在2020年中科技類成長股的配置是不可忽視一塊，老王首先看好半導體行業，看好的邏輯如下。

一、半導體行業和巨集觀經濟強相關的產業，而且波動係數高於巨集觀經濟。因為半導體的下游應用涉及國民經濟的諸多支柱產業諸如通訊、工業、汽車、電子、物聯網等行業，巨集觀經濟的波動肯定影響到半導體產業的。因為半導體涉及的一些應用都集中在新興產業，而新興產業的波動係數又強於整個國民經濟GDP。

隨著未來巨集觀經濟的觸底回暖，半導體產業將是A股最受益的行業。

二、中國有望成為全球最大的半導體市場。中國大陸半導體銷售額增速這兩年增速超40%，一直高於全球增速，預測2019年中國大陸市場裝置銷售額成為全球最大半導體市場。

三、中國產替代。半導體產業特別是高階產業中國產率較低，高階產業鏈像裝置材料等還不到20%，存在中廣闊的替代空間。

四、自主可控。這一點不用說，光刻機等裝置就是著名"卡脖子"核心科技技術。自主控由於眾所周知的原因以後會"光做不說"，可能不會說，但是一直在推動。

對於A股來說，半導體行業有哪些龍頭企業呢？

半導體分為裝置材料，產品製造，應用產業三大領域。三大領域都非常重要，過去都有一些牛股，未來也將產生一些牛股。

半導體裝置材料，也就是半導體產業最上游產業。市場份額大致是621億美元，全球半導體市場份額有4688億美金，這個市場份額不算太大，但是是半導體最核心的技術，位於半導體產業的制高點，技術門檻最高，控制著整個半導體產業發展速度。中國這方面進口份額最大，但常常受制於人，屬於代表"卡脖子"的核心科技技術。

半導體裝置價值鏈最高的有三類：佔據近25%的光刻機裝置，佔據15%的刻蝕裝置，佔據15%的鍍膜裝置。

半導體裝置領域最強大的是美國、日本和荷蘭，包攬了全球十強。

美國的應用材料是全球第一，科林研發全球第二，科天半導體全球第五；荷蘭的大名鼎鼎的ASML位列全球第三，ASM International全球第十，其他的六至九名均為日本公司。

中國未有一家公司進入前十，這一領域是中國最薄弱的環節，但是中國也取得了很大進步，部分公司有一席之地。

半導體裝置材料領域國內龍頭代表上海微電子和中微公司。上海微電子在光刻機領域有所突破，暫時未上市，老王先不聊這家，本篇重點分析中微公司（688012）。

中微公司主營刻蝕裝置和MOCVD,其中前者最受市場關注。

何為刻蝕裝置？晶圓製造是半導體生產中的必要環節，將原材料的二氧化矽作為製作成單晶矽矽片。核心工藝包括光刻、刻蝕、薄膜沉積。

刻蝕裝置是矽平面器件，與光刻、顯影裝置共同形成電路圖形的關鍵裝置。刻蝕是用化學或物理方法有選擇地在矽片表面去除不需要的材料的過程，是與光刻相聯絡的一種主要工藝。

刻蝕裝置的牛逼等級簡單的理解以nm計。中微半導體的Primo nanova涵蓋了14nm、7nm、到5nm尺寸的刻蝕應用，其中代表最高水平的5nm的精細度已經與國際巨頭目前裝置水平一致。

由於中微公司刻蝕機的技術達到國際先進水平，美國商務部在2015年宣佈取消了對中國的刻蝕機的出口管制。

公司目前專利申請已達1201項，其中發明專利1038項，已獲得授權專利951項，殺進全球前20。

公司面臨的競爭對手是國際豪門，目前是中微公司在技術上躋身全球第一梯隊，目前看好的是搶佔壟斷巨頭的替代份額。

MOCVD裝置方面，市佔率全球領先，2018年公司在全球氮化鎵基LED MOCVD裝置市場佔據主導地位公司。

自主研發的Prismo A7型MOCVD裝置也已打破海外公司壟斷。該裝置是一種高階薄膜沉積裝置，主要用於藍綠光LED和功率器件等生產加工。第二代Primo A7型MOCVD裝置在國內市場已全面取代國外豪門，佔領了80%市場份額。

另外提一點，對於這樣核心技術的龍頭公司，估值該用何種模型？按傳統的PE估值肯定不太合適。

我們先用市佔率PS估值，半導體同類行業公司北方華創公司33/317億，9-10估值，中微公司2018年營收14億，給與核心科技1.5倍的溢價，合理估值210億。

中微公司上市當天，最高漲幅高達500%，簡直貴到沒朋友！泡沫之後，目前正處於估值迴歸的路上，後期倘若股價調整到200億，適合建倉佈局。

半導體裝置材料領域還有濺射靶材的江豐電子（300666）；單晶爐裝置的晶盛機電（300316）也是硬核科技的代表。

在中游產品製造側，是半導體市場份額最大的一塊，主要分為積體電路、分立器件、光電器件和感測器這四大類產品，這四類產品2018年的市場規模分別為3933億美元、241億美元、380億美元、134億美元。

這裡面老王選取積體電路龍頭韋爾股份（603501）。

韋爾股份最大的看點是以"蛇吞象"的方式併購了美國的豪威半導體。豪威半導體是一家總部位於美國加福尼亞州矽谷的半導體公司，主要產品應用在CIS、汽車、安防等領域，其中CIS領域全球第三，汽車市場全球第二，安防市場全球第三。

目前韋爾股份已經是A股市值最高的半導體公司。技術面，處於右側趨勢強勢上漲中。

分立器件有揚傑科技（300373），光電器件的三安光電（600703），感測器的士蘭微（600460）。

下游應用方面，有汽車、消費電子、物聯網、工業等，老王首先看好的是消費電子，主要是在於5G應用的爆發風口來臨。這方面龍頭是匯頂科技（603160）。

匯頂科技是全球指紋識別晶片設計龍頭，主營業務分三大產品線：生物識別、人機互動、IoT平臺。

現在的主營還是集中在生物識別產品線，最常見的也就是手機指紋識別。人機互動和IoT平臺隨著物聯網的發展，5G應用的爆發預期有再次爆發的增量營收。

匯頂科技股價走勢

半導體除了上次，還有很多細分領域的中小盤公司，不過，未來還將延續以龍為首的風格，股票配置首選龍頭。