經過昨晚比特幣的大漲，似乎市場稍許回覆了些人氣。很多人將大漲歸因於國外資金開始進場，一是因為上漲時間，二是因為國內的恐慌氣氛，三是因為Bakkt比特幣期貨交易量大漲。仔細觀察，也不盡然。Bakkt的成交量近一週一直處於創新高的狀態。成交量的活躍說明多空博弈頻繁，換手大。但大資金進場往往需要時間佈局，進場就拉盤的事並不多見。從時間節奏上，Bakkt的上漲明顯滯後於現貨市場。BTC大幅上漲始於27日晚7時之後，彼時Bakkt的比特幣價格還出現了一段時間下跌。而當其期貨價格大漲至7500之上後，現貨價格早就開始橫盤甚至回落了。

期現價格會反映投資者的預期，而昨晚基差（basis）由貼水轉向升水也體現了期貨投資者對於比特幣遠期需求的復甦。但這僅僅也是一個利好的訊號，卻不能成為衝入市場的依據。

從估值層面，比特幣的價格依然處於被高估的狀態。Longhash網站在其視覺化欄目中，推出了對比特幣估值的監測。雖然我們不清楚，該網站用何種估值模型定價比特幣，但從其一年的估值價格與實際價格的對比看，當前比特幣價格顯然還處於高估的狀態。對於風險偏好低的投資者可以使用該工具作為觀測手段，以18年末時的估值價格和實際價格的比例作為判斷標準，追蹤買入比特幣的相對安全價格。

從礦工成本來看，之前有國外網友根據加拿大礦場Hut8報告的三季度財報，推算出其成本價在7100美元附近。但從經濟學角度看，這個價格並不是比特幣市場最重要的成本價。7100美元在經濟學上稱之為“盈虧平衡點”（breakeven point），該價格中包含了礦工挖礦成本4400美元及一些經營成本。但真正讓礦工離開市場的“關停價格”（shutdown breakeven point）只是礦工的挖礦成本4400美元。因此，投資者不要僅因為一個總成本價格而採取過激的投資策略。

從行情上看，現在進場追擊也並不是理性的選擇。我們在本週初就曾強調比特幣短期的反彈仍未結束，7600和8000會是兩道阻力。目前價格處於第一道阻力下方，盲目追進，容易造成短線的虧損。

在日線上，任何能形成趨勢的上漲大多不會由V型反轉催動，雙重底或多重底才是標配。況且10日均線還處於傾斜向下的狀態，放過第一波反彈，觀察價格回落後的表現才能決定這是否能走成上漲趨勢。

以上只是從日線和趨勢的角度解讀比特幣未來可能出現的機會，對於其他主流幣，一方面他們與比特幣走勢相關性極強，往往會形成同漲同跌的局面；另一方面，同樣需要關注二次探底及短期均線的變化情況。