一
年關難過!
臨近歲末,資金吃緊,所有人都在想辦法搞錢,先把年關順順當當邁過去再說,連國內新能源汽車“一哥”比亞迪(002594.SZ)也不例外。
近日,比亞迪釋出一則重磅訊息,公司要發行總規模不超過100億元的債券,發行期限不超過10年,規模之大令人咋舌。
比亞迪宣佈,本次募集資金將用於補充運營資金、償還公司借款及其他符合法律法規用途,這又引發外界無數猜測,比亞迪到底多缺錢?
實際上,今年以來,比亞迪發債頻繁,迄今累計發債16次。比亞迪近期的發債規模一般在10億元或20億元,資金主要用於運營、償還到期債務及銀行借款等。
就這樣,比亞迪的債務規模猶如“滾雪球”般越來越大,目前已陷入借新還舊的迴圈當中,倘若失去債券融資支援,公司日常經營恐怕會遇到問題。
而發債就要付利息,今年前9個月,比亞迪的利息費用達25億元。2018年全年,比亞迪的利息支出高達31.19億元,甚至超過其全年淨利潤27.8億元。
比亞迪缺錢已不是祕密,最新發布的三季報顯示,公司短期借款高達430.01億元(短期借款指一年內要還的錢),相比去年末增加13.79%,而公司貨幣資金僅有109.3億元,明顯不夠用。
此外,比亞迪還有應付票據137.47億元、應付賬款208.16億元、應付職工薪酬41.48億元、其他應付款64.18億元、一年內到期的非流動負債66.87億元,這些加起來有518.16億。
截至今年三季度末,比亞迪的資產負債率高達68.48%,放眼A股市場,除了以高槓杆著稱的房地產公司外,像比亞迪這麼高的杆槓率並不多見。
按理說,汽車製造業也算重資產行業,比亞迪的資產負債率雖然處於行業高水平,但只要資金流動性好,也不算啥大事。
偏偏比亞迪流動性不給力,截至今年三季度末,公司流動資產1116.21億元,流動負債1090.86億元,流動比率為1.02。通常流動比率正常值應該在2以上,比亞迪短期償債壓力不小。
二隨著汽車行業步入存量競爭時代,行業大洗牌加劇,資金鍊成了所有車企的生命線,就算是處於中國產車第一梯隊的比亞迪,也不得不提高警惕。
作為曾經的中國產車銷量冠軍,比亞迪今年的汽車銷量大不如前,尤其是公司引以為傲的新能源汽車,銷量下滑速度超出外界想象。
今年前三季度,比亞迪汽車累計銷量約33.58萬輛,同比下滑4.49%,僅完成全年65萬輛目標的一半。
其中,新能源汽車銷量更是一言難盡。今年第三季度,比亞迪新能源汽車僅賣出4.7萬輛,同比下滑31.5%,而上半年的同比增速為94.5%。
值得一提的是,比亞迪新能源汽車已連續4個月呈現負增長,銷量從7月份的16567輛下滑至10月份的12567輛,同比降幅從11.8%擴大至55%,比腰斬更慘。
隨著比亞迪能源汽車銷量跌跌不休,公司蟬聯3年的全球新能源汽車霸主地位旁落,被特斯拉取而代之。
此外,比亞迪的動力電池板塊也逐漸沒落。比亞迪曾是國內動力電池“老大”,但在2018年7月之前大多自產自銷,這給寧德時代創造了後來居上的機會。
截至今年10月底,寧德時代的市場佔有率已經高達50.9%,成了名副其實的“巨無霸”,而比亞迪的市場佔有率基本維持在20%上下浮動,難有大的突破。
比亞迪的光伏板塊更慘,2009年光伏產業大火,比亞迪對光伏板塊先後砸錢不少於40億,但僅在2010年收穫淨利潤7600萬。
近年來光伏產業遇冷,行業前景成謎,比亞迪的光伏板塊也成了燒錢的無底洞,最多時一年虧損10個億,2018年對利潤的拖累至少7個億。
三
比亞迪業績直線下滑,2019年三季報顯示,公司當季營收約316.38億元,同比下降9.17%;歸屬淨利潤約1.2億元,同比大跌88.58%;扣非淨利潤約-1.53億元,同比驟降130.12%。
比亞迪還預計,公司2019年全年淨利潤為15.84億到17.74億元,同比下滑幅度為36.19%至43.03%,未來盈利難言樂觀。
