身的壓力減少，同時刺激住房消費需求，也會進一步促進房貸市場和樓市交易的活躍。

2.對於後續市場來說，LPR利率下調也有助於後續購房者的積極入市。

特別是到了年底，房企的降價促銷力度增大，相關房貸的優惠自然也容易吸引更多的購房者入市，進而有助於帶來更多市場交易，房企去化壓力也會減少。

LPR利率下降5bp，購房壓力能減多少？

根據易居研究院《LPR房貸利率報告》，此次LPR基礎利率下調以後，全國統計的64個城市首套房月供壓力將會減少，對於一套100萬貸款本金、30年期等額本息的貸款模式，過去月供額為5762元，而現在降低為5731元，月供壓力僅減少31元。

專家全面解讀

1、11月5日，央行意外地降低了“1年期中期借貸便利”的利率，從3.30%降低到了3.25%。這是當前最重要的“政策利率”，在這個背景下，11月20日降息基本塵埃落定。但房貸利率（5年及以上期限利率）是否會降息，大家不敢確定。今天，這個最大的懸念落地了。

2、5個基點的降息，幅度非常小。相當於把央行1次標準降息（每次25個基點）分拆為5次，帶有安撫性質。但能給房貸基準利率降息，仍然意義重大，它意味著：高層不希望看到樓市偏冷。

3、給樓市降息有兩種方式：一種是隱性降息，讓各地央行和政府去辦，做而不說；第二種就是目前採取的，雖然降息幅度很小，但政策意義很大，這相當於“敲鑼打鼓式”的降息。

4、對於“有顯著人口增量的高級別城市”的剛需購房者來說，你該買房了，這個訊號足夠強。雖然現在買不一定買在最低點，但買了比不買風險要小。

5、由於CPI仍然在高位，而且可能繼續走高，所以央行目前降息仍然是剋制的。到了2020年6月以後，降息空間會更大。2020年央行可能會累計降息25到50個基點，而且還會繼續降準。此外，地方債、國債的發行力度會增加，赤字率會達到或者輕微超過3%。而這一切，都是為了支撐經濟增長，保就業。

6、總之，今天給房貸基準利率的5個點降息，是樓市的較大利好，傳遞了很強的政策訊號。至於存量房貸如何享受降息，央行會在20天裡出臺政策，大概率是從2020年1月1日起，參照12月20日的報價利率執行未來一年的利率。

東方金誠王青：進一步釋放強化逆週期調節訊號

東方金誠首席巨集觀分析師王青表示，此前公開市場政策利率接連下調，本次LPR下調總體符合市場預期。此前，11月5日MLF操作利率下調5個基點；11月18日央行7天期逆回購利率也下調5個基點。考慮到新LPR 改按公開市場操作利率加點形成的方式報價，其中公開市場操作利率主要指MLF（中期借貸便利）利率。由此，在MLF利率等公開市場政策利率下調後，本月1年期LPR報價隨之下行順理成章，而主要針對居民房貸的5年期以上品種下調則略超市場預期。

本次LPR下調體現“寬貨幣”與“寬信用”同步推進，進一步釋放強化逆週期調節訊號。11月兩項重要公開市場政策利率下行，正在扭轉此前四個月貨幣市場利率整體邊際走高、且8月和10月的DR007平均利率水平已高於上年同期的狀況。我們判斷，從11月開始，“寬貨幣”勢頭有望恢復。與此同時，主要針對企業貸款的1年期LPR走低，將帶動企業貸款利率下行。這意味著“寬貨幣”與“寬信用”聯動明顯，貨幣政策傳導效率顯著增強。值得注意的是，本月5年期以上LPR報價也出現5個基點的下調，這將對房地產市場執行形成一定支撐。

溫彬：LPR下調明確貨幣政策價格工具傳導機制

中國民生銀行首席研究員溫彬：11月20 日1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%，均較上期下調5個bp，符合市場預期，下調幅度與11月5日央行下調1年期MLF利率5個bp一致，從而明確了央行貨幣政策價格工具的傳導機制，表明央行政策利率變動對LPR變動將產生更直接有效的影響。

LPR下調明確貨幣政策價格工具傳導機制，切實降低實體經濟融資成本。

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