9月25日財政部披露1-8月

經濟執行情況，國有企業主要經濟指標繼續保持增長態勢，資產負債水平繼續下降。1-8月國有企業營業總收入394884.0億元，同比增長7.4%；國有企業利潤總額24093.1億元，同比增長6.1%。8月末，國有企業資產負債率64.4%，下降0.1個百分點。

1-8月，建材、建築、交通運輸倉儲等行業利潤增長較快。國有企業收入和利潤規模的增長為國有企業股權劃轉社保奠定了良好基礎，國資劃轉社保提速擴圍。9月25日，財政部將所持農行、工行股權的10%一次性劃給轉社保基金，市值合計1152億元。國資劃轉社保不僅可以緩解資金壓力，也可以助推國企改革，提高國企效率，國有資本從競爭性領域逐漸退出，可以為民營經濟創造更加公平的營商環境。

9月以來股市流動性持續向好，北上資金和融資資金持續淨流入。週三北上資金小幅淨流入約5億元，9月以來（9/1 - 9/25）北上資金以625億元淨流入創了單月的歷史紀錄。歷史單月淨買入第二、三名也均出自今年，第二名是2019年1月份的607億元，第三名是2019年2月份的604億元。今年以來，北向資金已淨流入1841億元。

自滬港通開通以來將近5年，滬股通10大重倉股平均漲幅接近四倍。其中北上資金持股市值最高的貴州茅臺漲了八倍。與此同時融資規模接近破萬億，融資活動持續活躍，在今年融資餘額大幅提升的2、3、9月，TMT都是融資資金偏愛的行業，尤其計算機、電子的融資淨買入額持續在各行業前列。

在近期全球降息程序帶來的寬鬆環境背景下，資金配置權益資產的意願大幅增加，人民幣資產正在越來越多地受到全球資本的追捧，外資有望隨著中國資本市場的健康發展加速流入。

不過目前時點接近國慶假期，下週一為國慶假期前的最後一個交易日，部分博弈國慶行情的資金可能選擇兌現收益，預計節前整體會保持震盪態勢。近期美日達成初步貿易協議，11月APEC峰會中美達成貿易協議也具有一定迫切性，隨著流動性風險偏好提升，長假後市場執行仍可適度樂觀，建議以科技和券商為主線。

9/24日美國高通公司表示非常看好中國在5G領域的領先勢頭，高通經過努力已恢復了對華為的產品供貨，並將爭取建立與華為長期、穩定的合作關係，9/25日，英國晶片設計公司Arm確認V8和後續晶片架構技術可以向包括華為海思在內的中國客戶授權。

建議逢低佈局：1）受到政策支援的科技領域（5G、中國產晶片等）；2）受金融供給側改革影響而獲得持續發展動力的券商板塊；3）受減稅降費及政策鼓勵刺激的大消費板塊。