回顧發現,過去三年比亞迪已經陷入“增收不增利”的怪圈。2016年至2018年,公司營收分別為1035億、1059億、1301億,歸屬淨利潤分別為50.5億、40.7億、27.8億。
在此背景下,比亞迪的股價走勢也不好看,2017年至今,公司股價從最高73.46元下降至最低36.39元(不計復權),接近腰斬。
今年以來,A股市場呈現結構性行情,不少白馬股走出翻倍行情。但一直以白馬股形象示人的比亞迪不漲反跌,今年累計下跌14.61%,遠遠跑輸大盤。
即便如此,比亞迪股價仍不便宜。目前,比亞迪動態市盈率為56.39倍,吉利汽車為12.2倍,而在動力電池領域趕超比亞迪的寧德時代為41.79倍,可見比亞迪估值偏高。
作為新能源汽車梯隊的佼佼者,比亞迪的榮辱興衰與補貼政策息息相關。近年來,隨著新能源汽車補貼退坡,比亞迪也跌落神壇。
據統計,2018年全國新能源汽車補貼接近485億元,比亞迪一家就拿到約120億,相當於全國補貼總額的四分之一,再加上地方補貼的25億元,比亞迪共拿到補貼145億。
補貼雖多,但不一定能及時到賬。截至今年三季度末,政府補貼未到賬金額仍在200億元左右,這大大增加了比亞迪運營資金的佔用,這也是公司不斷髮債的原因之一。
結語比亞迪的命運走向,與兩個人物休慼相關,一個是公司創始人王傳福,另一個則是“股神”巴菲特。
作為比亞迪的締造者,王傳福抓住了新能源汽車崛起的契機,迅速站上風口,帶領比亞迪成為行業領頭羊,自然功不可沒。
而王傳福的環保故事成功打動了巴菲特,比亞迪成了巴菲特在中國唯一重倉的公司,股神的加持讓比亞迪自帶光環,也讓A股投資者對其生出不一樣的期待。
(王傳福與巴菲特)
資本圈有句俗語,潮水退去後,才知道誰在裸泳!比亞迪甚至沒等到資本浪潮退去,僅是補貼“斷奶”,就讓比亞迪大受影響。
對此,有網友調侃,股神也有看走眼的時候。只是不知道,看到比亞迪現在的現狀,巴菲特內心會作何感想?
-
1 #
-
2 #
臨近歲末,資金吃緊,所有人都在想辦法搞錢,先把年關順順當當邁過去再說,連國內新能源汽車“一哥”比亞迪(002594.SZ)也不例外。比亞迪釋出一則重磅訊息,公司要發行總規模不超過100億元的債券,發行期限不超過10年,規模之大令人咋舌。
-
3 #
偏向於家族式企業發展都難,比亞迪不缺技術,不缺人才,什麼都不缺,但是中高層的管理者感覺有點不行,沒有凝聚力,感覺比亞迪好多方針和計劃都沒有達到預期效果。
-
4 #
大家支援一下比亞迪吧,國家還有幾百億沒發給比亞迪,中國產車優先考慮比亞迪,宋pro就非常不錯。
-
5 #
新能源車就是騙國家補貼的
-
6 #
咋就沒提比亞迪輕軌呢 據說所知不到三年虧了幾百億呢
-
7 #
利益私有,債務公攤
-
8 #
看這麼多年的商標都不肯好好弄一個,外觀設計也跟不上,就知道掌舵人是一個死板的老派
-
9 #
有拖無欠,主要是上面的補貼還未下來,如果還不下來,估計比亞迪也是懸了。
-
10 #
其實小轎車並不是比亞迪的專長,不去更好的發展自己的領域,將自己的弱勢比和別人的優勢競爭,並非明智之舉。研發倒是可以,至於大規模投入嘛,好像活在自己的世界裡一樣。
-
11 #
這天天都有槍手在摸黑比亞迪!我相信未來比亞迪和華為都會成為中國產第一
-
12 #
我幾次都有想買比亞迪的衝動,一看到唐宋元明清,還是放棄了,那不是一般的醜,也不知道是誰想出來用這個標誌
-
13 #
反正是上市公司,就這樣吧……只要方向正確就行了
-
14 #
國家應該扶持這種企業,拿出去在世界也是很有競爭力的,比那些不缺錢還要募集資金然後存銀行吃利息,慢慢再想辦法搞到自己口袋的公司強
-
15 #
潮水退去後,才知道誰在裸泳!比亞迪甚至沒等到資本浪潮退去,僅是補貼“斷奶”,就讓比亞迪大受影響。
不缺錢偏要發債?。錢多的要專門付利息了!。好人啊...