前言：

2019年12月，俄羅斯天然氣將會輸送到中國來，尤其是“少氣”的東北地區。

這是2019年6月份的中期財報釋出會上，中國燃氣（00384-HK）Quattroporte劉明輝作出的如此表態。根據第一上海證券釋出的研究報告，俄羅斯天然氣接入後，將有效緩解東北用氣緊張狀況，並預期黑龍江用氣量將從2018年的42.2億立方米增加到2025年的90億立方米。

距離劉明輝總經理上述表態已經過去了3個多月，9月24日，根據人民網披露的資訊，中俄東線天然氣管道北段(黑河到長嶺)工程建設取得新突破，中俄東線過境段0號閥室建設已經全部完工，這也意味著從俄羅斯西伯利亞到中國黑河已經具備了進氣條件。

取暖季來臨，12月的時候，如果俄羅斯天然氣能夠如約輸送到東北地區，對於東北三省一區家庭取暖而言可謂“雪中送炭”。當然，對於在東北天然氣市場佔據絕大部分市場份額的中國燃氣而言，同樣是一個刺激發展的契機。

俄羅斯天然氣進東北，中國燃氣本地區銷量有望增加24%

在2019年的中期業績釋出會上，劉明輝表示，中國燃氣在東北市場上擁有絕對的的市場話語權。按用氣量來講，黑龍江省70-80%的市場份額，遼寧省50%-60%的市場份額都在中國燃氣的手中，在吉林省，中國燃氣也有一批專案。

2017年，黑龍江、遼寧、吉林三省消費天然氣總和約為68億立方米。這並非東北地區消費能力弱，主要是因為無氣可供應。以往國家天然氣管道建設，幾個大的主幹線都沒有向東北延伸，而東北地區的天然氣供應主要靠大慶油田、吉林油田等。

但是，大慶油田等歸根到底還是油田，較一般的整裝氣田要差得多，天然氣產量非常少。這也導致了，長期以來，東北地區天然氣價格偏高。2017年，全國天然氣供應緊張的時候，全國LNG平均價格一度上漲到7200多元一噸，而黑龍江則是買到了1.2萬元一頓。

目前，每到冬季採暖的時候，東三省主要使用的還是煤。而且，東北地區取暖期比較長，通常一年中5-6個月都是在取暖器。而隨著“煤改氣”工程的推進，東北地區未來天然氣的需求量將會非常大。

而此次俄羅斯天然氣進入東北，無疑將會刺激東北市場天然氣市場的增長。根據劉明輝總經理介紹，東三省已經制定了天然氣消費增長計劃：2015年，天然氣消費量要達到218億立方米；2030年，天然氣消費量達到365億立方米……

與此同時，中國燃氣也有一份相匹配的增長計劃。即，在2025年，東三省消費的218億立方米天然氣中，中國燃氣爭取要站到一半；而在2030年，東三省消費的天然氣中，爭取60%要由中國燃氣來分銷。未來幾年，中國燃氣在東北市場將會迎來強勁增長。

根據第一上海證券釋出的研究報告，俄羅斯天然氣接入後，中國燃氣在東北市場的銷量有望從2018年的20.4億立方米增至2030年的200億立方米，複合年增長超過 21%。

不僅僅是在東北，即便是在全國市場上，中國燃氣同樣面臨著巨大的發展契機。2019年8月，在一次接受採訪時，劉明輝總經理表示，在“煤改氣”的大環境下，未來10年，中國天然氣消費將呈現高速增長。

同時，他強調，在全球一次效能源消費佔比中，天然氣消費佔比早已達到24%，而國內市場目前只有7%至8%。在2017年國家發改委出臺的《加快推進天然氣利用的意見》中，預期2020年天然氣一次效能源消費佔比將達到10%，2030年要達到15%。由此來看，儘管發展很快，但是天然氣行業仍然有著很大的發展空間。

政策大力支援，中國燃氣未來發展預期看好

當然，為推進天然氣的市場應用，國家在政策上對行業進行了極大地支援。

早在2014年6月，國家能源局便與相關省市、企業簽訂《“煤改氣”用氣保供協議》，落實大氣汙染防治計劃，並著手推動“煤改氣”的有序推進。同樣是在2014年6月，國家財政部宣佈對進口天然氣執行扶持政策，在調控天然氣價格的同時，執行定量的稅收優惠政策。

