11月20日，中國人民銀行公佈了改革後的貸款市場報價利率（LPR）第四次報價：1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%。本次貸款市場報價利率分別較上一次報價下調5個百分點。其中，5年期LPR是改革以來首次下調。

MLF及逆回購利率調降“鋪路”

本月以來，央行先後下調MLF利率和逆回購利率，旨在降低銀行資金成本，從而引導市場利率和LPR利率下行，也體現出當前央行加大逆週期調控力度。

實體經濟式微，調降大勢所趨

目前，國內經濟下行壓力較大、PPI和PMI資料長期低迷，適當下調LPR利率有利於引導實體經濟貸款利率的降低，這樣可以促進投資，增加就業，減輕國內經濟下行壓力。再者，此次LPR利率下調，不單是中短期，長期的利率也開始下降，這也不僅僅是降低了實體經濟的融資成本，而且還穩定了房地產市場。

LPR歷次調控走勢

自今年8月改革至11月20日出爐的第四次LPR（貸款市場報價利率）報價，

1年期LPR在8月和9月分別下調了5個基點，10月則按兵不動，11月下調5個基點；

5年期以上LPR在8月首度公佈後，在9月和10月均並未下降，11月則首度下調5個基點。

利率政策對房地產影響甚大，一年期LPR主要影響企業貸款成本，5年期以上LPR基本代表了房貸利率的走勢。

而且從趨勢看，5年期以上LPR這一次的降低或許只是開始，利率進入下行通道可期，後續或將有繼續降低的趨勢。

調降影響

NO1.實際意義

此次LPR基礎利率下調以後，以“100萬貸款本金、30年即360期、等額本息償還方式”的貸款模式對全國進行房貸成本測算：

首套房：調控後的月供額為5731元，相比調控前的5762元減少了31元；

二套房：調控後的月供額為5947元，相比調控前減少了32元。

NO2.訊號意義

本輪調控過後，月供減負不明顯，但調降趨勢大於降息本身，LPR利率不同於以往的基準利率，每月均會進行調整。此次LPR降低5個基點，短期內對樓市影響並不大，更多的是帶來風向性資訊，即訊號意義大於實際意義。

政策一出，或將撩動市場神經

■.政策導向性加強：就現目前來說，後面基點不變的情況下，預計房貸利率隨著LPR降低出現輕微下行將成為趨勢，月供將逐步下降，購房成本降低。

■.刺激房企推量，引導市場持續去存：年底房企的降價促銷力度增大，相關房貸的優惠自然也容易吸引更多的購房者入市，進而有助於帶來更多的市場交易活躍態勢，給房企帶來了一個去庫存視窗期。

■.調動剛需客戶積極性：LPR利率下調客觀上會使得房貸壓力減少，有助於調動剛需客群的積極性，刺激住房消費需求，也會進一步促進房貸市場和樓市交易的活躍。然而，盲目樂觀也不可取，LPR並不是唯一的變數，加點基點掌握在各地監管和銀行手中，銀行依舊能夠根據自身需求進行調整。

降息“東風”已臨，樓市或將轉變現有格局！

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