接著上一期我們繼續來講行業主題基金這個話題，今天要講的這個行業主題叫做TMT主題。事實上這並不是一個單一的主題，而是一個複合型的主題。
一、TMT的概念及細分板塊介紹
我們先來看個TMT的概念：
TMT是科技（Technology）、媒體（Media）和電信（Telecom）這三個英文單詞的首字母合在一起的一個縮寫詞，其含義是未來網際網路科技、媒體和通訊，包括資訊科技在一起互相融合的趨勢所產生的大背景下的一個產業名稱，也就是TMT產業。
中證指數公司對TMT主題的指數定義是這樣的：中證TMT產業主題指數選取資訊科技、電信業務以及消費電子產品、媒體中與TMT產業相關的代表性上市公司證券作為指數樣本以反映TMT產業公司的整體表現。
由此可見TMT主題至少會涉及到資訊科技、電信業務以及可選消費這三大中證一級行業，其中資訊科技和電信業務屬於傳統的科技板塊。
資訊科技又包含計算機運用（包含網際網路服務、資訊科技服務和軟體開發等軟體方面的業務）、計算機及電子裝置（包含電腦與外設，電子裝置等硬體方面的業務）以及半導體這三個中證二級子行業；
電信業務包含電信服務和通訊裝置兩大中證二級子行業；
可選消費則會涉及傳媒和耐用消費品與服裝（包含消費電子產品）這兩個中證二級子行業。我講上面這些是有原因的，因為TMT主題包含的細分板塊如此之多，如果我一下子全部放出來的話那大概就是亂花漸欲迷人眼，霜葉紅於二月花的感覺。
不信請看：
上圖基本囊括了TMT主題相關的所有板塊和細分子板塊，大概涉及到的主題指數有：
TMT相關：中證TMT產業主題，深證TMT50
資訊科技相關：綜合型的中證全指資訊科技和中證500資訊科技，細分型的中證計算機，中證電子，以及半導體三連的中證全指半導體、中華半導體（半導體50）和國證晶片
電信業務相關：中證全指通訊裝置，中證5G通訊主題
傳媒相關：中證傳媒
二、TMT主題各細分指數比較及對應指數基金
俗話說：錢越多越好，選擇越多越不好。
錢多的小夥伴可能對選擇無感，因為他可以全都要；不過對於大部分小夥伴來說，這麼多的選擇顯然不是個好事情。
不信請再看：
上圖我只是按照資料的可得性，簡單選取了其中的一些主題指數畫的圖，這還不是全部呢看起來就已經足夠凌亂了吧，所以我們必須要做個精簡。
我先把上圖剝離成兩個圖再給大家看下：
這個圖中包含計算機，傳媒和500資訊三個指數。
很明顯500資訊和計算機這種亦步亦趨夫唱婦隨的走勢不做相關性分析都能知道它們的關係異常密切，可按個人看不看得順眼的標準擇一而終；而傳媒板塊在2015年時候表現不輸計算機，但在2017年至今這段時間則是明顯跑輸計算機。
所以這三者取計算機作為代表我估計大家應該沒啥意見。
這個圖中包含電子，半導體，通訊和TMT50四個指數。
從圖中可以看出，這四大指數在2019年之前的8年多時間內走勢幾乎一致，之後因為你們都知道的原因，半導體異軍突起，瞬間甩開其它三個指數好幾個身位，所以這部分可以考慮取半導體作為代表。
為了消除大家對上面兩大代表可能出現的疑慮，我用更多資料（20年資料）做了一個相關性分析如下：
基於之前的兩大剝離場景，我們可以看到：
1）傳媒和計算機的相關係數高達0.9+，所以用計算機作為代表應該沒有大問題；
2）電子和通訊、TMT50、半導體三者的相關係數都超過0.9，電子比TMT50和通訊的表現要好，半導體又比包含半導體板塊的電子錶現好，所以似乎用半導體作為這部分的代表也沒有大問題。當然，同屬於資訊科技板塊的計算機和半導體的相關係數也高達0.87，不過有一點可以肯定：計算機和半導體是沒有任何重合部分的。
講到這裡，我先把上述提及的所有主題板塊相應的被動指數基金給大家列個表格作為參考：
這些指數基金除了個別是以分級基金的形式存在，大部分都以場內ETF和場外ETF聯接基金的形式存在。
限於篇幅，具體的各種程式碼我就不一一列了，如果連這都懶得查一下的話那我只能說你可能不配靠投資這些基金來賺錢。
三、TMT主題的主動型基金
下面我們來看一些上述這些主題的主動型基金。
事先要說明的一點是，大部分的主題其實已經足夠細分，比如計算機、電子、半導體、通訊，以及傳媒這些已經屬於中證二級行業這樣的細分行業主題了，所以基本都沒有單獨的主動型行業主題基金與之相對應。
