美國雖然沒有電商界的拼多多 (NASDAQ:PDD)，但是卻有線下版的拼多多——羅斯百貨 (NASDAQ:ROST)。而且就和拼多多在電商巨頭的夾縫中野蠻生長一樣，這家“線下版拼多多”也在亞馬遜的衝擊下倖存了下來，甚至還活得很不錯。

和上期提到的TJX (NYSE:TJX)一樣，羅斯百貨也是一家很有意思的公司。同樣是百貨公司，過去十年梅西百貨 (NYSE:M)已經快被電商打趴下了，羅斯百貨的累計漲幅卻接近1500%。而且，如果單看羅斯百貨門店的內部擺設，也絕對想不到它會被華爾街奉為“零售界的寶藏”。

最慘不忍睹的商店？這家百貨公司不太一樣

按照財經媒體Business Insider的說法，羅斯百貨是他們所見過的“最具災難性的商店”，店內猶如“颶風過境”，店裡不設導購員、理貨員，商品隨處擺放，散落在地，一片混亂，“目之所及，慘不忍睹”，簡直一副快要倒閉的樣子。

雖然如此，羅斯百貨的顧客卻毫不介意：結賬處還有不少人在排除，店內也有多名顧客。

截至10月份，羅斯百貨年內共新開設門店98家，接近達到全年新開店100家的目標。這也使得其門店總數達到1811家，覆蓋美國39個州。羅斯百貨的不斷擴張，與零售界的關店潮形成巨大反差。Coresight Research的資料顯示，在截至10月11日的一年中，美國零售商已經關閉了8633家門店，遠遠超過了去年全年的5844家。

2018財年（截至2019年2月2日），羅斯百貨的銷售額達到149.8億美元，僅次於TJX的389.7億美元。其同店銷售已經連續14年實現增長，令梅西百貨、彭尼百貨、諾德斯特龍等傳統百貨公司望塵莫及。

三季度，羅斯百貨的業績也沒有太大的毛病。即便是在零售行業公認的逆風領域——女士服裝，羅斯百貨亦有所改善。其同店銷售增長加速至5%。客流和客單價的同時上升，也令該季度營收增長加速至8%。

“成本控制之王”

從口號“穿出價效比”（Dress for Less），就可以看出羅斯百貨的經營理念。和TJX一樣，羅斯百貨商品的折扣價也達到了20%至60%，折扣力度有時還高達70%至80%。而且，羅斯百貨提供的並不是什麼品質低劣的山寨品，而都是些一二線名牌和設計師品牌。

它大部分的貨品來源，是製造商的剩餘庫存和時裝季期間以及結束時的客戶取消訂單。公司將這稱為“清倉購買”和“打包購買”，通過這兩種方式可以將產品快速運送到貨架之上，抑或是將產品打包到倉庫以備後用。用華爾街的說法，“時尚界的一條鐵律是，總有品牌會犯錯，生產過多的商品。相應地，總有那麼一方願意卻消化這些‘錯誤’。”

而且，電商的崛起非但沒有威脅到羅斯百貨的生存，甚至是為其增長助一臂之力。因為線上購買的普及，意味著更多的顧客退貨，加速了服裝產品的淘汰過剩。

以如此高的折扣力度出售，對公司的成本控制能力有極高的要求。這也是為什麼出現上文提及的，羅斯百化總是一副清倉甩賣要倒閉的架勢。像梅西百貨等正價百貨商店，要導購、理貨，意味著更高的成本，而這些成本最終還是要均攤至消費者的頭上。羅斯百貨雖亂，卻省下了不少陳列成本和建設成本。

羅斯百貨將更多的資金花在了IT設施建設上，旨在更好地做好庫存管理等內部管理工作。截至10月31日，羅斯百化的淨利潤率高達10.5%，梅西百貨相比之下卻只有3.9%。

當然，羅斯百貨有其特定的顧客群體，它服務的是那些“想要”以及“需要”便宜貨的消費者。Coresight Research的資料顯示，羅斯百貨顧客的平均家庭收入為每年6.3萬美元，而亞馬遜的平均家庭收入是8.5萬美元。

就是這樣一家專做中等偏低收入人群生意的零售商，在零售環境並不利的環境下，把市值做到了420億美元。