前幾天逛知乎，我看到下面這個問題：

定投一生推的菜雞，很好奇他是如何”虧損到懷疑人生“的。開啟一看，這位大哥，定投的主動型基金實在太多了！你不虧誰虧啊！

上面這張圖，是提問者定投的基金構成：15只主動型基金 + 2只指數基金。經常看菜雞文章的朋友都清楚，菜雞在講定投的時候，一般都是推薦指數基金而不是主動型基金。

一直以來，也經常有小夥伴在後臺問菜雞，現在是不是可以定投XXX（各種主動型基金）。今天就借這個機會，把這事掰扯清楚，免得大家不小心掉進類似的坑裡。

我們日常見到的基金，分為主動型與被動型兩種。

主動型基金，顧名思義就是主動管理的基金，負責管理的人就是基金經理，我們常見的XX股票基金、XX混合基金等都屬於主動型基金。

主動型基金的特點，在於主動尋找投資機會、進行投資交易，靠的是基金經理的選股和擇時能力。目標是賺取超過市場平均水平的收益。

被動型基金，也就是我們常說的指數基金——定好規則、跟蹤某一指數為主，放棄主動管理，目的是複製指數的表現，漲跌主要靠市場趨勢。也有一些被動型基金，會融合一定的主動管理策略，比如策略指數基金、指數增強型基金，相對小眾，今天先不展開。

兩大類基金的區別，可以歸納為一句話：主動型基金的核心是人，指數型基金的核心是規則。

再來說說文章開頭那個提問者定投虧損的原因。

首先，要想挑到一隻好的主動型基金，太太太太太太太難了。

主動型基金，高度依賴基金經理自身能力，所以挑選主動型基金，第一件事就是挑選基金經理。

對於財大氣粗的機構投資者來說，他們有資源對基金經理進行畫像，了解基金經理是什麼風格、擅長什麼樣的環境；也有能力對基金經理進行業績歸因，找出過去的超額收益到底來自哪裡；甚至可以對基金經理進行當面訪談，評估基金經理是什麼樣的性格、是否有完整的投資邏輯…

但對我們普通小散戶來說，臣妾做不到啊

大家通常的做法，是去追一些既往業績很好的明星基金經理。

可是，就算是他們也不能保證，明年還會給你帶來好運，因為基金市場還有一個非常出名的“冠軍魔咒”——上一年排名靠前的基金，下一年往往表現一般，有的甚至排名倒數，讓人唏噓。

這個情景，在前幾年迥異的市場變遷中，頻頻出現。

像2017年普通股票基金的前3位，2018年跌幅分別為23.47%、32.22%、30.51%，基本排在同類基金100名之後…

所以說，如果你第一步錯基金都選失誤了，再傻傻定投豈不是……

相比而言，指數基金就不怎麼需要考慮基金經理風格的問題。

它的核心是“規則”，編制原則確定，持倉公開透明，且基本與指數一致。我們甚至只需看下指數基金的名字，就能知道這隻基金投資了什麼行業或者投資了什麼股票。

比如滬深300指數基金，買的就是滬深300裡的股票，中證500指數基金買的就是中證500裡的股票。簡單明了，新手友好。

同樣，指數基金也不存在什麼魔咒難題，因為其投資相對分散，賺的是市場的平均收益。

你還別看不上這個平均收益。

A股市場投資者交易量與盈利情況

想我大A股民，勤勤懇懇的交易一年，貢獻了82%的交易量，但盈利佔比卻只有9%。能賺到市場平均收益，你就已經戰勝了大多數投資者了……

像前陣子菜雞給大家分享過一份今年國內頂尖私募基金的業績資料，絕大部分都還遠遠落後於滬深300。

還有很重要一點，是指數基金很便宜啊！

我們都知道，投資基金時有申購費、贖回費、管理費、託管費等一系列費用。

股神巴菲特二十幾年前就說過了，

“大部分投資者，早晚會發現，最好的投資股票方法是購買管理費很低的指數基金。通過投資指數基金，在扣除管理費和其他費用後，所獲得的淨投資收益率，肯定能夠超過絕大多數投資專家。”

天弘基金曾經做過一個統計，目前國內的基金市場中，股票、債券等主動基金的平均費率為1.75%（管理費1.5%+託管費0.25%），但指數基金的平均費率僅0.77%（管理費0.64%+託管費0.13%）。

像我一般推薦大家買的C類指數基金，跟主動型基金相比，更是無申購費、無贖回費、每天只計提部分銷售服務費（0.2%/年）。

你要知道，定投是一個長期、持續的投資過程，長期來看，更低的費率，也是你降低持倉成本的一部分，未來可是能對你的收益產生滾雪球的價值。

雖然上面說了許多主動型基金的缺點，但並不是絕對不可以定投的。

如果你已經入門，有相當風險承受能力，有不怕虧損的閒錢，有自己充分功課之後看好的基金，定投是可以嘗試的，也確實有可能幫助你在購買主動型基金時，降低持倉成本。當然，實現這個目標，還需要踩準退出時點……

可話又說回來，如果你已經有能力選好基金、會擇時，或者是對某個基金經理特別信任，你要麼低買高賣，要麼長期持有，這時的你，可能已經開發出更多高階玩法了，定投的必要性並不高。

而在我們小白的實際操作中，光是押對基金就已經很難了……

像基金規模、過往業績、基金經理履歷、基金評級等這些我經常推薦的指標，僅僅只是幫助我們篩選基金的必需條件……市場環境變化、黑天鵝事件出現等等，都足以擊垮一隻基金。

文章開頭那位定投了15只主動型基金的大哥，問題就出在選得越多、出錯越多，而且，他的做法，也是一個典型的小白式錯誤，操作方式和投資物件錯配了——希望看菜雞文章的大部分小夥伴，吸取教訓。

面對滿屏好基，控制不住自己的時候，請默唸這句話：說一千、道一萬，定投還是指數好。