“茅臺、比特幣、珠寶”： 這幾樣資產都是最近不同誘因引起的我的關注，茅臺是因為薅羊毛，比特幣是因為最近突破25000美元大關，珠寶因為被種草了，然後發現自己窮，就想研究看看買裸石和學點珠寶鑑賞設計自己搞，沒準能便宜點，於是有了如下的學習思考：

任何資產，都可以從稀缺性去看資產投資價值和投資工具的選擇：

先參考衡量貴金屬的稀缺性的一個指標 SF值=Stock（現有的總量）/Flow（每年的產量）。SF值越高的就表明這種金屬越稀缺。這個主要還是從絕對數量的供給來看稀缺性。但稀缺性並不是簡單的看絕對數量的供給，而是看供給和需求之間的缺口，缺口越大越稀缺，也正因為此，市場才會有爭議和分歧，於是才形成了交易的基礎。

1）先看茅臺的供給，從1950年代的70多噸→1980年代的1000噸左右→1990年代的2000噸左右→2000年代的5000噸→2010年代的2.6萬噸→2020年代的5.6萬噸（目標），基酒量70年增加746倍。不可複製的資源稟賦及生產工藝複雜性賦予茅臺天然稀缺屬性，雖然當前茅臺基酒量已增至4萬噸以上，但需求增長得更快，預計茅臺未來3年每年產能缺口超過3000噸。其中醬香酒的生產難度最大，對氣候、溫度、時點、原料等因素的要求最高，流程最為複雜，從原材料到成品酒的時間最長，出酒率最低。（上世紀70年代，在上級年產1萬噸茅臺醬香酒的指引下，國家投資組織專門隊伍，在與茅臺鎮相距100多公里的遵義市郊籌建異地試點，並從茅臺酒廠搬來全套釀造工藝、較好的釀酒技師、發酵的大麴乃至窖泥，以最大限度複製茅臺酒的生產環境，但最終以失敗而告終。無法複製的微生物環境決定了茅臺醬香酒生產的不可複製性）

茅臺的需求，我覺得分為消費需求，投資需求，當前感覺以投資需求為主，而投資需求的上限是在比較難預測，跟市場上的錢多不多有關，跟其他資產的投資回報率和可投資性有關，目前來看在一段時間應該還能保持旺盛，而且因為其消費需求也是穩定存在，是一種兜底。所以綜合供需，茅臺的稀缺性很高，並且且稀缺的波動性也可控，因為需求有兜底。

投資工具：我現在覺得茅臺酒是非常好的資產，怪不得有人高價收，現在有點理解這個邏輯了，不過價格高了風險也就高了，薅羊毛可以，囤酒還是算了，但茅臺股票，這個判斷不了，因為我覺得1手要10萬，有點風吹草動，價格下來，沒有散戶接盤，莊家又急需流動性，咋整？會不會接連跌停？風險好大的感覺。

2）比特幣，先用SF值來看下絕對數量的供給，今年1月份，“從http://coinmarketcap.com上我們查到比特幣現在的總產出量是18151162，而比特幣的年產量（我們以現有的比特幣年產量，而不以今年即將發生減半後的年產量計算）大概為657000。這樣比特幣的SF值可以算出來為27.63（=18151162/657000），如果我們以今年5月比特幣即將減半後的產量來算，比特幣的年產量將為328500，則SF值將達到55.25，這個值將非常接近黃金，如果我們以2024年比特幣再次減半後的產量計算，屆時比特幣年產量將為164250，則SF值將達到110.51。也就是說在2024年後比特幣的SF值將大大超過黃金，以SF值來衡量的話，2024年後比特幣的稀缺性將大大超過黃金”（摘自 https://zhuanlan.zhihu.com/p/102165494），其他加密貨幣的供給對比特幣稀缺性的打壓，感覺目前還無從撼動其地位，畢竟信任的建立成本好高的；

再來看需求，以有限的認知來看，主要有洗錢，灰黑色產業交易，投資需求（資產配置抵抗貨幣超發通脹預期），需求是大的，但是因為惡與善的應用交織，存在政策打壓需求的風險，所以波動會很大，因為它的惡目前來看沒有很好的手段去遏制。所以稀缺波動性會很大。

具體到投資比特幣，需要繼續研究其需求側的風險，操作上研究下來需要規避交易平臺跑路、非法資金出境入境等導致的本金全部損失的風險。

3）珠寶有點複雜，這裡瞭解還十分有限，直接說下別人分析下來的珠寶投資價值，對普通人而言，直接用排除法，幾萬甚至十幾萬的，日常佩戴了，據說便只能叫古著，那個連保值能力都不好說，更不要說投資價值，一般用來投資，要麼就是品牌高定珠寶成品，或者買高品質裸石，證書齊全，不鑲嵌，流通變現主要靠圈子內熟人之間。這麼一分析，我看到看好的珠寶，就沒有啥想要擁有的衝動了，哈哈，省錢。