央行堅持不下調基準利率，反覆抽打某位房地產公司“首席經濟學家”的臉，這究竟是為什麼呢？

今天來看一下前車之鑑。

廣州恆大地產首席經濟學家任澤平自從履新以來，一直在為房地產業老闆們搖旗吶喊“降息”。

降息可以減少負債累累的房地產商們的融資成本，還能刺激樓市房價上漲，有利於房地產商們銷售房子回籠資金，從而達到一個房地產行業的“正迴圈”，令資本如同滾雪球一般地不斷積累增長。

一、哪個行業最希望降息？

在主要的行業當中，一直最渴望降息的並不是那些實體經濟的製造業，而是負債率長期高企、負債累累的房地產企業！

房地產行業對於央行利率政策和貨幣政策的變化是反應最明顯的，房地產行業由於利潤豐厚，在熱錢逐利的效應下猶如海綿和窪地，吸水也就是吸收資金的能力巨大。

每當央行實施寬鬆貨幣政策大水漫灌之下，資金或者說是“水”並沒有流向製造業這些實體經濟，而是流向了房地產樓市，不斷地助推房價節節上漲。

結果就造成了前中國人民銀行調查統計司司長盛鬆成口中所說的“流動性陷阱”效應：央行不斷地加速開動印鈔機，但是實體經濟卻一直喊缺錢。

二、推動目前房價上漲的根本原因

這十幾年全國房價不斷攀升上漲，在網路上就有段子戲稱為“丈母孃對於婚房的需求拉昇了房價”，這當然並不準確。

但根源上其實也的確是由一位“娘”來拉動的，也就是被金融界稱為“央媽”的中國人民銀行推行的寬鬆的貨幣政策。

在財經有料哥看來，目前的房地產牛市其實是從2005年開始的，至今已經有14年的時間。

這個時間上有一點久遠，因此可能很多讀者都沒有體驗、關注和了解過2005年之前的中國房地產市場是有多麼地慘淡蕭條。

財經有料哥工作生活在廣州，在2004年到2005年一季度這一段時間，當時作為一線城市的廣州市區中心最貴的商品房價也不過每平方米數千元，而在1998年到1999年期間的上一輪房地產牛市高峰時，廣州市區是曾經出現了單價上萬元的“豪宅”。

廣州市某個著名住宅小區樓盤的房價，在1999年左右曾經達到了每平方米8000元至9000元，在2005年的時候房價卻已經跌到了大約每平方米三千元的水平，還要很難賣得出去。

這個慘烈的房價跌幅已經不是打對摺了，是直接打到了腳踝的骨折水平。

財經有料哥曾經在2005年三四月期間赴北京接受五道口的金融專家教授們的指導，封閉學習了一段時間。

就在料哥在京都閉關修煉學習的這個時間段，中國經濟界發生了一件影響巨大的事件：央行啟動了新一輪大規模“放水”，推行貨幣寬鬆政策，這當中最典型的一個標誌性事件就是央行下調了“超額存款準備金利率”。

注意，財經有料哥這裡說的可是“超額存款準備金利率”，和財經媒體口中所說的“降準”當中下調的那個“存款準備金率”是兩碼事。

三、央行2005年“大水漫灌”的結果

由於下調存款準備金利率對於擠出銀行間資金的效應太強烈，這個“超級重磅武器”央行很少會採用，但是每次採用都會對於貨幣市場和經濟發展產生嚴重的影響。

2005年這一次的下調超額存款準備金利率放水，對於投資領域來說，產生的結果主要有三個。

（一）國債市場爆發了牛市行情。

國債價格與資金利率是反向關係，和貨幣寬鬆程度是正向關係，央媽在三月啟動大規模“放水”造成的結果，就是2005年投資國債的年收益率達到了18%的驚人水平。

（二）點燃了A股市場牛市行情。

央媽放水，也為當時推動的“股權分置改革”輸送了足夠的資金彈藥。

推動了2005年到2007年的中國證券市場有史以來的最大一輪牛市行情，在短短的兩年多時間，上證指數就從998點如同坐了火箭一般衝上了6124點，隨後也嚴重套牢了千千萬萬名的股民。

（三）引爆了本輪房地產樓市牛市。

在過去這十四年時間裡，國內房價的漲幅有多大，大家應該親身體會了。

但這也造成了現在飽受詬病的“惡果”：

房價高企相應也提升了租金和土地使用成本，大幅提升了實體經濟的經營成本；讓億萬的城鎮居民成為了“房奴”，家庭揹負著沉重的按揭房貸壓力而不敢大膽消費。

四、關於LPR和基準利率

有不少人對於LPR有嚴重的誤解，以為央行要取消基準利率了。目前央行只是要求銀行在發放貸款時，利率要以LPR為基礎來擬定利率，但並沒有宣佈取消基準利率。