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華潤置地堅持“城市綜合投資開發運營商”的市場定位，通過“精準投資、卓越運營、變革創新”的戰略舉措引導公司在地產開發、物業投資以及圍繞這兩大主營業務的其他業務模式上不斷進取，多點開花。

地產開發方面，華潤置地2018年在保證高品質的基礎上加快週轉，大幅提升自身運營效率，實現簽約銷售額2106.8億元，位居行業第九。

投資物業方面，華潤置地在營投資物業規模位居行業前列，總建築面積達921萬平方米，2018年實現營業額達92.5億元。

此外，華潤置地“X戰略”在2018年的發展也卓有成效。其中，物業服務在管面積超過1億平方米，康養業務明確“輕重並舉”、“醫養結合”的業務模式，同時長租業務積極佈局聚焦核心城市核心地段的優質資產。

綜合表現方面，華潤置地規模穩健增長，投資回報優勢明顯。

業務規模方面，華潤置地以高品質的產品及服務推動規模穩定提升；盈利水平處於行業領先地位，投入資本回報率提升明顯；公司以快週轉提升運營效率，投入資本週轉率進一步提高；償付風險較小，槓桿水平較低，債務償付短期無壓力；華潤置地通過不斷改進產品與服務，以高效運營和管理實現業績持續提升。

-01-規模增長：營業規模穩步提升，發展增速有所放緩

華潤置地得益於自身運營效率的大幅提升、不斷精進的專案交付品質以及精準的市場定位，使得2018年簽約銷售額與簽約銷售面積雙雙創下歷史新高。其中，華潤置地2018年的簽約銷售額相較於2017年的1521.2億元上升38.5%至2106.8億元；簽約銷售面積上漲25.63%，至1199萬平方米。

增長率方面，華潤置地2018年的簽約銷售額增長率中止了自2014年的上升態勢，同比小幅下降2.8%至38.5%；簽約銷售面積增長率則繼續維持了自2015年以來的增長態勢，同比小幅上升2.66%至25.63%，但增長速度相較於前兩年有所放緩。

-02-盈利能力：收益率繼續提升，盈利能力不斷加強

自2015年起，華潤置地的投入資本回報率整體呈現上升態勢。其中，2018年同比上升2.15%至14.46%，為近四年來最大上升幅度，反映了華潤置地在不斷修煉自身“內功”，積極提升運營效率方面的成果。

營業利潤率方面，華潤置地2018年達38.66%，較上年提升了3.81%。不同於投入資本回報率，房地產企業的營業利潤率主要通過專案拓展和銷售端實現，華潤置地良好的區域佈局為公司不斷上漲的營業利潤率提供了強有力的保障。

-03-週轉效率：週轉率指標穩步提升

投入資本週轉率方面，華潤置地2018年達0.56，意味著公司投入的資本需要經過1.8年才能收回再投資。較上年同期有所改善，但相對於0.57的行業平均投入資本週轉率，華潤置地仍有一定的上升空間。土地儲備週轉率方面，華潤置地則保持持續上升態勢，2018年華潤置地土地儲備週轉率達 0.2012，相較於2017年的0.1948，小幅上升0.64個百分點。以當前的土地儲備週轉率來看，華潤置地的土地儲備可為其未來五年的發展提供充足保障。

-04-槓桿風險：負債水平穩中有升，創現能力逐漸加強

負債方面，華潤置地2018年資產負債率延續了前兩年的增長態勢，繼續小幅上升0.75個百分點至67.52%。華潤置地2018年的有息負債率維持了前兩年的平穩波動，達到了65.8%。五年創現指數方面，2014-2018年華潤置地五年創現指數為-0.09，相較於2013-2017的0.01有所回落，但仍處於正常區間。

-05-發展潛力：土地儲備充足，拿地熱情減弱

2018年華潤置地總土地儲備達5957萬平方米，延續了前三年的增長趨勢。此外，新增土地儲備面積在經歷了2016年-2017年的平穩波動後，於2018年大幅增加84.94%至2213萬平方米。充足的土地儲備能夠為企業未來的發展提供保障，新增土地儲備的持續增加也表明了華潤置地對行業未來的發展充滿信心。

融投比方面，華潤置地2018年達0.33，較上年同期有小幅下降，表明公司對融資的依賴程度有所減緩。投銷比方面，華潤置地2018年達0.62，同比上揚6.72個百分點，這也與公司積極的拿地趨勢相吻合。地貨比方面，華潤置地在經歷過2016年的大幅下滑後，於近兩年有所回升。其中，2018年的地貨比為3.22，同比上升54%，上升幅度較為明顯。

-06-華潤置地年度紅綠燈及趨勢圖

下期導讀：下一節我們將把龍湖作為標杆房企來進行核心指標表現重點分析。