大趨勢

受週末利好刺激早盤兩市高開高走，特別是券商股高開高走，帶動網際網路金融和期貨概念拉昇，大智慧一度漲停。但無論是上證還是創指在5日線位置都受到強壓，導致兩市衝高後回落，上證在下午一度翻綠，還好收了個開門紅。現在場內資金匱乏，又缺少大級別的主線，資金快進快出非常明顯。上週五尾盤的拉昇到今天的衝高回落，節奏很重要。今天回落後尾盤資金又回來了，難度明又拉昇後回落？概率很高。

華為產業鏈

華為創始人任正非曾經對海思掌門人何庭波說：我給你每年4億美元的研發費用，給你2萬人，一定要站起來，適當減少對美國的依賴。晶片暫時沒有用，也還是要繼續做下去，這是公司的戰略旗幟，不能動掉的。

短短150天，華為手機轉危為安，2019年手機發貨已經超過兩億臺。我認為，這些都離不開上面華為對對自主可控的決心。

而在華為將大把大把鈔票投入研發的同時，今年不少上市公司業績飆升、股價暴漲。

甚至有人預言：華為產業鏈的公司值得持有10年。

早前，華為在上海舉辦新品釋出會，餘承東表示：Mate30系列中國產化元器件大幅增加，是為了培養國內產業鏈。

其實除了Mate30系列，華為很早就開始中國產化的程序，以手機為例，華為快馬加鞭地提升海思晶片的自給化率。

華為為什麼這麼著急“升級”手機？

進入5G時代，最龐大的需求之一必然是“換手機”。據市場預測，到2020年，中國5G手機銷量將達到6500萬部。誰會成為這場“換機潮”的贏家呢？

華為必然是最強有力的競爭者。2019年，在全球品牌手機銷量下滑的背景下，華為上半年銷量超過1.2億臺，唯一一家“正增長”公司。同時，斬獲全球最多的5G基建合同。

有理由相信，華為會在這一場5G浪潮裡，啟動大量中國產科技龍頭進入它的產業鏈。中國產替代規模前所未有。

僅僅以晶片為例，海關資料顯示2018年中國進口晶片金額高達3120.58億美元，同比增長19.8%。3000億美元替代空間，海思這類自主可控龍頭迎來廣闊的“藍海”。

根據晶片的生產過程，-般產業鏈分為上游設計、中游製造、下游封裝和測試三個主要環節，除此之外還包括各個環節配套的裝置製造、材料生產等相關產業。其中，晶片封測是相對技術難度較低點的領域。

積體電路產業鏈劃分:半導體裝置半導體材料

IC設計 ↓ IC製造 ↓ IC封裝測試 ↓

華為海思 臺積電 日月光

高通 中芯國際 Amkor

AMD 華巨集巨集力 長電科技

英偉達 UMIC 通富微電

下游應用領域

消費電子

長電科技：封測產能拍全球第七

華天科技：主要從事積體電路封裝、測試業務

晶方科技：提供WLCSP (晶圓片級晶片規模封裝)封裝及測試服務。

揚傑科技：公司擁有從晶片製造到封裝測試全套生產工藝。

興森科技：公司2014年4月28日公告擬增資參股華進半 導體封裝先導技術研發中心有...

富滿電子：15.25億公司主要從事高效能模擬及數模混合積體電路的設計研發、 封裝、測試

通富微電：已形成年35億塊的封測能力。

深康佳2019年11月25日公告，因業務發展需要，公司擬以公司的控股子公司..

賽騰股份：10.24億2018年5月31日公告， 公司擬以6120萬元收購無錫昌鼎電子有限公司51....

中國海防：84.76億積體電路 卡和模組封裝。

韋爾股份、聞泰科技

科技股的兩大龍頭是韋爾股份和聞泰科技，都是半導體產業鏈。

韋爾股份今年以來累計暴漲359%，聞泰科技漲378%。這兩家公司，目前總市值都超過了千億人民幣！

這兩家的共性是：都收購了海外的科技公司。

韋爾股份收購的是豪威科技，在CIS領域全球第三，汽車市場全球第二，安防市場全球第三。

豪威科技是發明CMOS的美國企業，然而面對日韓企業的進攻，節節敗退到行業第三，逐漸不支。中國的財團抓住這個機會，在2016年以19億美元的代價，將豪威科技買下，並在今年出售給了中國的韋爾股份。

聞泰科技收購的是安世半導體，系全球功率半導體龍頭供應商。

安世集團前身為恩智浦的標準產品事業部，2017年初開始獨立運營。從細分市場的全球排名看，安世二極體和電晶體排名第一，邏輯器件排名第二，ESD保護器件排名第二，小訊號MOSFET排名第二，汽車功率MOSFETs排名第二。

說到底，在科技領域，咱們經過幾十年的發展，仍然只是佔據著產業鏈的中低端，真正的核心技術方面，還是明顯的滯後。

所謂的強大的中國製造，很大一部分企業，還遠沒有技術護城河，維持他們表象體面的是加工組織能力。

像欣旺達和德賽電池的淨利潤率已經跌到了4%以下，而歐菲光在市場佔有率不斷拿下第一的同時，利潤率也是一路走低，在2015年就跌破了3%，2018年更是因為激進的市場策略暴雷出現了虧損。

通過收購海外有技術、但陷入困境的企業，與國內的企業與產業鏈進行整合，在中國產替代的大背景下，市場空間巨大！

我認為，對於A股的投資者來說，面對一大批沒有核心技術、幹著髒活累漲、賺點辛苦錢的國內企業，這些收購回來的海外企業，顯得高階大氣上檔次得多，也就具有稀缺性。

這也是市場願意持續給這兩家企業溢價的原因所在！

所以，對於科技股，還在要優先考慮有核心技術、有護城河的龍頭企業。

跨周股

江蘇振江新能源裝備股份有限公司主營業務為風電裝置和光伏裝置零部件的設計、加工與銷售,主要產品包括機艙罩、轉子房、定子段等風電裝置產品,以及固定/可調式光伏支架、追蹤式光伏支架等光伏裝置產品。

公司是國內專業從事新能源發電裝置鋼結構件的領先企業,生產工序完整,覆蓋風電和光伏裝置鋼結構件設計開發、焊接、機加工和表面處理等生產全過程。

振江股份（603507）長期趨勢：

迄今為止，共10家主力機構，持倉量總計4080.90萬股，佔流通A股50.77%。底部籌碼三峰密集，趨勢連陽，溫和放量。