有息負債超1500億元

北大方正集團違約了。

今日晚間，北大方正公告稱，旗下發行規模為20億的“19方正SCP002”超短融資券本應於12月2日兌付本息，但由於流動資金緊張，截至到期日終，未能籌措資金完成兌付。

北大方正稱，正在通過各種途徑積極籌措資金，並加強自身經營，努力保障上述超短融資券還本付息。

隨後，聯合評級機構將北大方正的主體信用評級從AAA下調至A，評級展望為負面。同時“18方正MTN001”等四隻債券的信用等級也被下調至A，“19方正CP001”的信用等級下調至A-2。

北大方正由北京大學投資創辦於1986年，旗下擁有六家上市公司，公司分別為方正控股（0418.HK）、方正證券（601901.SH）、北大資源（0618.HK）、方正科技（600601.SH）、北大醫藥（000788.SZ）、中國高科（600730.SH），六家公司目前總市值670多億元。

雖然在資本市場名聲遠播，但北大方正的債務危機此前早有預警。11月初，北大方正的美元債因機構拋售暴跌，價格一度創新低，從而引發市場關注。

近幾年，北大方正的債務規模持續增長，已經進入債務負擔重，償債壓力大的窘境。近三年北大方正債務情況顯著，資產負債率均在80%以上。截至九月底，北大方正總負債3029.51億，資產負債率達82.84%。

公開資料顯示，截至2019年年中，方正集團有息債務合計1579.22億元，其中短期債務高達565.77億元。

北大方正應對債務的手段主要通過發債借新還舊，以維持其流動性。財報顯示，今年前九個月，北大方正籌資活動流入現金額相比上年同期增加222.5億，達到1136.9億。新增債務主要為短期借款。資料顯示，截至九月末，北大方正新增短期借款70.6億，佔籌資活動流入現金額的三分之一左右。

Wind資料顯示，截止目前，北大方正仍有23只債券存續，規模345.4億，其中在一年內到期的債券餘額為45億。這也意味著，即使北大方正將本次20億規模的19方正SCP002處理完成，仍在年內面臨巨大的債務壓力。

事實上，債務持續增長，已經是北大方正的心腹大患。資料顯示，由於債務增長，北大方正財務費用逐年上升。2016年至2018年分別為 65.3億、71.2億、83.5億。

財務費用的持續高企，造成了利潤的不斷下滑。近三年北大方正的營收雖在增長，但淨利潤持續下滑。資料顯示，2016年至2018年，北大方正營收從978億增長至1332.7億；淨利潤則從32億下滑至2018年的15億，其中2017年、2018年方正集團歸母淨利為虧損。

今年以來，北大方正直接陷入虧損境地。截至前三季度營收917.7億，淨虧損24.7億，歸母淨虧損31.9億。