市面上比較常見的主要都是以TMT產業或者資訊產業這樣相對比較大的主題概念為投資範圍的主動型行業主題基金，這些基金往往都帶有“資訊產業”，“互聯”或者“電子資訊傳媒”這樣的字眼（請注意，並不是所有帶這些字眼的基金都專注於投資TMT/資訊產業）。
下面我就給大家列一些業績相對比較好，實際也確實專注於投資TMT或者資訊產業的主動型主題基金：
其中的廣發電子資訊傳媒相對較為典型，雖然看上去業績不是最好，但絕對是一隻標準的TMT行業主題基金。
簡單來看個效果：
整個時間段不算長，不過在有限的時間段裡面主動型的主題基金（廣發電子資訊傳媒）依然秒殺了三隻被動型細分主題行業的指數基金。
這大概源於主動型的TMT主題基金會在實際投資中發揮基金經理的主觀能動性：
比如廣發電子資訊傳媒最新的季報顯示其重倉相對偏電子（18.96%），同樣相對重倉電子板塊（22.32%）的還有寶盈網際網路滬港深；
相對重倉計算機板塊的則有中歐電子資訊產業（21.05%）和易方達資訊產業（10.03%）；
相對重倉傳媒板塊的則有華安媒體網際網路（28.64%）。
這裡還有必要提下的是華安媒體互聯這隻基金。
這隻基金今年的業績受制於傳媒板塊的弱勢表現非常一般，但是這隻基金在之前的表現是非常亮眼的，特別是2018年竟然在重倉計算機的情況下取得了正收益，2019年則抓住了電子板塊的漲幅。
基金經理胡宜斌有產業背景，原來是同花順的產品經理，後來轉行去長江證券做計算機行業研究並獲得當年新財富計算機小組冠軍，2015年加入華安基金並於年底開始管理華安媒體互聯。
投資風格上他屬於中觀配置風格，產業研究能力和精選個股能力都很強。他的最大特點就是雖然投資的都是TMT行業這種傳統意義上的成長股，但實際上他的風險偏好偏低，並且他還偏好左側投資，一般喜歡在動態估值較低、安全邊際較大的時候去買。
單獨花這麼多篇幅講這隻基金和這位基金經理是有原因的，因為他的投資風格和投資特點和定投這種投資方式是非常契合的（大家可以思考下為什麼），以至於我在私底下一直是把這隻基金當做TMT板塊（也包含計算機、傳媒等板塊）的主動型主題基金來看待和使用，即便他過去這一年的業績不好我依然不改這個觀點。
下面我們再來單獨看下半導體這個板塊。
前文的事先說明裡面之所以用了“大部分”這個詞，就是因為其中的半導體事實上是有主動型的基金在跟蹤的，並且還不止一隻，他們就是基金屆唯一能屢上熱搜的頭號“渣男”基金諾安成長混合和對酒當歌的二號“渣男”基金銀河創新成長。
請看下圖：
上圖是這兩隻基金和三個半導體指數的場內ETF的對比。
眾所周知，半導體這個概念興起的時間不長，這些ETF也基本都是在2019年中甚至2020年才出來的。
在這短短的一年半載時期內，雖然諾安成長和銀河創新的半導體倉位夠重，但在2020年兩者甚至都沒能跑贏半導體ETF和半導體50ETF（半年維度則沒有跑贏國證晶片）。
所以至少從主題基金要跑贏主題指數這個角度來看，顯然這兩隻基金都是不合格的。
四、TMT主題的延伸：中概互聯主題
本來到這裡TMT主題就講得差不多了，不過不知道大家有沒有注意到，上面有隻叫做寶盈網際網路滬港深的基金似乎在其中業績特別出挑。
這隻基金的基金經理張仲維我以前專門寫過一期，他來自臺灣，並且一直專注於科技與網際網路等科技成長行業的投資，自2014年管理A股的投資組合以來就一直堅守在A股和港股市場中挖掘具有成長潛力的科技與網際網路領域企業，可以說是名副其實的TMT專家和成長股獵手。
請注意，這裡提到了港股，就會引出TMT主題的一個延伸主題。
我們都知道事實上國內實力最強的一批網際網路公司因為一些技術上的原因（比如同股不同權，VIE結構等）大部分都沒有在A股上市，而是都選擇在港股和美股上市的。
這批網際網路公司除了具有傳統的技術基因之外，還具有在國內上市的大部分TMT主題的公司所不具有的消費屬性：
比如騰訊和網易被劃在資訊科技行業，其實他們最賺錢的業務可能是遊戲（遊戲屬於可選消費的傳媒板塊）；
比如阿里也被劃在資訊科技行業，其實他的主營是電商平臺，京東和拼多多類似。
