作者|丁臻宇，編輯|張夢欣

家電行業與房地產行業息息相關。一般來說，房地產竣工增速，會帶動家電行業的需求，但中間存在一定的時間差。

統計局釋出2019年1-10月房地產行業資料。2019年1-10月，全國房地產開發投資109603億元，同比增長10.3%；1-10月商品房銷售面積同比增長0.1%，增速今年以來首次由負轉正；10月單月商品房銷售面積14072萬平方米，同比增長1.94%，其中全國新建商品住宅銷售面積同比增長4.43%；10月單月商品房竣工面積7463萬平方米，同比增長19.22%，增速環比提升14.41個百分點，其中住宅竣工面積5390萬平方米，同比增長18.82%，竣工增速環比提升17.68個百分點。地產竣工同比增速持續回暖，家電行業需求有望在竣工回暖帶動下提振。

2020年竣工有望持續回暖，家電零售端需求有望提振。房地產市場1-10月新開工增速維持高位，1-10月累計新開工同比增長10.00%，雖然房屋竣工面積累計同比在下滑，但自8月開始單月逐漸回正，房屋新開工與房屋竣工面積同比增速的剪刀差近兩年持續增大，新開工增速的傳導，推動竣工回暖，在竣工好轉的趨勢下，預計2020年家電行業零售端需求將得到提振。

竣工回暖，廚電最先受益。資料顯示，新房對空調、冰箱、洗衣機、廚電的拉動佔比分別為23%、35%、34%、40%，如果2020年竣工能持續回暖，廚電作為滯後週期較短、新房拉動佔比較大的板塊，受益明顯且提振較快。

投資建議：

地產竣工回暖的趨勢已經得到驗證，2020年房地產竣工增速有望維持正增長，家電行業需求將提到提振，看好廚電及白電在2020年住房集中交付來臨時的成長動力。重點建議關注在四季度將迎來業績拐點的廚電龍頭老闆電器、華帝股份及浙江美大，以及業績穩定性強的白電龍頭格力電器、美的集團及海爾智家。

技術分析：

家電板塊歷史上12月份表現較為出色。2018年末，家電板塊築底，目前看技術面，存在回補缺口，確認8月低點的可能性。建議投資者在缺口附近逢低佈局，期待12月份的反彈行情。切忌追高。

風險提示：

房地產政策變動風險，原材料價格上漲，市場競爭加劇；以及市場系統性風險。

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