科技代表國家的1個國家的硬實力，是國家最重要的競爭力，中國目前最強的兩大產業，1個就是以華為為代表的5G相關通訊產業鏈，這裡包括相關網際網路產業。另外一個就是新能源產業，包括光伏和新能源汽車相關板塊。9月以來5G大部分個股下跌潮還沒結束，資金近期有望在新能源板塊形成合力，走出8月份5G那樣的大行情。

接下來發掘電池相關的A股機會。

目前的態勢：iphone4VS特斯拉

2020年是新能源汽車全球化元年， 歐洲市場依靠“碳排放法規+補貼政策傾斜+傳統整車廠發力”將逐步成為全球新能源汽車重要增長點。中國大地上，隨特斯拉上海工廠放量，中國產化Model3有望成為爆款。

我們可以把特斯拉和iphone做個類比，某種程度上說iPhone 4在智慧手機領域帶來的示範效應可以延續到特斯拉對於新能源汽車的促進作用。

美國19年3季度，Model3生產量及交付量繼續創新紀錄，當季產量79837輛，交付量達到79600輛。

Model3銷量比BMW2+3+4+5系總銷量高出68.7%；比賓士C+CLA+CLS+E級高出101.4%；比凌志ES+GS+IS+RC高出120%；比奧迪A3+A4+A5+A6 高了126.4%。

所以大家目前普遍已經認為：未來是新能源車的天下，全球電動化大勢所趨。

未來：產業的中長期邏輯堅定

19年來，海外主機廠在電動化路徑上不斷提速。

從2020年起，歐盟規定新車每公里排放的二氧化碳不得超過95克。超過部分每輛車按照每克罰款95 歐元， 多數車企面臨鉅額罰款。根據市場研究公司Jato Dynamics的預測，21年車企因無法滿足碳排放法規達到的罰款金額或將超過340億歐元。

中國佔據中游,18年佔比7成

歐美主機廠優勢明顯，但沒有相匹配的電池供應鏈，全球電芯廠集中於中日韓，全球電芯廠集中於中日韓，但是材料端的配套更多集中於國內，可以說基本被中國企業把控。

國內材料環節一方面通過國內電池廠進入海外供應鏈，另一方面直接打入LG、 松下等供應鏈體系當中，進入海外市場。

電池材料中比如電解液、負極等環節國內出貨量佔比已佔據絕對領先地位， 18年佔比7成；其他如隔膜等環節亦順利切入海外電池廠供應鏈單中。中游環節逐步從達標，獲得量上的突破中。

相關機會

回顧15年來新能車板塊市場行情，市場對於產業業績的判斷經歷了“量”到“價” 的邏輯切換，而對估值的把控則在行業短期、中期、長期邏輯的刺激與變化中有所波動。

總體來看，對新能車板塊的投資往往以預期帶動估值，用量價錨定業績。

進入LG、松下等優質海外供應鏈的中游企業如恩捷股份、貝特瑞、 璞泰來等在今年、尤其是Q3的業績增速已經體現出進入海外供應鏈從而增厚利潤， 明年海外趨勢加速，國內中游龍頭企業的業績將持續得以保證。

國盛證券推薦主線：

1）海外供應鏈-格局清晰，業績確定，估值提升：

【恩捷股份】（全球隔膜龍頭，海外份額有序提升）、

【璞泰來】（負極一體化佈局，LG放量在即）、

【新宙邦】（海外供應鏈最受益標的，多業務協同發展）、

【寧德時代】（綁下游定格局，入海外拓空間），

2）上游彈性品種-行業重歸成長，全球趨勢確立，上游彈性品種或有表現：

【華友鈷業】（鈷供給收縮，消費&動力需求強烈向上與LG在正極領域深度繫結）、

【石大勝華】（全球電解液溶劑龍頭，享受新能源發展紅利）。

璞泰來

子公司江西紫宸為人工石墨負極龍頭，18年市佔率25%，穩居行業第一。

動力領域積極開拓，憑藉產品優異的效能進入CATL、LG等動力龍頭產業鏈中。其中，LG已確 認進入中國產特斯拉、奧迪產業鏈，隨著中國產model3、奧迪e-tron系列受到廣泛關注， 公司出貨有望得到大幅增加。

石大勝華

公司作為電解液溶劑領域絕對龍頭，全面佈局電解液材料，開啟新一輪成長。

6月以來，PC端利華益、瀘天化負荷提升，濮陽、 甘寧專案試車（預計Q4正式開車）帶動DMC景氣度，公司庫存基本清空，供不應求。

最後一個新的機會就是導電劑

導電劑作為鋰電池關鍵輔材，傳統導電劑國內生產企業參與度較低；而以碳奈米管為主的新型導電劑擁有新增量少、導電性強的特點逐步得到應用，目前新型導電劑仍處於滲透率快速提升階段，2018年其在動力電池和3C鋰電池領域的滲透率僅為31.8%和18.0%，行業未來滲透率提升空間巨大。

天奈科技：碳奈米管導電劑龍頭

公司和清華大學合作研發的利用奈米聚團流化床巨集量製備碳奈米管的方法徹底解決了該世界性難題，公司掌握的碳奈米管制備技術已被國際知名化工企業SABIC認可，同時公司在催化劑、碳奈米導電漿料分散劑等領域擁有領先行業的技術和專利。

公司在碳奈米管及相關複合材料領域處於全球領先水平。客戶涵蓋國內外一流企業包括比亞迪、ATL、CATL、天津力神、孚能科技、欣旺達、億緯鋰能等。