11月13日，唯品會發布了截至9月30日的2019年第三季度財報，總淨營收為人民幣196億元（約合27億美元），比去年同期的人民幣178億元增長10.0%；商品總額（GMV）為人民幣317億元，比去年同期的人民幣272億元增長17%。
總體上來講，本季度的營收穩步前進，但換一個視角，我們可以在這光鮮背後看到辛酸、焦慮以及不安。
2008年8月，全國歡慶北京奧運會舉行之際，電商市場資本洶湧。阿里、京東佔據一席之地，其他垂直電商躍躍欲試，想要在廣闊的中華電商市場中分得一杯羹。也正在這時，唯品會在廣州立起了特賣電商的牌子，正式加入電商市場的戰爭中。
由於當時中國電子商務交易額快速增長，各大電商平臺賺得盆豐缽滿。其中，一直以“正品、低價”為差異化，走特賣路線的品牌特賣電商唯品會，其盈利能力也是十分強大。成立三年多來，唯品會實現了爆炸式增長：2009年營收280.48萬、2010年營收3258.2萬、2011年營收2.27億美元，年複合增長為800%。
在這樣的亮眼的成績扶持下，唯品會在短短三年的時間內赴美上市。2012年2月18日唯品會向美國SEC提交上市申請，3月23日將登陸紐交所，開啟了營收爆發式增長的旅程。
唯品會憑藉不同於其他電商平臺的“折扣、特賣戰略”吸引了大量粉絲，“這是一家專門做特賣的網站”也在2013-2014年風靡一時。以至於後來人們一說起“零售折扣電商”便想到唯品會。
然而2014年開始出現轉折點，當時唯品會嘗試業務拓展。不僅品類從服飾延伸到美妝甚至汽車，而且切入供應鏈金融和消費金融場景。對應的卻是業績掉頭向下，2015年第一季度唯品會的營收增速首次下降到兩位數，當年增長不足七成。
之後幾年，增速曲線持續下滑。原因無非是營收下滑、使用者量下降、成本重壓、新增盈利匱乏。再加上阿里、京東兩大電商平臺“雙十一”、“雙十二”購物節狂轟濫炸下，唯品會新增使用者量也將面臨著空前壓力。從價格層面來看，淘寶同樣擁有限時折扣、天天特賣等頻道。從正品來看，京東產品評優率最高，而且天貓商城也具備信譽保障和實力。
另一方面，海外代購迅速崛起，瓜分唯品會女性使用者。使用者的流失不僅來自於天貓、京東等國內電商巨頭的掠奪，也來自於海淘、海外代購的影響，隨著海外代購渠道的成熟，越來越多女性使用者選擇從海外獲得具有更高性價比商品。
原本一直超過阿里、京東等其他電商平臺的使用者粘性，是唯品會所驕傲的地方，但在當時已不足以支撐唯品會的業績增長。根據2016年全年資料庫，阿里巴巴零售平臺中國活躍使用者4.54億，同比增長7.32%，京東活躍使用者2.266億，同比增長46%，唯品會2016年活躍使用者5210萬，同比增長42%。
唯品會也並有對業績下滑、使用者流失坐視不理。由於當時聚美優品陷入了假貨風波，落了個企業內部矛盾和多級轉型失敗的結局。而同樣是做特價電商平臺的唯品會一直被消費者聚美優品放在一起做對比，為了避免走聚美優品的老路，唯品會將原本的“正品名牌加限時特購”的模式深化為“精選名牌加限時深度折扣”的模式，凸顯其“精品”優勢。
並且隨著加入電商市場的平臺也來越多，競爭自然越來越激烈只能通過自身轉型來應對市場的優勝略汰。於是在網易嚴選、小米有品、淘寶心選紛紛冒出頭來，唯品會緊隨其後，宣佈品牌定位升級，從“一家專門做特賣的網站”，升級為“全球精選，正品特賣”。
隨著電商渠道的升級，消費者對線上購物體驗有了更高的要求，而物流是網購體驗中最重要的環節。為了優化使用者網購體驗，唯品會花費巨資建立自營品駿物流。當時唯品會擁有接近300萬平米的倉儲空間，在國內50萬人口以上的城市。可見唯品會花費了不少資金支撐自營物流。
當然在唯品會這樣深陷困境時，騰訊與京東伸出了援手。2017年12月，騰訊和京東聯合投資唯品會，分別買入7%和5.5%的股權。這筆交易不僅為唯品會注入了8.63億美元的資金，同時也帶來了流量。唯品會此後在京東商城開出了超級旗艦店，而微信錢包入口上也出現了唯品會的名字。
抱緊巨頭大腿的唯品依靠京騰帶來的流量紅利，是唯品會的成績明顯提升。唯品會2019年第一季度中總訂單數為1.165億，同比增長29%。總活躍使用者數達2970萬人，同比增長14%。截至2019年3月31日，唯品會超級VIP會員數量為320萬。值得注意的是，第一季度內微信小程式和京東向唯品會貢獻了約25%的新客。
邊爭取巨頭支援，另一邊唯品會也在開拓“線下流量”。這包括唯品會線下店和唯品倉兩類。前者開在購物中心裡，而後者開在社群裡，售賣的品類與線上核心品類一致。這類門店從2018年第四季度陸續開出，在一到五線城市都有，目前已經分別開出100多家和幾十家店。
除此之外對杉杉商業的收購，也是佈局的重要一步。7月10日，唯品會宣佈收購杉杉商業100%的股權，交易價格為29億人民幣。
線下門店對於服飾穿戴品類的唯品會來說，的確具備其優勢，不僅符合女性購買習慣，而且順應了線上與線下融合的行業趨勢。但這也是唯品會從未進入過的新領域，也有未知的挑戰。
今年第三季度報告能夠看出業績是有所回暖的。11月25日，唯品會正式將自營物流品駿快遞拋棄，選擇與順豐快遞聯手合作，無疑是扔掉了一個沉重的包袱輕裝上陣，但想要重回巔峰時期，似乎並不容易。