今天小金屬的鈷，又出新訊息了，起因是：嘉能可旗下 Mutanda 銅鈷礦，因難以獲得輔料硫酸而停產檢修， 公司 8 月份曾宣佈計劃年底起停產，現將已被迫提前關停，比預期停產提前一個月。

我們先來了解下這個公司：嘉能可 Mutanda 是全球最大的鈷礦山，2018 年產鈷 2.73 萬噸，佔全球總產 量的 18.56%。

再來分析下他的提前停產對鈷價的影響：提前關停將改變了 2020 年之後全球鈷的供應格局，未來兩年全球鈷將減少 2.5 萬噸以上供應，佔比20%。

接著來分析下市場對鈷的需求：電動車真正元年即將到來，動力需求長期可期。2020 年是海外新能源汽車的元年：福斯預計到 2029 年生產約 2600 萬輛電動汽車；BMW與寧德時代 2018 年簽署的 40 億歐元電池訂單增加到 73 億歐元（約合人民幣 569 億），合同供貨時間為 2020 年至 2031 年。海外市場的持續發力 成為拉動鈷需求的新的增長點。

5G 換機潮對鈷的需求：2019 年根據高通預測，2020-2022 年 5G 手機出貨量分別為 2 億部、4.5 億 部和 7.5 億部，從 2020 年起，5G 手機出貨量增長率將達 125%，將帶來 3C 領域對鈷的需求重回增長。什麼是3C，我來普及下，所謂3C就是電腦Computer、通訊Communication和消費性電子Consumer Electronic 的英文縮寫。

我的判斷：預計 2020 年開始出現鈷的供貨的短缺，價格會隨著市場供不應求，且目前鈷價仍處於長期歷史底部，鈷價有望開啟上升通道。建議關注行業龍頭華友鈷業、寒銳鈷業。目前鈷價和股價都處於歷史底部，可以作為2020年一箇中線配置品種。

風險提示：新增礦山供應超預期，海外需求不及預期。

附華友鈷業三季報研報截圖：