此後，國家和各地方相繼推出了多項“煤改氣”鼓勵方案，推動城市和鄉鎮燃氣專案建設，增加天然氣使用量。與之相呼應，中國燃氣等天然氣渠道銷售企業抓住契機，在積極配合國家政策的同時，積極參與到“煤改氣”專案中去。

根據中國燃氣披露的年度財報，中國燃氣集團2018-2019年度新接駁居民使用者510.78萬戶，較上一年度大漲30.1%。而截至2019年3月，中國燃氣累計已接駁使用者家庭數量約為2967.82萬戶，同比增加了20.8%。

事實上，“煤改氣”專案的推進並非只是刺激天然氣使用家庭數量的增加，同時得到提升的還有天然氣消費數量，價格。其中，“煤改氣”專案全面啟動的2017年，就因為天然氣使用數量的激增導致天然氣供應出現緊張，價格大漲。

從企業營收上來看，截至2019年3月，中國燃氣總收入約為593.86億港元，較上一年度增長12.4%。其中，實現淨利潤約為89.85億港元，同比上漲34.7%。

這其中，“煤改氣”的作用功不可沒。2018年，野村證券曾釋出報告表示，中國燃氣2017年的毛利中，“煤改氣”的接駁費將會佔到45%。這一比例高於同行新奧能源（02688-HK）的43%和華潤燃氣（01193-HK）的34%，可見“煤改氣”專案對企業發展的刺激作用。

同時期，金利豐證券釋出報告認為，2020年“煤改氣”政策下使用者增長會達到高峰，使用者增長主要來自華北各省的城郊、鄉鎮，甚至是農村地區。而根據預期，2020年，中國燃氣僅“煤改氣”專案新增使用者便達到360萬，企業將迎來快速發展期。

競爭優勢明顯是保障，中燃寶助力產業鏈條延伸

當然，作為中國最大的跨區域能源供應服務企業之一，中國燃氣未來發展的潛力絕非只來自於單純的“煤改氣”專案一個方面。

除了擁有覆蓋數千萬家庭使用者群體外，中國燃氣技術創新能力同樣非常出色。一方面，企業主要股東與戰略合作伙伴均在石油天然氣能源行業的某一或某些技術領域上處於世界頂尖水平；另一方面，中國燃氣自身在人才儲備、技術儲備等方面同樣擁有較大的優勢。

這其中，中國燃氣持有自主智慧財產權的“瓶裝壓縮天然氣輸配工藝”等多項專利技術,已經在商業、工業，以及汽車燃料等多個領域得到了廣泛應用和推廣。

目前，中國燃氣已經成為中國最大的跨區域能源供應服務企業之一，並形成了以管道天然氣業務為主導，城市燃氣、鄉鎮燃氣、車船燃氣等全業態發展結構。其旗下公司已超1000家,擁有600多個具有特許經營權的管道天然氣專案，17個長輸管道專案,燃氣管網總長30萬多公里。

而在在能源渠道運輸與銷售，以及相關的領域之外，中國燃氣還通過成立子公司的形勢進軍燃氣廚具等下游產業鏈。

​以2015年5月份成立的中燃寶電氣（深圳）有限公司為例（簡稱“中燃寶”）。根據企查查披露的資訊，中燃寶為使用者提供家用裝置、家用電器、廚房電器、燃氣具及燃氣用具、燃氣儀表等裝置。此外，還提供三年保修、專業維修等相關服務。

恰如中國燃氣Quattroporte助理李雲濤在中期財報釋出會上說的那樣，中國燃氣成立18年來，只要出現有利於股東、利於公司長期發展的專案，企業都會緊緊盯住。

結語：

值得注意的是，近年來醞釀成立的國家油氣管網公司有望在近期掛牌成立。未來，國家管網公司究竟如何定位？是隻負責運輸天然氣，還是買氣、運氣，甚至是輸氣全部都要管？這對於整個天然氣市場，中國燃氣的影響非常大，並會影響到企業在資本市場的走勢。

不過，單從眼下的發展態勢來看，“煤改氣”政策短期內不會結束，中國燃氣在國內市場上的領軍者角色也不會發生變化，未來幾年，企業還有著一段很長時間的發展期。