音訊娛樂平臺——荔枝日前向美國證券交易委員會（SEC）更新了招股書，公司將以美國存托股票（ADS）的形式首次公開發行普通股，程式碼初步定為“LIZI”，瑞士信貸和花旗集團擔任此次IPO的聯席主承銷商。
根據財務資料，2019年前三季度，公司實現營業收入8.15億元，同比增長46%。營收高速增長，但公司尚未盈利，前三季度淨虧損約1.04億元。
招股書透露，新浪微博和小米均有意向認購IPO發行的ADS，單一股東認購金額最高為1000萬美元，合計最高為2000萬美元。此前，小米及其相關方順為資本均參與荔枝的C輪融資。
第二大線上音訊平臺
公司核心產品“荔枝”APP於2013年10月上線，主攻音訊領域。另外，公司還推出互動音訊產品Friends Hall及Lizhi Party。
資料顯示，2019年第三季度，公司平均MAU為4660.6萬人，同比增長26.73%，環比增長7.26%；平均每月活躍播客有570.6萬人，活躍播客佔到平均MAU的12.2%。
根據招股書援引艾瑞諮詢的資料，截至2019年9月30日，公司是中國最大的線上UGC（使用者生成內容）音訊社群；也是第二大線上音訊平臺，按MAU計的市場份額約18.4%。
目前，國內音訊製作主要有UGC和PGC（專業生產內容）兩種基本模式，PUGC為將UGC+PGC相結合的內容生產模式。
早期的音訊行業以UGC為主，但UGC內容的大量存在會帶來內容審查上的風險，隨著行業的不斷髮展，一些頭部音訊平臺開始引入PCG內容、通過購買正版版權來擴充內容庫。
從內容生產模式看，喜馬拉雅與蜻蜓FM引入更多的PCG內容製作模式，也有較多免費的UGC內容，而荔枝主要為UGC內容。
競爭格局上，目前網路音訊市場呈“一超多強” 的態勢。根據中國網路視聽節目服務協會發布的《2019中國網路視聽發展研究報告》，喜馬拉雅使用者滲透率為62.8%，佔據第一梯隊；荔枝、蜻蜓FM、企鵝FM處於第二梯隊，使用者滲透率為33.5%。
前三季度虧損超1億
荔枝營收整體維持增長。財務資料顯示，2019年前三季度，公司營收8.15億元，同比增長46%。其中，第三季度營收3.29億元，同比增長71.95%，環比增長46.11%。
值得一提的是，在2019年第二季度公司營收環比出現明顯下滑，主要因平臺上儲存不適當內容，從應用商店裡下架30天。
2019年前三季度，公司淨虧損1.04億元，與去年同期虧損1134.3萬元相比，虧損幅度有較為明顯的擴大。其中，第三季度虧損4848.5萬元，虧損額環比增加9.82%。
從財務資料分析，公司虧損主要因毛利尚不能覆蓋費用開支。
公司毛利由2018年前三季度的1.62億元增至2019年前三季度的2.06億元，但毛利率從29.1%降至25.3%。毛利率下降主要因向播客支付的分成費用增加。
與此同時，2018年前三季度至2019年前三季度，營運開支由1.77億元增至3.16億元，營運開支在營收中的佔比由31.71%增至38.77%。其中，銷售費用同比增69.7%至1.80億元，銷售費用在營收中的佔比由18.97%增至22.05%；研發費用同比增96.4%至1.06億元，在營收中的佔比由9.63%增至12.97%。
股權融資補血，募資用於研發及海外業務拓展
公司沒有盈利，也沒有產生正的淨現金流。
2019年前三季度，經營性現金淨流出5756.2萬元，淨流出額同比增長72.77%。2017年、2018年及2019年前三季度，經營性現金累計淨流出7493.4萬元。
公司籌集營運資金主要通過股權融資。
根據招股書梳理公司融資歷史，自成立以來，經過A、B、C、C1、C+、D及D1輪優先股融資，公司獲得了約6190萬美元的融資。
目前，創始人兼CEO賴奕龍為第一大股東，持有25%股份；經緯中國持股21.9%，為第二大股東；晨興資本通過兩期基金持有21.5%，為第三大股東。
而最近的一次融資還是2017年，融資活動產生的現金淨流入2.38億元。截止2019年三季度末，公司現金及現金等價物約1.25億元，剩餘現金約為2017年融資淨流入的一半。
根據招股書，公司IPO募資將主要用於開發創新性產品、投資AI技術、擴大海外業務等。
成長中的線上音訊市場：總使用者規模或擴大至9億
線上音訊市場主要包括播客、線上廣播、有聲讀物、音訊直播、音訊社交網路和其他互動式音訊娛樂。
根據艾瑞諮詢，全球線上音訊市場預計收入將從2018年的約105億美元增長至2023年的307億美元，CAGR約為23.8%。
中國擁有世界上最多的線上音訊使用者，預計將從2018年的大約3.772億進一步增長到2023年的9.015億。按收入計算，中國是全球第二大線上音訊市場，2018年約佔全球線上音訊市場的15%。
艾瑞諮詢預計，從2018年到2023年，中國線上音訊市場預計CAGR約為44%，超過全球線上音訊市場的增長，市場收入將從約113億元增長至698億元。（YYL）
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