2021年血製品高光下的華蘭生物

自華蘭生物上半年見頂後，已經陸續盤整好幾個月了，估計也磨走了一堆人。下跌原因就不說了，言而總之，看華蘭的主營血製品這塊有無期待之處。

1、21年血製品或迎來高光時刻，量價齊升

血製品從採漿到出品六個月多點。上半年國內採漿量是下滑的，從國內採漿站最多的天壇披露，上半年採漿下滑13%。大機率整個行業上半年採漿量處於下滑狀態，二季度逐步恢復後，估計全年的採漿和去年相比持平或略下滑的，對明年上半年來看供給是降低的。

從國外進口血製品來看，歐洲最大血製品公司基立福下調了全年採漿量，下滑15%。海外疫情多次反覆後，預計20年採漿量可能會下滑大於15%，對明年的供給來說還是偏緊的。

另外從三季度報告披露來看，進口血製品批簽呈下滑狀態，幅度18%；十一月單月下滑幅度達到19%。進口白蛋白一直佔國內比在50%左右。供給量的下滑，加上海外受疫情影響下自身需求的增加，21年的進口供給大機率呈趨緊狀態。

綜上兩個因素，21年上半年供給量下降，但需求量可能呈增長態勢，供需不平衡引發漲價預期，行業或迎來量價齊升的高光時刻。

2、華蘭能否迎來高光時刻？

從20年Q1-Q11來看，華蘭血製品產品的批籤同比是下滑的。

主打靜丙來看，華蘭前十一個月較19年佔比是下滑的，14.3%-9.7%，而整個靜丙批籤基本變化不大。

免疫球蛋白華蘭的份額也呈下滑狀態，而前十一個月整體的批籤量較19年增長了約18%。

其實從三季報可以看到，華蘭的血製品在第三季度批籤量明顯不足，份額佔比下降。當時更多人可能關注的是銷售費用的增加而導致淨利潤下滑的，其實血製品也有影響。

同行業者批籤都不差，而華蘭的血製品產品系列算是國內最齊全的，技術也算是靠前的，導致這因素的應該是其存貨偏低所致，和華蘭一慣追求穩有關。從中報的原材料和庫存商品來看，較19年末均有所下滑，同時估計也是為了平滑採漿量不足對業績的影響，有意識調控產品有關。

採漿量缺少只是偶發因素，關鍵還在於產品系列齊全以及新出產品等，華蘭的人凝血因子VIII三期，人凝血原複合物三期中。同時華蘭採漿量也位列三個國內千噸級別之一。

21年血製品如量價齊升，Q2採漿恢復後，公司必然也能享受這波高光時刻！

文末思考：

2020年中報時，股東數有9萬，2020年11月30日股東數有20萬，主要是易方達在減持。當時的華蘭生物進入了洗盤階段。洗盤的目的是為了騙籌碼，可以是砸盤洗，可以是橫盤洗，也可以是衝高回落洗。