美團在2019年Q2釋出盈利報告後，2019Q3繼續實現盈利，在報告期內美團總收入274.9億元，同比增長44.1%，經調整後的淨利潤為19.4億元。美團股票是在香港上市的，在2018年的最後一個交易日價格為43.9元（港幣），到2019年11月22日收盤價為98.05元（港幣），漲幅超過一倍，目前美團的市值為5692億（港幣），超過京東、百度和拼多多，僅次於阿里和騰訊，成為中國第三大網際網路上市公司。

美團外賣三季度的收入為155.7億元，佔比超過一半，毛利率為20%，是美團盈利最主要的來源。除了美團之外，外賣業務的參與方還包括商戶、使用者和騎手，我們下面分別來看一下這三方面的情況。

1、商戶抽成比例上調

今年以來，一直有商戶反映美團的抽成比例在不斷上調，從18%一直漲到了25%。根據網友反饋，部分商戶的抽成比例竟然達到了30%。如果真的達到了這樣高的一個比例，對於商戶來說壓力無疑是巨大的。尤其對於快餐、路邊店這類中小型餐飲商戶來說，它們的毛利率相對高階餐飲來說本來就低，在這麼高的抽成壓力之下，不排除會有降低食品品質的情況出現，這就會降低使用者的體驗，對整個餐飲外賣行業的長期發展不利。

2、使用者補貼減少

對於這方面最直觀的感受就是現在拿到的紅包金額越來越低，門檻越來越高了。這方面我們可以看一下美團財報中披露的資料，由於2019Q3美團沒有公佈使用者激勵成本，所以我們用Q2的資料與2018年進行對比。

3、騎手收入下降

我們還是用2019年Q2的資料跟2018年進行對比：

2018年騎手成本305.2億，交易筆數63.9億，每筆交易騎手收入為4.78元。2019年Q2騎手成本92.7億，交易筆數20.9億，每筆交易騎手收入為4.44元。美團騎手從每筆交易當中獲得的收入下降了0.34元，下降幅度為7.1%。

從上面的資料可以看出，商戶抽成比例繼續上調的空間已經不大，使用者補貼和騎手收入也不可能一直下降，除了繼續擴大業務規模以外，美團要想實現盈利持續增長還需要外賣以外的業務發力。