山東作為重要的焦炭生產和消費地，近日由於價格變化、去產能和企業限產使得山東再次成為煤焦市場關注熱點，為此Mysteel對近期山東的情況作出簡單介紹。因為焦炭市場聯動性比較強，主流地區焦炭市場調價節奏基本一致，山東鋼廠焦炭採購區域為山東本地及山西、河北等區域，山東焦企焦炭主要供應區域為山東本地及江蘇、安徽等地，故山東焦炭市場需要從山東本地及國內主流區域一同分析。

一、山東焦炭現狀

目前山東焦炭供需基本平衡，供需矛盾並不突出，鋼廠大多數按需採購。由於近期江蘇等地鋼廠採購力度稍有加強，焦企銷售情況良好，幹熄焦銷售情況好於溼熄焦。目前山東焦炭跟隨山西、河北等地市場上漲50元/噸，價格放到整年裡來看，價格並不高，處於中等稍偏下水平。

下圖是山東一代表鋼廠2019年初至今的焦炭採購價格圖，從圖1中不難發現今年焦炭整體處於震盪下行通道趨勢，目前最新的焦價較年初高點下降了400元/噸。

二、漲價原因

對於近期山東焦炭整體反彈50元/噸，我們做了以下分析：

①焦炭自8月以來，總體上處於下跌態勢，從8月底到11月上旬，主流地區焦炭下跌300元/噸，而下游鋼材價格從11月初以來，價格上漲幅度較大，鋼材利潤良好，而焦炭利潤相對微薄，焦炭從某種程度來看屬於跟漲，產業鏈利潤合理分配。

②11月下旬河北生態環境廳下達唐山11家焦企無證排汙處置函，要求涉及焦企陸續關停並整治，對焦炭市場造成一定的恐慌。且近期山東焦化去產能也陸續推進，山東臨沂、濰坊等地焦企陸續限產、停產，市場預期焦炭供應可能收緊，市場情緒明顯好轉，焦企提漲也自然而然。

三、山東去產能進展調查

早在今年8月份山東省人民政府已釋出《山東省煤炭消費壓減工作總體方案（2019-2020年）》2019年壓減焦化產能1031萬噸，2020年壓減655萬噸，兩年共壓減24家焦化企業1686萬噸焦炭產能，其中2020年壓減任務須於2020年4月底前完成（省工業和資訊化廳牽頭，相關政府負責），具體企業見下圖2。

但一直到現在我們統計下來，今年的去產能任務可能要推遲執行或者打折執行了，就目前的結果來看的話，今年山東僅淘汰了185萬噸的落後產能，距離年底1031萬噸的目標還是比較遠的。

今年以來山東省已陸續退出部分焦化產能，如下表所示。

另外，11月初淄博市人民政府辦公室關於印發淄博市煤炭消費壓減工作總體方案（2019-2020年）的通知，要求到2019年年底，淄博鑫港燃氣有限公司（省安排的重點耗煤企業）壓減煤炭消費產能133萬噸，2019 年壓減焦化產能95萬噸。而濰坊除了振興焦化需要壓減焦化產能外，在此前的《濰坊市大氣汙染防治攻堅方案》中，要求落實全省2019-2020年焦化行業總量壓減專項行動計劃，推進焦化行業優化佈局和發展。2019年關停濰坊華奧焦化公司、濰坊振興焦化公司炭化室高度4.3米焦爐及熱回收焦爐，壓減焦炭產能130萬噸。也就是說華奧焦化也在今年的退出目標中。

下表是政府已公佈，年底待退出的名單。

據Mysteel調研了解，多數焦企對去產能保持謹慎態度，表示將嚴格按照政府要求如期退出，這樣預計12月山東各市將會集中出臺相應政策淘汰部分焦化產能。

四、後市預測

隨著焦炭市場第一輪50元/噸漲價的完全落地，山東市場再次進入價格平穩執行期。但市場提漲情緒仍在，山東多數焦企保持觀望態度。就山東本地焦炭市場供需而言，整體呈現偏寬鬆格局，焦企開工處於高位，市場焦炭供應量充足，下游採購節奏正常，暫無補庫需求。而隨著本輪價格上漲，山東整體盈利回升，在供需格局不變前提下，下游鋼廠繼續接受焦炭漲價可能性減弱。當前焦炭漲價的一個重要原因是鋼材利潤的大幅回升，但年底鋼價並不具備長期性漲價條件，利潤端難以支撐焦炭多輪上漲，鋼廠在產業鏈上的話語權高於焦化，鋼材主導煤焦價格走勢。

不過前期山東公佈的今年1686萬噸焦炭產能退出任務，截至目前只完成了185萬噸，距離預期目標尚遠，近日可能會加快產能退出步伐。可能會造成短時間內的區域性市場供需失衡，但市場會修復短期的焦炭短缺，依靠去產能來推動焦炭價格上漲具有不可持續性，且高供應疊加高庫存，本就制約了焦炭上漲空間，市場終究是由供需決定的。

總體而言，雖然去產能加下游高利潤對焦炭價格有支撐，但繼續推動價格上漲稍缺動力，短期山東焦價以穩為主，後期需繼續關注市場整體供需變化情況。若焦企沒有明顯的供應減量，長期而言，焦炭仍顯弱勢，焦企將低利潤震盪經營。

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