最近我們連續講解了新能源汽車產業鏈中的價值量最大的電池的機會。今天再講一下電動車裡半導體的機會，功率半導體是電動車成本佔比僅僅次於電池的第二大核心零部件。

市場對功率半導體的汽車電動化邏輯嚴重認識不足。

黃金10年，價值增幅達445%

高壓MOSFET目前仍是汽車充電的核心。IGBT和MOSFET同為充電樁必不可少的功率開關器件，被稱之為新能源汽車充電樁的“心臟”。

相比燃油車，電動汽車的功率器件用量急劇上升，尤其是IGBT用量成倍增長。

根據英飛凌的統計，平均一輛傳統燃料汽車使用的半導體器件價值為355美元，而純電動汽車/混合動力汽車使用的半導體器件價值為695美元，幾乎增加了一倍。在燃油車向電動車轉變的過程中，功率半導體ASP從單輛汽車71美金提升至387美金，增長幅度達445%。

汽車半導體用量成倍增長。當前電動車處於產業化初期階段，整體的滲透率較低，未來10年是汽車半導體的黃金10年，汽車功率半導體有望持續高增長。

缺貨，延期交付

指紋識別 IC和雙攝擠壓8寸線產能，指紋識別IC和雙攝像頭CIS生產是用8寸晶圓廠進行生產的，這將會擠壓8寸廠生產MOSFET的產能。

2017年以來，功率器件出現缺貨漲價的情況，2017年下半年，長電科技先後三次提高 MOSFET價格。高中低壓的 MOSFET交貨週期呈現了全面 延長的局面。一般來說，MOSFET、整流管和閘流體的交貨週期是 8 -12 周左右，但現在部分MOSFET、整流管和閘流體交期已進一步延長到20至40周，有的低壓MOSFET的交期超過40周。

針對於缺貨、漲價，國內外短期不具備大規模擴產的基礎。根據國內分銷商預計MOSFET缺貨潮要到 2019年下半年或2020年才會緩解。市場看好未來三年MOSFET景氣度。

相關機會

揚傑科技

但是在功率半導體領域，價值鏈較短，前端晶圓製造能力和後端封裝能力是構成產品附加值的核心，國際一線企業並不願意外包晶圓代工或者外包封測。IDM模式無疑是功率半導體的主流，所以今天揚傑科技率先漲停，就是因為它的IDM模式，另外揚傑科技能與英飛凌、日本瑞薩電子企業處於17-18%的淨利潤率水平，遠高於同行，加上早盤2級市場的表現，這裡基本可以認為它是功率半導體的龍頭了，下次在有訊息直接買它就沒錯了。

聞泰科技

子公司安世集團是全球少數幾家能夠實現大規模量產的半導體公司之一，年產銷器件超過900億片。從產品應用領域來看，安世集團覆蓋了工業、汽車、消費電子、網路通訊、計算機等應用領域。因此從產品線的豐富性來看，安世集團處於國際領先水平。

公司產品在全球具有很強競爭力，其中，二極體和電晶體排名第一，邏輯器件排名第二(僅次於TI)， ESD保護器件排名第二，小訊號MOSFET排名第二，汽車功率MOSFET排名第二(僅次於英飛凌)。安世半導體與公司未來將彼此引入汽車電子和消費電子客戶，安世半導體有望在關鍵元器件自主可控方面發揮重要作用。

天風證券上調公司盈利預測， 19-21淨利潤由10.06/15.91/20.56 億元上調至10.06/20.05/23.20億元，並表安世後預計20-21實現淨利潤40.54/52.96億元，上調目標價155.82元， 維持“買入”評級。

捷捷微電

國內閘流體行業龍頭企業。擁有完整的晶圓生產線及封裝測試能力。公司在閘流體市場具備自主定價權，國內市佔率接近 20%，尚有較大替代空間，看好公司長期穩定的進口替代能力。

公司閘流體、二極體、防護器件等產品均採取IDM模式，使得公司具備產 品迭代研發的能力和品質管控能力，同時也使得公司可以不同於國際廠商提供標準化產品而走差異化和定製化產品路線，定製化服務構築公司在電力電子器件領域的護城河，既增強客戶粘性又保障產品高附加值。

士蘭微

分立器件產品中，公司低壓MOSFET、 超結 MOSFET、IGBT、IGBT大功率模組（PIM）、快恢復管等增長較快， 主要得益於8吋晶片產線產出增長較快。公司已開始規劃進入新能源汽車、光伏等市場，未來幾年公司分立器件產品仍將快速成長。

與廈門半導體投資集團有限公司擬共同投資220億元人民幣，在廈門規劃建設兩條12寸65-90nm的特色工藝晶片生產線和一條4/6寸相容先進化合物半導體器件生產線。未來產能將大幅提高。