硬體檢測、系統跑分、清理優化，相信很多用著Windows系統電腦的朋友對魯大師都不陌生。2010年魯大師賣身360，為了獲得更多融資渠道，經歷兩次闖關，時至今日魯大師終於上市了。
9月25日，港交所檔案顯示，
360魯大師擬以每股2.30-3.00港元發行6000萬股股票，預計10月10日開始掛牌交易。
此番交易吸引了包括匯量科技和GreenDynasty在內的五家基石投資者，同意認購總計5700萬港元股份。魯大師能否能夠沿襲360曾經創出連續18個漲停板的股市神話玩轉資本市場，我們或未可知。不過，剛跨進港股大門，魯大師就迎來了市場的質疑……
兩度闖關，不了了之
追逐著家用電腦進入中國的浪潮，魯大師的前身“Z武器”橫空出世。在PC電腦興起的時代，魯大師通過向用戶提供電腦檢查、修復、跑分等服務一炮而紅，隨後牢牢掌控著中國人的電腦。
哪怕是現在，電腦管家千千萬，但要說起電腦檢測，大家還是會脫口而出三個字“魯大師”。
2010年，魯大師“嫁入”360，一個是硬體檢測軟體，一個是網際網路及電腦保安軟體，這被很多人看作是天作之合。2017年，360率先上市，創出連續18個漲停板的股市神話。
而繼承其衣缽的魯大師也被賦予了很高期望，曾兩度闖關港交所。2018年9月和2019年3月魯大師向港交所兩度遞交上市申請，
但是均因為公司主營業務收入來自於360集團的佔比過大，申請未能獲得通過，
於6個月後失效。俗話說，一鼓作氣，再而衰，三而竭。今年9月20日，魯大師第三次遞表，和此前不同的是，2018年公司的電子裝置銷售業務取得了迅猛的發展，
佔總業務收入的比重從2017年的1.9%提高到了32.1%。
由於二手手機和電子裝置銷售是直接面對終端消費者，這使公司依賴360集團的形象得到一定改善。魯大師終於成功闖關。但是我們也可以看到，在魯大師三次闖關的背後，
廣告客戶過於集中
的問題一直非常突出。
我最大的廣告主是我的“爸爸”
眾所周知，魯大師是一個免費軟體，和很多免費軟體一樣，通過免費吸引使用者積攢流量進行變現也是魯大師的生意經。
其中
線上廣告服務
佔比最大， 截至2019年4月，魯大師線上廣告服務4個月收入6523萬元，佔總收入的57.4%。
線上遊戲業務
收入1901萬元，佔比約16.%。魯大師的
電子裝置銷售業務
也是最近三年增長較快的業務，截至4月底，電子裝置銷售收入約2942萬元，約佔總收入的25.9%。
值得一提的是，魯大師的兩個較大客戶分別是公司大股東
三六零集團
和二股東
嵩恆網路
。2015年，魯大師加入了360主頁導航聯盟，此後360對魯大師的業務方面也有所扶持，作為360的流量供應商，360瀏覽器廣告的點選也會使魯大師獲得收入分成。在報告期內，360與魯大師之間的關聯交易收入為4690萬元、5060萬元和7180萬元，在同期總收入中的佔比分別為67.2%、41.5%和22.4%。2019年前四個月，360魯大師來自兩大股東360集團和嵩恆集團的廣告收入佔比分別為25.3%和9.7%，毛利佔比則分別達33.6%和12.9%。
在此背景下，大股東們的任何風吹草動都會影響魯大師的業績。
儘管魯大師來自股東們的營收佔比已經從過去年接近90%已經下降到30%左右，作為業務收入的主要來源，魯大師的大部分收益依然是來自於兩大股東，這在可以預見的未來可能不會有太大的變化。
擁抱資本，擁抱更多可能
魯大師為什麼急於上市？首先過於狹隘的變現渠道為魯大師尋求上市敲響了一記警鐘。其次，停滯的市場也讓魯大師感到憂慮。
雖說魯大師在PC市場可謂是一枝獨秀，但是隨著蘋果電腦市場份額的增大，使用者對於Windows系統的硬體檢測需求正變得越來越弱。而在移動端，各大品牌手機一般自帶安全軟體和手機管家，魯大師也越顯乏力。
當老業務觸到發展的天花板時，擁抱資本就成了魯大師最好的選擇。
從招股書中我們可以看到，除了將募集的資金外用於提高研發能力和營銷，魯大師也在尋求轉型。魯大師預計將約20%的募得資本將用於優化經認證二手智慧手機電商平臺，
電子裝置銷售
將成未來公司的主要收入之一。
隨著市場的開放化經營，人們的消費習慣也在慢慢發生轉變，以往非新機不用的消費習慣逐步開始發生鬆動，二手手機可以滿足一部分資金緊張的人群實現高階品牌的體驗，二手手機的交易習慣正在逐漸養成。但是現階段二手手機市場還處於比較雜和混亂的狀態，魯大師想要利用自已的硬體檢測優勢，提高二手優質手機的價格並減少收購時的差錯。不得不說，在做二手手機檢測業務上，
魯大師有著得天獨厚的優勢，
然而市場真的會買賬嗎？電子裝置銷售市場看起來是一片紅海，但因技術門檻低，這塊市場已經吸引了大量入局者，轉轉、鹹魚的存在讓這個市場看起來並不是特別空。此外，由於智慧配件的銷售成本較高，利潤較低，在一定程度上會擠壓公司利潤。我們可以看到，魯大師自轉型以來公司的毛利率直線下降，未來營收的穩定性也堪憂。打鐵還需自身硬，魯大師的電商之路能走的順風順水嗎？你怎麼看呢？