編譯：李珠江

審校：一條輝

紐約被風投市場稱之為“大蛋糕”，長期以來，紐約一直是傳統的收購公司和投資銀行的大本營。之前觀察到的IPO和退出機制有助於闡明這一點。儘管WeWork不再是一個典型的退出案例，但Datadog的股價在首日上市中飆升了39％，對於這家東海岸的企業軟體公司而言，是一個不小的成就。總部位於紐約的電動單車銷售商佩洛頓（Peloton）可能會在即將到來的上市邀約中看到類似的成功。

除退出之外，交易資料也支援這一觀點，即紐約市大都會統計區正在成為僅次於舊金山的第二大風險投資生態系統區，在交易價值和交易數量上均排名第二。自2010年以來，這一排名成為了行業內不爭的事實。紐約的風投基金跨越了不同的階段，且大致呈上升趨勢：

儘管自2014年以來，年度交易量大部分徘徊在1200項左右，但今年交易量有望再次增長，並且總交易額也在不斷攀升。去年創紀錄的142.5億美元風險投資比2014年的74.6億美元增長了91％。2019年有望大放異彩，目前已經有價值約156.3億美元的風險投資交易額入賬。

交易破裂表明，整個風險投資行業的生態系統正在發生轉變。隨著企業的私有化時間越來越長，規模更大，處於後期階段的資本意義重大。紐約的後期風險交易顯示出驚人的增長。根據PitchBook的資料，截至9月5日，這些投資約佔今年紐約風險投資總交易額的69％，而2013年為47％。

相比之下，這十年來，早期投資的交易額一直在波動，在總交易額的佔比也有所下降，從2010年的44％降至2018年的40％。2019年，這一數字可能會進一步下降。到目前為止，早期階段的風投資本僅佔紐約大都會區總交易額的26％。

還有什麼原因能造成後期風投成交額增長的原因呢？一方面，紐約的風險投資市場處於成熟期。根據PitchBook分析師Cameron Stanfill的說法，是科技導致了變化。

Stanfill說：“在過去的幾年中，紐約的風投生態系統一直由少數幾家初創公司所主導，這些初創公司能夠通過對傳統行業採用技術優先的方法來迅速擴張。”

這樣的例子比比皆是。4月，UiPath，一家機器人工藝自動化初創企業，由紐約Coatue公司領投，完成了5.68億美元的D輪融資。該公司目前的估值為70億美元。而在6月份，專門從事資料探勘軟體的Dataminr完成了3.92億美元的E輪融資，其估值接近16億美元。

但是後期交易的興起並不表示該行業短期內會放緩。萊勒（Lerer Hippeau）的執行合夥人埃裡克·希波（Eric Hippeau）警告稱，不要將這一現象視為紐約生態系統已經“成熟”的標誌，他認為這個詞可能意味著一個停滯期即將到來。

“我認為目前我們還沒有看到市場的頂點，我認為市場還在繼續增長。” Hippeau告訴PitchBook說，“如果看一下我們主要關注的早期融資渠道，就能發現尋求融資的公司數量在繼續增長，可能每年增長20-25％。”

大城市投資者

當然，如果沒有投資者的支援，這些交易將毫無意義。根據PitchBook的資料，萊勒·希波（Lerer Hippeau）是紐約最活躍的風險投資公司，自2010年初以來，該公司共投資了482家公司。在這些交易中，有287家是位於紐約MSA區域的公司，當涉及紐約市的本地交易時，該公司也位居榜首：

Lerer Hippeau成立於2010年，專注於早期投資。其Soho辦事處目前管理著兩支基金：一個“核心基金”，專注於種子輪和A輪融資，另一個“精選基金”，專注於之前此前投資過的公司的B，C和D輪融資。它在紐約的投資佔了公司業務的大部分（在過去十年中超過59％），並且包括快速發展的初創公司，例如Casper，Blade，Glossier和Warby Parker。

投資本土初創企業的紐約公司不僅僅是Lerer Hippeau一家。RRE Ventures在過去十年中完成了209筆投資，約佔其總交易額的59％。Boxgroup約50％的交易是在紐約完成，Great Oaks約37％的交易也是如此。

在矽谷急需現金的情況下，為什麼許多總部位於紐約的公司繼續將如此重要的投資份額投入到紐約的初創公司？按照Per Eric Hippeau的說法，最好的資本是當地的資本。他說，“我們生活在社群中，我們了解面臨的挑戰，並且有能力幫助企業解決問題。”

希波稱，儘管紐約的初創企業可能在與西海岸矽谷的競爭中沒有優勢，但這座城市仍然與眾不同。

他說：“與舊金山相比，紐約的公司或許有一個更實際的角度。” 紐約人喜歡把事情做得更好。

投資者和交易量彰顯了一個蓬勃發展的風險投資生態系統，在這種生態系統中，初創企業擁有建立和超越自身的資源。從對衝基金界到時尚界，幾乎每個領域都在紐約站穩了腳跟，只有這樣專注每個不同的領域才能創造價值。