剛剛，央行年度重磅報告出爐！

11月25日，央行釋出《中國金融穩定報告（2019）》，該報告一年一發布，對2018年以來中國金融體系的穩健性狀況進行了全面評估，除了對當前經濟金融領域風險的分析、央行金融機構評級結果外，對於樓市未來的走向傳達了重要訊號。

這份報告中，還透露了關於樓市的這些重要訊號！居民槓桿率創20年新高

據報告，2018年末中國住戶部門貸款餘額47.9萬億元，其中53.9%都是住房貸款。

相比債務總額，居民部門槓桿率（居民債務/GDP）更能說明加槓桿的情況。報告顯示，2018年末，中國住戶部門槓桿率為60.4%，相比去年上升3.4個百分點。

60.4%的居民槓桿率，高出國際平均水平，且遠遠高過新興經濟體。而在2008年，中國居民部門槓桿率僅有17.9%，十年多的時間，居民槓桿率上升了3倍多，速度之快遠超美國等發達國家。

低收入家庭負債最嚴重

從資料上看，2018年末，中國住戶部門債務收入比（居民債務/可支配收入）為99.9%，同比上升6.5個百分點。意味著全體國民一年的收入剛好能用於還清既有的家庭債務。

且收入增速已遠遠低於債務增速。資料顯示，2018年，中國住戶部門可支配收入54.4萬億元，同比增長8.7%，較同期債務增速低了7.5個百分點。

低收入家庭的債務負擔整體重於高收入家庭。據北京大學開展的2016年中國家庭追蹤調查：

有負債家庭中，年收入低於6萬元的平均債務收入比為285.9%，而年收入高於36萬元的平均債務收入比為89.0%。年收入低於6萬元的有負債家庭中，有0.8%的家庭債務超過50萬元，意味著這部分家庭在收入水平不變的情況下，需要用近10年的全部收入償還債務。

樓市槓桿最高的城市哪些省市的居民槓桿率最高？根據央行報告，2018年，住戶部門槓桿率超過全國水平的省份（直轄市）有：

浙江（83.7%）、上海（83.3%）、北京（72.4%）、廣東（70.6%）、甘肅（70.1%）、重慶（68.6%）、福建（65.8%）和江西（63.1%）。

這其中，海南、上海、天津、浙江和廣東增速較快，四年分別上升26.4個、21.5個、21.4個、20.8個和18.4個百分點。目前，浙江、上海、北京的居民杆杆率，均已超過發達國家。

以貸款總額/存款總額來計算，更能衡量具體城市的樓市槓桿率。哪些城市的樓市槓桿率最高？

據不完全統計，有8個城市的資金槓桿率（貸款/存款）超過了100%，南京赫然在列，資金槓桿率達到128.6%：

廈門（172.2%）、深圳（144.4%）、杭州（136.7%）、合肥（127.4%）、南京（128.6%）、珠海（124.3%）、蘇州（107.5%）、廣州（101.9%）。

2018年1243億債券違約

截至2018年末，中國房地產貸款餘額38.7萬億元，同比增長20%。其中，房地產開發貸款餘額10.19萬億元，同比增長22.6%，增速較上年提升5.5個百分點；住房開發貸款7.33萬億元，同比增長31.9%，增速提高5.6個百分點，主要受房企融資表外迴歸表內影響；全國個人住房貸款餘額25.85萬億元，同比增長17.8%，增速較上年下降4.4個百分點，較2016年高位回落近19個百分點。

巨集觀經濟下行壓力增大，企業盈利能力下滑，融資渠道收縮，一些企業資金週轉出現困 難，發生債券違約。

2018年全年債券市場違約事件增多。全年公司信用類債券共有46家發行人的130只債券發生違約，涉及發行金額1243億元，同比增長219%。從違約主體行業分佈看，主要涉及綜合、房地產、商業貿易和公共事業等行業。從違約時間分佈看，2018年上半年違約數量較少，下半年違約數量明顯增多。

該報告建議

下一步，應堅持從巨集觀審慎視角防範住戶部門債務風險，多措並舉應對部分地區住戶部門債務增速過快和部分低收入家庭債務負擔過重問題。一是繼續嚴格遵循“房子是用來住的，不是用來炒的”政策定位，完善“因城施策”差別化住房信貸政策，抑制投機性購房。同時，加大對住房租賃市場的金融支援和規範，促進形成“租售並舉”的住房制度。二是在鼓勵金融機構創新消費金融業務模式和拓展服務領域的同時，督促機構堅持對消費行為真實性的審查、提高對消費信貸產品的風險管理能力。三是繼續發揮普惠金融政策引導和激勵作用，使金融服務惠及更多群眾。加強金融知識普及，持續開展風險提示和宣傳教育，引導樹立正確的財務觀念，避免低收入家庭過度負債。四是積極運用大資料分析，加快建立全覆蓋的個人徵信體系，為金融機構和金融管理部門決策提供可靠的資料基礎。五是結合居民資產和收入情況，開展分割槽域、分層次的居民債務風險監測分析，全面反映住戶部門債務水平。

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