此番交易後，愛彼迎Airbnb成為斯維登的新股東，而愛彼迎Airbnb也與攜程有了“既有競爭，又有合作”的微妙關係。

“沒有永遠的朋友，也沒有永遠的敵人”這句話在商業世界總能被論證。12月3日，共享住宿斯維登擬100%全資收購城宿和有家民宿，財務顧問為華興資本，法律顧問為漢坤。

值得注意的是，城宿已獲愛彼迎Airbnb投資；有家美宿由攜程、途家、58投資。此番交易結合現金與其他方式，交易完成後，愛彼迎Airbnb也成為了斯維登的新股東。

而愛彼迎Airbnb也與攜程有了“既有競爭，又有合作”的微妙關係。獲得諸多投資後，斯維登未來計劃獨立上市。

微妙的競合關係

據了解，斯維登主要運營和管理連鎖化民宿、公寓、別墅，旗下住宿品牌包括斯維登、家蜓、歡墅、途窩、跡墨、五悅等。斯維登始於2011年創立的“途家自營”，後於2015年與途家網分拆獨立運營。斯維登於2018年3月獲保利資本戰略投資，並控股途窩集團。

城宿定位於城市民宿運營商，於2017年8月創立，獲得愛彼迎Airbnb投資，運營國內一二線城市的住宿產品，包括高檔社群公寓、衚衕四合院、洋房別墅等。有家美宿創立於2018年2月，由攜程、途家、58產業基金戰略投資，產品線包括城市民宿、酒店公寓、度假別墅、景區民宿等全系列旅遊住宿場景。

頗有意思的是，此次收購後，斯維登全資控股城宿與有家美宿，愛彼迎Airbnb則成為斯維登的新股東，而同時由於攜程和58在有家美宿有投資，因此原本看來是競爭對手的愛彼迎Airbnb與攜程在該專案上成為了合作者。

那麼此番收購後，業務會如何整合？各投資方之間如何保持競合平衡？

“此次收購的具體金額不便透露，但對於各方而言都是有意義的。各方都可以擴大房源規模，開拓城市住宿業務。斯維登更注重於公寓和別墅產品，開拓文旅線；城宿和有家更注重城市商務住宿。即城宿和有家的房源偏向城市核心地段，分散式為主；斯維登房源處於城市副中心或景區，且相對集中。三條產品線管理模式不一樣，人才結構也不一樣，未來三個品牌和團隊可以互補協作，覆蓋全市場。目前三家總共有7萬套房源。”知情者告訴記者，幾方團隊會有整合與調整，但不會大幅裁員，斯維登聯合創始人羅軍會繼續擔任董事長和CEO職務，城宿和有家兩位創始人將擔任聯席Quattroporte。

知情者進一步透露，愛彼迎Airbnb與攜程在外界看來的確是存在一定競爭的，但各方也有差異，比如愛彼迎Airbnb更多的是社交功能，而攜程是搜尋和預訂模式，58則是互動平臺，在業內看來，這三方的流量內涵其實並不一樣，互相可以合作發展。斯維登旗下房源未來會上線Airbnb。

據了解，收購完成後的斯維登未來會涉及三個業務型別——核心城市核心地段的城市民宿業務，以城宿有家為代表；城市副中心及近郊的公寓業務，以斯維登公寓為代表；成熟景區目的地的別墅、文旅、客棧業務，以歡墅為代表。各條線產品協同發展。此外，斯維登目前的海外業務已拓展至澳洲、加拿大、高棉、美國、希臘和泰國。在海外目的地以及國家的選擇上，斯維登會側重中國遊客出境遊比較熱門的目的地，比如東南亞、美國、加拿大、歐洲。目前斯維登已簽約不少海外專案，明後年將陸續投入運營。

共享住宿的資本運作潮

“共享住宿業是行業發展至今，新崛起的模式。酒店業在經歷了標準化住宿後，現在更多客人追求個性化的非標化住宿，這就給了民宿、別墅文旅等商機。而斯維登就是在這樣的背景下產生的，應該說有一定的市場前景，但是也需要做好產品管理和市場細分定位，否則容易出現糾紛。從資本層面而言，斯維登此前獲得保利資本戰略投資，近期又獲58的戰略投資，斯維登將與58建立深度資源合作，增加‘58同城’與‘安居客’兩大平臺的短租頻道流量入口。加上此次全資收購城宿與有家美宿，其背後存在諸多資本，可見未來應該會有進一步的資本運作。值得注意的是，近期Information的一份報告顯示，Airbnb今年一季度的虧損較去年同期翻了一倍，這或許也是Airbnb需要與本土業者合作的一個原因——改善業績。”華美酒店顧問機構首席知識官趙煥焱分析。

上述知情者透露，斯維登從2019年中開始持續盈利，斯維登不排除在合適的時機實現進一步的資本化，會計劃獨立上市，但還未有具體時間表，境內外上市都可以考慮。

據了解，從2015年開始，線上民宿平臺投資開始趨熱，約有19起投資事件發生。根據《中國共享住宿發展報告2019》顯示，2018年中國主要共享住宿企業實現融資約達33億元，較上年下降11.6%。進入2019年，只有路客、易民宿、木鳥短租等幾家平臺獲得融資。從資本入場階段而言，投資開始向兩端延伸，集中於天使輪、Pre-A輪或C輪甚至更後輪。這意味著投資人對於專案的選擇更為謹慎，民宿資本和運營資源進一步集中，平臺的使用者總量、增長速度、使用者活躍度、轉化率、營收能力成為投資人更關注的要素。