最近科技股很多都出現大跌，主要還是貴了，且年底流動性並不支援繼續抱團新高。從公募等投資機構角度來看，為了業績排名選擇落袋為安，出掉了部分中長期大幅盈利標的是可以理解的，所以說賣出只是暫時的，而且長遠來看很多個股都是砸出了黃金坑，比如說5G，這是2020年的確定性主題機會，股市中是最稀缺的是確定性，有了確定性1%的收益通過複利也是天文數字，所以今天我們繼續了解相關機會。

5G已經放號，相關基礎設施還正在加班加點的進行，這裡面華為、中興這種裝置商是5G建設很關鍵的一環，另外一個專案也很重要，那就是基站的建設，還包括鐵塔等。

國家電網：被忽略的5G網路建設方、使用方、運營商

國家電網公司將通過與牌照方合作，成為5G網路重要的建設方、使用方和運營商。同時國網在後期5G基站運營階段是受益者，由於5G基站功耗是4G基站的3-3.5倍，同時鋪設密度也將提升3-4倍，預計5G基站全面鋪設完成後，每年將為國家電網帶來超過3000億元電費收入。

5G網路的成本主要包括：

◆ 建設成本：（1）鐵塔建設/租賃成本；（2）基站投資成本。

◆ 運營成本：（1）電費；（2）日常維護。

國家電網在5G網路建設中的角色包括：電力供應商、鐵塔出租方、5G投資方、運營商。

2019年4月，國家電網、南方電網與中國鐵塔簽署戰略合作協議，開啟“共享鐵塔”合作模式。目前國家電網擁有輸電鐵塔291萬座，中國鐵塔有通訊塔站195萬座，通過鐵塔共享，國家電網在5G網路建設中的鐵塔成本基本能夠抵消。

預計國網5G基站投資額為600-800億元

通訊基站根據功率大小可以分為巨集基站、微基站、皮基站和飛基站四種類型，其中巨集基站功率最大，單載波發射功率10MW以上，覆蓋半徑在200米以上，主要用於室外場景，是國家電網初期建設5G基站的首選。

假設國家電網5G網路先覆蓋城市（包括主城區、郊區），城市區域內巨集基站平均覆蓋半徑為700-800M，郊區巨集基站平均覆蓋半徑為1000-1200M，單個巨集基站平均建設成本為100萬元，則預計國家電網5G基站建設總投資金額為600-800億元。

國電南瑞、信產集團是國家電網5G網路建設的總承包方

上文所述：網路建設運營市場空間600-800億。總包訂單絕對大部分流向國電南瑞和信產集團（岷江水電），為兩家公司帶來高彈性。岷江水電年初那波炒的是創投，目前看來還有其他概念。

國電南瑞、信產集團作為國家電網5G網路建設的總承包方，預計將獲得5G建設的大部分訂單。假設5G訂單中80%由國電南瑞、信產集團承包，5G投資金額在2020-2022年間的比重分別為40%/50%/10%，則5G投資對國電納瑞2020-2022年的營收彈性為85%-117%、106%-146%、21%-29%，對信產集團2020-2022年的營收彈性為148%-204%、185%-255%、37%-51%。

國電南瑞：有望複製10年行情

公司是國內電力自動化及資訊通訊龍頭，是國網系子公司。是國家電網泛在電力物聯網建設的主要參與者， 也是國網5G網路建設的總包整合方，在國家電網電力資訊化裝置、服務招標中的市佔率分40.8%、28.4%。

公司訂單增速主要受到電網二次裝置投資金額影響， 2010年國網智慧電網投資額同比提升67%，公司訂單金額同比增長107%，推動PE爬坡，股價從30元漲到80元；受益於泛在電力物聯網週期啟動，這種情況有望在今年開始復刻。

信產集團：泛在電力物聯網優質資產注入岷江水電

2019年11月岷江水電重大重組過會， 信產集團將自身優質資產中電啟明星、中電飛華、中電普華、繼遠軟體100%股權置入岷江水電，5G網路建設又一重要標的出現。本次重組置入上市公司的四家子公司主要業務包括互聯通訊、電力營銷、企業ERP、雲網建設， 是國網泛在電力物聯網建設的核心供應商，技術面上看該股回撥企穩，值得關注。