近日馬雲在第五屆世界浙商論壇上就說了，錢是企業發展的資源。

文｜浙商銳評員 倪敏

漫畫｜李紅紅

製圖｜潘盈盈

編輯｜王潔

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念念不忘，必有迴響。2014年與香港交易所失之交臂，轉道登陸紐交所後，阿里巴巴日前正式“迴歸”香港，進入上市程式。彼時，馬雲說過，只要條件允許，我們就會回來。現在，馬老師的願望終於實現了。

馬雲應該是喜歡香港的，阿里巴巴創業初期，他就經常出沒於香港，尋找機會。2007年至2012年間，阿里旗下的B2B業務也曾在港交所上市。

即使沒有算上螞蟻金服等業務，阿里巴巴現今在紐交所的市值也已經在5000億美元上下。“巨無霸”阿里二次登陸港交所，又將創造多個歷史記錄：11月20日，阿里香港上市股價確定，每股176港元，最多募資1012億港元，這無疑是港交所近年最大的IPO；阿里也將是第一個在中國香港和美國兩個資本市場同時上市的中國網際網路公司；另外，有報道稱，此次阿里上市是港交所歷史上第一個無紙化上市的案例。

資本市場講究預期。據說，因為認購太火爆，阿里提前關閉了新股申購通道。

不過，也有人指出，在香港今年動盪的局勢下，選擇此時上市是否會不合時宜，市場容易波動。今年初，李嘉誠旗下的和黃醫藥曾向港交所遞交招股說明書，但不久之後就宣佈擱置了。

在宣佈上市之前，阿里剛剛結束了今年雙11的促銷，並以2684億元的成交額重新整理了去年的記錄。有了2684億的加持，加上投資者的信心，阿里的到來，應該能夠給香港經濟乃至香港社會注入一股向上的暖流。

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阿里的信心和市場對其的信心，除了來自雙11成交額這樣的外在表現，更多的是來自阿里生態的自我造血能力、對外輸出的服務能力以及產生的社會效益。11月21日，中國人民大學釋出的《阿里巴巴服務新消費平臺帶動就業機會測算研究報告》提到，阿里巴巴帶動了1363萬個服務新消費就業機會。其中包括大量新就業形態，如外賣騎手、旅拍師、點評達人等。

這份報告還指出，通過打造綜合立體的數字經濟體，阿里巴巴已基本完成從單純的電商平臺到綜合性網際網路平臺的過渡，並在逐漸推動從消費網際網路到產業網際網路的發展。

但是，疑問仍然存在。阿里並不缺錢，和多數企業相比，它的盈利能力和資金健康度簡直可以用“漂亮”來形容。今年5月阿里公佈的2018年4月至2019年3月的年報顯示，該財年其收入達3768億元，淨利潤為876億元。最近一次公佈的季報顯示，其賬面上現金餘額約為2483億元。

對此，目前公開的分析大致有以下幾種觀點：

首先，在中美貿易摩擦尚未平息，國際經濟局勢風雲多變的情況下，這是一種分散風險的舉措。迴歸港股之後，也不排除之後進一步迴歸A股。

據傳，阿里在港交所的股份與紐交所的股份是可以互相轉換的，而且香港與紐約有12個小時左右的時差。也就說，阿里的股票幾乎可以24小時交易。再加上滬港通的助力，這些都將極大地拓展阿里的融資通道，優化資金流動能力。

此前，阿里旗下的阿里影業、阿里健康已在港交所上市，集團核心業務與它們在香港匯合，能夠進一步發揮矩陣效應，形成更好的業務協同，並刺激各自的市值。

再者，近年來，阿里收購Lazada等電商和支付平臺，重兵佈局東南亞，此時加碼香港市場，將有助於促進其在東南亞市場的發展，進而助力其全球化戰略。

綜合各種因素後，將有效地穩定阿里各個業務的估值和市值，從而保持未來幾年的高品質發展。同時，因為阿里的示範作用，其他還沒上市的中國企業可能緊跟而來，從而掀起一輪“兩地上市潮”。

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除了阿里，同樣不缺錢的蘋果公司，其實也在利用其它工具進行融資。有外媒報道稱，蘋果今年發售了多個批次的無擔保債券，融資70億美元，期限最長的債券為30年期。而且，蘋果選擇此時發企業債的原因，主要是融資成本低。

沒上市的華為，儘管去年底遭受了來自國外的惡意打擊，但盈利依然不弱。截至今年三季度末，華為實現銷售收入6108億元，同比增長24.4％，淨利潤率為8.7％。其公開資料顯示，截至今年6月末，其賬面現金達2497億元。

但目前為止，今年華為已經發起兩次債券融資，共計融資60億元。對此，華為自己的解釋是這樣的：華為一直堅持通過合理的融資佈局，持續優化資本架構，以確保公司財務穩健。華為公司運營所需要的資金主要來自於企業自身經營積累、外部融資兩部分。公司通過境內發債開啟境內債券市場，將進一步豐富融資渠道，優化整體融資佈局。

無論是阿里上市融資，還是華為發債融資，在排除各自差異化的需求後，共通的目的至少包括這幾個：利用較低成本的融資渠道，提高資本使用率，將資金投入到更多專案拓展上；拓展融資渠道，解決可能遇到的短期資金需求，隨時準備“過冬”。

近日馬雲在第五屆世界浙商論壇上就說了，錢是企業發展的資源。

阿里和華為用行動告訴我們，企業要相對長久地健康地活下去，少不了人和錢，沒錢或沒人，願望就無法一一實現，也不會有強勁的創新力。

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