12月29日週二滬深兩市出現震盪走勢，滬強深弱。創業板出現較大幅度調整，之前表現強勢的新能源汽車板塊出現一定的回撥，消費板塊繼續走強，呈現出很強的做多意願。市場整體情緒較為平淡，賺錢效應較差。通訊，網路安全等板塊出現了一定的回升,新能源板塊煤炭則出現了回撥。

整體來看，臨近年底投資者情緒比較謹慎，兩市呈現出震盪走勢。從7月15號大盤階段性見頂之後就出現了持續半年的回撥，現在調整已經接近尾聲，大盤在突破3400點整數關口之後有望進一步向上拓展空間，前段時間上證指數創出兩年內新高，也顯示出投資者對於後市的信心有所增強。

相對而言，美股表現比較強勁。隔夜美股再次大漲，三大指數齊創歷史新高，特朗普簽署刺激法案激發市場樂觀情緒。標普500指數收報3735.36點，道指收報30403.97點，納指報12899.42點均創出歷史記錄。從週一開始美股市場進入2020年最後一週，本週只有四個交易日。美股從4月份開始開啟了一波快速上行的行情，主要是受到美聯儲大量放水帶來的流動性充裕，資產價格再次出現泡沫化，美股三大股指均創歷史新高，估值也創歷史新高。

2021年隨著美國經濟的復甦，美聯儲放水的力度可能會有所減小，這樣的話美股在2021年可能會出現一定的震盪，調整的可能性比較大。當然美股的走勢比較強勁，對於全球資本市場的表現是一個重要的支撐，這可能會推動全球資本市場的回升。在今年3月份市場最低迷時，我提出全球金融市場巨震完成需要經過三個階段即三段論，現在逐步得到市場的驗證。

第一階段就是在3月份，全球資本市場面臨流動性枯竭，所有資產除了美元之外都出現大幅下挫，甚至包括避險資產黃金也出現大跌，當時投資者信心全無。我提出全球資本市場巨震完成需要經過三個階段。從4月份開始，隨著美聯儲放水採取史上最大的量化寬鬆，將基準利率歷史性地降到0，全球資產泡沫再起。

第二階段市場的賺錢效應較好，石油價格翻倍，黃金價格創出歷史新高，美元出現了持續的貶值。現在全球金融市場巨震進入到第二階段末期，什麼時候進入到第三階段就要等到歐美后面疫情得到有效控制，也就是透過疫苗大範圍的接種從而出現每日新增人數持續性下降。這時候才能夠真正地控制疫情，全球經濟也將進入到復甦軌道，資本市場也將真正迎來持續上漲的機會。

由於美股在今年漲幅過大出現了泡沫化，因此2021年新興市場的表現可能會比美股要好，包括A股在內新興市場將會迎來回升的機會。A股市場在過去幾年的走勢整體上比較平穩，沒有出現明顯的泡沫，中國經濟又是全球主要經濟體中唯一實現正增長的經濟體，這得益於我們疫情防控卓有成效。

2021年由於低基數的原因，經濟面可能會出現大幅回升，特別是一季度GDP可能會回升到14%以上，這樣的話上市公司的盈利也會同比大幅增長，形成比較強的一種財富幻覺，這將會推動消費的回升，對於包括消費白馬股在內的很多行業都形成利好的推動，無論是傳統的消費股還是和經濟週期密切相關的週期股都將有表現的機會，因此一季度出現春季攻勢的行情可能性比較大，建議投資者對後市要保持信心和耐心。

回顧2020年A股市場的行情，整體來看雖然受到疫情的衝擊，大盤兩次大跌，但市場都頑強的重新回到3000點之上，相對於年初實現了15%左右的漲幅，也初步實現了我在2019年12月10號提出的2020年十大預言的整體判斷。

今年上半年兩次大跌都是由於黑天鵝事件的衝擊，但並沒有改變市場中長期向上的趨勢。這兩次大跌我把它叫做黃金坑，因為大跌正是抄底優質股票的機會，正是這兩次大跌讓大家有機會買入一些優質的白龍馬股，並且是今年全年的最低點。當時兩次抄底的機會如果能夠抓住，今年收益應該比較理想。

今年結構性分化依然嚴重，和我之前指出的一樣，消費白馬股以及新能源等符合經濟轉型的方向在今年表現非常突出，多數板塊今年表現相對較差，跑輸指數。這種分化的特徵以後還會非常明顯，因此對於後市包括2021年的投資，也要把握這種經濟轉型受益的行業和板塊，遠離一些績差股和題材股。

隨著新證券法的實施以及退市制度的加強，將來市場的分化會進一步嚴重，資金也更加向頭部企業集中，業績優良的公司將會有更多的投資機會，績差股和題材股則會不斷地被邊緣化，甚至面臨退市的風險，強者恆強的格局會非常的明顯。

雙十二時，我正式釋出了2021年十大預言，明確地指出2021年經濟面會繼續復甦，上市公司的盈利也有望出現大幅回升。由於低基數的原因，很多上市公司的盈利可能出現兩位數甚至更大幅度的盈利增長，甚至有的上市公司出現翻倍的業績增長。這會形成比較明顯的業績大幅回升的印象，從而對股價形成比較大的支撐，因此2021年市場整體的機會依然較多。堅持價值投資，做好公司的股東或者買入優質基金依然能夠獲得比較理想的投資回報。對於價值投資者來說，2021年仍然是投資大年。

現在屬於市場分化的行情，因此要輕指數，重個股。上證指數由於是綜合性的指數，既包含業績優良的好股票，也包含一些經濟轉型中受損甚至被淘汰的一些股票，因此上證指數整體的漲幅可能不大，大概每年10%到20%左右，但好的公司將會有比較大的上漲，甚至有幾倍的漲幅，差的公司則會無人問津，這種分化將會伴隨A股市場這輪慢牛長牛行情。

2019年初我就指出2440點是這一輪慢牛長牛行情的起點，市場未來的走勢都屬於這種結構分化的行情，以前A股市場總是齊漲齊跌，大漲大跌的一個特徵，這種情況未來很難出現。未來指數慢牛，個股機會較多的局面會延續，因此建議大家一定要堅持價值投資，選擇經濟轉型受益的行業和個股，將會獲得比較好的機會。當然對於大多數投資者來說，如果不會甄選個股，可以透過買入優質基金來分享資本市場成長。

今年居民儲蓄大搬家已經發生，基金銷量突破三萬億，創出歷史新高，是上一輪歷史新高2015年全年銷量的2倍。2021年仍然是基金髮展的大年，未來十年每年新基金髮行可能都在兩萬億左右,這將會給A股市場帶來源源不斷的增量資金。同時隨著機構投資者的佔比增加，價值投資理念也會成為最主流的投資理念,做價值投資的投資者也將成為市場最大的贏家。現在越來越多的投資者加入價值投資圈，堅持價值投資，做好公司的股東或者買入優質基金是抓住A股市場環境十年機會最好的投資策略。