其他諸如美團，B站，好未來這種就更不用說了。
消費行業本來就是個長牛行業，疊加網際網路概念就更加如虎添翼了，可以說這批公司代表著中國最先進的生產力（或許叫消費力更合適），或者我們也可以說，這批公司才是真正能代表中國TMT主題行業的公司。
當然了，他們有一個屬於自己的主題名字，叫做中概互聯主題（全稱一般叫做海外中國網際網路）。這個主題目前涉及到的指數總共有兩個，分別是中證海外中國網際網路指數（簡稱中國網際網路）和中證海外中國網際網路50（簡稱中國網際網路50）。
這兩者的區別也很簡單，我給你們看個對比就知道了：
上圖是中國網際網路和中國網際網路50兩個指數的十大重倉股及權重。
簡單來說就是中國網際網路50更突顯多者越多的馬太效應，光是騰訊、阿里兩大巨頭就佔比超過五成，加上美團更是超過六成；而中國網際網路相對更講究均衡，單隻股票最高不超過10%，前十大重倉股全部加起來才剛超過六成。
我記得以前曾開玩笑說如果相信強者恆強就選中國網際網路50，如果想給小弟們一些機會的就選中國網際網路。（你們也不要覺得小弟們就一定沒機會，一來小弟們本來也是各大行業的小巨頭，二來這次國家反壟斷最主要反的不就是那最大的幾家麼）
再說了，如果真要體現強者恆強，那其實還有個指數叫做中證中美網際網路指數（簡稱中美網際網路）。
這個指數更直接，選的就是中美兩國在海外市場上市的最強網際網路公司，中國和美國各十家，權重各佔50%，最新的前十大重倉股如下：
別的我也不多說了，就直接上個三大指數的對比圖看看吧：
從上圖中可以看出，自2014年末至今的6年時間內，三大指數的走勢基本一致：其中中國網際網路和中國網際網路50走勢更為接近，並且中國網際網路50還是略勝中國網際網路；而中美網際網路則明顯走勢最強。
看來這個世界依然還在演繹“強者恆強，贏者通吃”的邏輯，也不知道什麼時候會出現我們老祖宗說的“正復為奇，善復為妖”的物極必反邏輯呢？
目前市面上跟蹤這三個指數的基金如下：
交銀海外中國網際網路（164906）跟蹤的是中國網際網路指數，這是一隻LOF基金，同時可以在場內和場外交易。
易方達中證海外互聯跟蹤的是中國網際網路50指數，它有場內的ETF基金，也有場外的ETF聯接基金。
天弘中證中美網際網路跟蹤的則是中美網際網路指數，目前似乎只有場外指數基金。
我估計大家對前兩者可能相對熟悉，但是從前面的對照圖中可以看出天弘中證中美網際網路反而是這個主題概念中最強的基金，也不知道為啥天弘基金從不宣傳這隻基金。
五、最強中概互聯主題基金探討
限於篇幅，這個主題的主動基金我就不大範圍展開了，只選取其中相對較強的全球互聯概念做些展開。
請看下圖：
上圖羅列了一些全球互聯概念的主動型基金。
這些基金背後的基金公司（華夏，富國，匯添富，國富）基本都在港股和美股方面有一定的投研實力，且佈局全球互聯概念主題基金也相對比較早。
這些基金中除了華夏全球互聯有部分重倉A股之外，其他基金都是偏重港股和美股市場的投資，不過總體而言這些基金都取得了比中概互聯指數更好的收益率，凸顯了這些公司較強的主動選股能力。
這裡我想單獨提一下匯添富全球互聯這隻基金，一方面自然是因為這隻基金的基金經理楊縉的投資實力不俗，但更重要的是匯添富基金佈局了三隻全球系列基金，除了匯添富全球互聯之外，還有添富全球消費和添富全球醫療這兩隻基金。
這三隻全球系列基金正好囊括了消費、醫療和科技（網際網路）三大最有錢途行業，覆蓋了中美兩國實力最強的一批同類公司，把它們稱之為是全球最強主題行業概念的基金也不為過。
有意思的是，添富全球消費和匯添富全球互聯竟有些傻傻分不清，十大權重股中同樣都有騰訊，阿里，美團和亞馬遜，可能除了茅臺算不上TMT主題之外，添富全球消費儼然也是一隻全球TMT主題概念基金。
更有意思的是，加了茅臺的添富全球消費業績表現甚至超過所有的全球互聯主題概念基金，不愧是茅臺！
TMT主題講到這裡就差不多可以結束了，果然是非常有話題感的一個主題，因為我還沒百分百展開就已經寫了這麼多篇幅，所以這次就暫時不講科技主題了。
可以提前告訴大家的是，科技主題其實講不講的也不是很重要了，原因等我下次講科技主題的時候再說，那麼請問我到底是講還是不講呢？