今日回顧：

市場整體弱勢依舊，四大指數均再創調整新低，上證主機板回補缺口失守年線，盤面未見明顯的恐慌殺跌，午後部分抄底資金進場，情緒氛圍較昨天稍有好轉。

高位白酒、醫藥醫療股進入補跌，新能源車、半導體略有表現，兩市成交量小幅放大。

青海華鼎三連板，市場繼續缺失四板以上的強勢股，高度下降到三板。龍星化工、美達股份兩連板，勉強保證了連板股的存在，連板股是作為市場情緒參考系。

雖然今天指數繼續走弱，但還有兩個方向依舊比較強勢。

1，科技股依舊比較強，晶方科技、捷捷微電等表現不錯，另外調整很久的滬電股份放量上漲，兩次都是放量拉昇，適當留意下。

2.低位的週期股比較抗跌，韶鋼松山一度拉昇，看下是否重拾趨勢。

聯創電子

明年消費電子最大爆發點！出貨量增3.7倍，華為首次應用玻塑混合鏡頭，聯創電子擁有全球唯二產能，所有產線都開滿了。

消費電子領域牛股輩出，除爆量趨勢非常明顯的TWS，手機鏡頭可能是未來2-3年最好的賽道之一。

拍照品質提升是永恆話題，數量+技術雙重升級為產業鏈公司帶來更多新機會。

1）7P鏡頭出貨明年翻3倍

單機鏡頭從單攝向雙攝、三攝，甚至四攝、五攝發展，據產業鏈訊息，明年華為P40 pro甚至將搭載8顆鏡頭。

華為此前釋出的mate 30pro已使用2個7P鏡頭，市場上預計明年蘋果iPhone 11S全系搭載7P鏡頭，三星S11、Note11、小米OV等也將跟上。目前上游CIS晶片已供不應求，索尼等積極尋求擴產。

預計19/20/21年搭載7P手機的出貨量7200萬支/2.7億支/4.3億支，開啟躍升。

2）玻塑混合鏡頭放量元年

對比目前的全塑料鏡頭，5倍物理是極限，而擁有3片玻璃的混合鏡頭可做到10倍的變焦。2020將是放量元年，技術上已不是難題。

華為明年將率先採用玻塑混合鏡頭。

3）聯創電子是國內最大受益者

聯創電子光學技術儲備雄厚，是全球最大的全景相機鏡頭和影像模組的供應商，手機鏡頭、模組供應華為、華勤、聞泰等國內重要ODM客戶（已滿產），1G+6P的高階手機鏡頭得到國內知名手機品牌客戶認可。

值得注意的是，玻塑領域全球僅2家可造。

聯創鏡頭用的模造玻璃已實現完全自制並量產，中國產化生產成本極大降低，已給國內知名品牌小批量供貨。

公司預計光學業務去年6億多，今年12億，明年做到16-20億。未來玻塑混合在華為率先放量，小米和OPPO跟上，業務再上一大臺階。

4）其他亮點：

包括最近很紅的TWS，參股華為TWS代工商聯創巨集聲，22%股權第二大股東，今年準備報IPO。

三星手機的屏下指紋識別鏡頭公司打敗大立光成獨家供應。工廠已經全部滿產。

車載鏡頭17年已供貨給特斯拉，今年隨著model 3放量開始有倍數增長；ADAS鏡頭客戶包括Mobileye等，今年開始明顯放量。

手機鏡頭產業鏈梳理

隨著蘋果新機iPhone11及華為MATE30系列新機上市，今年以來下游高階鏡頭需求不斷增加，國內舜宇手機鏡頭出貨量持續創新高，臺灣大立光、玉晶光資料亮眼。光學領域的創新加快，深耕光學賽道的優質標的將會有持續超預期的表現。

手機攝像頭對應的產業鏈企業包括影象感測器製造商、模組封裝廠商、鏡頭廠商、馬達供應商、稜鏡、濾光片供應商等。

今年以來，受益雙攝和多攝光學升級趨勢，舜宇光學、大立光等公司出貨量不斷創新高，印證行業景氣度。

中國廠商主要集中在產業鏈稜鏡、紅外濾光片和鏡頭模組封裝上，

其中CMOS廠商包括豪威（韋爾股份），

鏡頭廠商包括舜宇光學、瑞聲科技等，

模組廠商包括舜宇光學、歐菲科技、丘鈦科技、立訊精密（立景）等，

稜鏡以及光學元件廠商包括利達光電，水晶光電等。

重點關注：舜宇光學（港股）、韋爾股份、聯創電子、歐菲科技、立訊精密、水晶光電等。

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銀禧科技（300221）、國統股份（002205）

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